A股兩市走勢繼續(xù)分化。

11月18日，A股繼續(xù)震蕩。其中，深證成指與創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)調(diào)整，而滬指維持前期強勢。近幾個交易日，滬強深弱格局較為突出。

值得關(guān)注的是，近期雖然大盤保持穩(wěn)定，但年內(nèi)漲幅居前的強勢板塊，出現(xiàn)輪番調(diào)整。有分析指出，近期市場風(fēng)格明顯改變，主要是隨著年底基金的結(jié)算時間臨近，部分機構(gòu)存在提前獲利了結(jié)鎖定收益的需求。

展望后市，行業(yè)專家指出，雖然當(dāng)下周期股股價回暖，但由于我國工業(yè)化基本上接近尾聲，因此周期板塊上行更多可以看作是一種反彈，而非行情的反轉(zhuǎn)。市場風(fēng)格短期內(nèi)有所改變，但持續(xù)性或并不強。

兩市分化

截至11月18日收盤，上證綜指漲0.22%，報3347.3點；科創(chuàng)50指數(shù)跌0.81%，報1419.23點；深證成指跌0.54%，報13658.2點；創(chuàng)業(yè)板指跌1.41%，報2620.67點。

具體來看，11月18日滬深股指雙雙低開。不過，滬指在銀行、非銀金融等板塊護盤下維持強勢。但創(chuàng)業(yè)板指快速走低，早盤一度跌逾1.5%，兩市分化行情明顯。午后，兩市震蕩走弱，滬指一度翻綠，不過截至收盤成功收紅。

值得關(guān)注的是，滬強深弱格局已維持多個交易日。

具體來看，11月16日，上證綜指漲1.11%，報3346.97點；深證成指漲0.7%，報13850.82點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.21%，報2712.41點。11月17日，上證綜指跌0.21%，報3339.9點；深證成指跌0.85%，報13732.52點；創(chuàng)業(yè)板指跌2%，報2658.09點。

此外，資金面上，北向資金連續(xù)買入滬市、賣出深市。其中，滬股通連續(xù)三個交易日實現(xiàn)凈流入，而深股通則連續(xù)四個交易日出現(xiàn)凈流出。

具體來看，11月16日至18日，滬股通分別凈流入37.66億元、15.31億元、6.13億元，深股通則分別凈流出11.77億元、14.78億元、6.28億元。此外，11月13日，深股通凈也流出13.04億元。

對于A股連續(xù)多個交易日出現(xiàn)滬強深弱格局，前海開源首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認為，主要是板塊輪動所致。近期，順周期板塊表現(xiàn)強勢，比如有色金屬等，而科技股連續(xù)多個交易日回落，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板指數(shù)持續(xù)回調(diào)。因此，A股震蕩走勢中，滬強深弱格局延續(xù)。

粵開證券研報指出，兩市指數(shù)出現(xiàn)明顯分化，一方面，是因為滬市在大金融和周期股聯(lián)袂助力下，指數(shù)不斷震蕩走高。另一方面，深市弱勢則是因為市場熱錢主要集中在低估值、順周期板塊，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板近期表現(xiàn)低迷，成交明顯萎縮。

強勢板塊連續(xù)回調(diào)，風(fēng)格改變持續(xù)性或不強

值得投資者關(guān)注的是，近幾個交易日今年漲幅超排名靠前的板塊，輪番調(diào)整。展望后市，投資者該如何把握當(dāng)下的市場節(jié)奏呢？

11月18日，申萬一級行業(yè)分類下，A股風(fēng)格切換繼續(xù)。銀行、鋼鐵、有色等板塊漲幅居前，家用電器、電氣設(shè)備、休閑服務(wù)、醫(yī)藥生物等板塊走勢低迷。其中，前期強勢的白酒股跌幅居前。

具體來看，銀行板塊領(lǐng)漲兩市，大漲2.31%。鋼鐵、有色金屬、化工等順周期板塊漲幅居前，分別上漲1.06%、0.67%、0.40%。前期強勢的食品飲料、醫(yī)藥生物、白酒等板塊，跌幅突出。其中，家用電器大跌1.53%，跌幅位居首位，電氣設(shè)備、休閑服務(wù)、醫(yī)藥生物分別下跌1.50%、1.45和1.17%，跌幅均超過1%。

個股方面，11月17日領(lǐng)漲兩市的有色金屬板塊，繼續(xù)走強。鋅業(yè)股份（000751）、宏創(chuàng)控股（002379）、閩發(fā)鋁業(yè)（002578）等漲停，怡球資源（601388）一度漲停，羅平鋅電（002114）、龍磁科技（300835）等漲逾5%。

白酒板塊則領(lǐng)跌兩市，龍頭貴州茅臺（600519）、五糧液（000858）小幅下跌，金徽酒（603919）一度跌停，迎駕貢酒（602198）、口子窖（603589）等跌逾5%。

對于市場強勢板塊的回調(diào)，粵開證券指出，隨著年底基金的結(jié)算時間臨近，部分機構(gòu)存在提前獲利了結(jié)鎖定收益的需求，因此食品飲料、電氣設(shè)備、休閑服務(wù)、汽車、醫(yī)藥生物等今年漲幅排名靠前的板塊，均出現(xiàn)回調(diào)。當(dāng)下市場追逐低估值的風(fēng)格，符合偏防御的投資策略。

市場節(jié)奏方面，楊德龍認為，雖然市場風(fēng)格短期內(nèi)有所改變，但持續(xù)性或并不強。目前，周期股的股價回升，主要是我國經(jīng)濟出現(xiàn)復(fù)蘇，帶動周期性行業(yè)盈利的增長，但由于我國工業(yè)化基本上接近尾聲，對于周期性行業(yè)的需求量并不會回到以前的巔峰時刻，因此它們股價上漲，更多可以看作一種反彈，而非反轉(zhuǎn)行情。

因此，在配置方面，楊德龍仍建議投資者重點配置業(yè)績優(yōu)良、機會確定的消費股。同時，具有消費屬性的新能源汽車，也是重要方向。

粵開證券指出，當(dāng)下建議投資者重點關(guān)注兩條主線，一是后疫情時代的低估值，且受益于經(jīng)濟復(fù)蘇的板塊，二是業(yè)績成長性高且能夠延續(xù)到明年的板塊。