原創(chuàng) 加美編譯 加美財經(jīng)

上個月GameStop交易狂潮的導火線，來自頗受歡迎的Reddit投資社區(qū)的成員。他們表示，希望對華爾街精英進行反擊，因為這些精英長期以來一直認為可以隨意愚弄普通投資者。

但越來越多的證據(jù)讓人懷疑，散戶是這個事情主要受益者的說法是否站得住腳。

實際上，持有GameStop最多股份的大型共同基金的財富漲幅最大。業(yè)內專家表示，對沖基金，其中一些已經(jīng)開始使用算法在社交媒體網(wǎng)站上追蹤散戶投資者，似乎在這只股票交易最不穩(wěn)定的時期買賣了數(shù)百萬股股票。

而且，至少在某些情況下，新手投資者輸?shù)镁狻?/p>

Gamestop股票的漲跌，非但沒有預示著新一波平民投資者的崛起，反而可能最終強化了專業(yè)投資者早已知曉的事實：華爾街很會賺錢，小投資者往往會輸給富有的交易員和巨型機構。

一：大玩家

根據(jù)監(jiān)管文件，全球四大資產管理公司共持有GameStop 39%的股份。這些股票的價值自今年年初以來累計上漲了約10億美元。這些股票大多是多年來被動型指數(shù)基金持有的。

據(jù)《華爾街日報》上周報道，一家名為Senvest Management的對沖基金最近向客戶吹噓，它去年9月在GameStop上押注，賺了7億多美元。

在1月底最瘋狂的交易期間，該股的成交量如此之大，似乎表明，推動這一事件的不僅僅是小型散戶投資者。一些對沖基金購買股票，是因為它們被迫“回補”空頭頭寸——這是押注某只股票將下跌、但是不幸上漲的投資者要承受的財務成本。

與此同時，喬治城大學政策研究員、克林頓經(jīng)濟顧問夏皮羅(Robert J. Shapiro)說，隨著股價上漲，其他對沖基金經(jīng)理，可能采取計算好的短期風險買入和賣出。

“數(shù)以億計的股票正在以每股200到300美元的價格交易，”夏皮羅說?！癛eddit上的散戶不可能用這種方式參與這個游戲?！?/p>

二：追蹤散戶

誰從股票熱潮中獲利的問題，對監(jiān)管機構來說很重要，他們正在調查市場是否被操縱以獲利。美國證券交易委員會前高級法律顧問弗倫克爾說，個人投資者可以在社交媒體上自由分享他們對一只股票的看法，但一群投資者協(xié)同努力推高股價是違法的。

弗倫克爾稱，獲得金融業(yè)監(jiān)管局許可提供投資建議的專業(yè)投資者，在如何討論其股票倉位方面面臨更嚴格的限制。法律專家認為，金融監(jiān)管機構可能會梳理社交媒體上的帖子，以確定老練的投資者是否利用匿名在網(wǎng)上刺激股票需求。

隨著Robinhood等免傭金在線交易應用的興起，散戶投資者激增。毫無疑問，這些散戶幫助推高了GameStop和其他股票，給Robinhood造成了暫時的流動性危機，該公司不得不籌集34億美元，以彌補為所有客戶買賣提供擔保的成本。

但散戶投資者的增加，也讓一些華爾街公司更加關注那些他們過去常常嘲笑的“夫妻間”投資者。對沖基金已經(jīng)開始構建算法，或聘請外部公司專門掃描Reddit和Twitter上的對話，以了解散戶交易員的想法。過去兩年中出現(xiàn)了幾家這樣的服務公司，如Swaggy Stocks、Robintrack和Quiver Quantitative。

“最具創(chuàng)新精神的投資公司都意識到，跟蹤Reddit對投資組合管理很重要，”Thinknum Alternative Data的聯(lián)合創(chuàng)始人ustin Zhen說。Thinknum Alternative Data是紐約的一家軟件公司，擁有300多名客戶，他們?yōu)閺木W(wǎng)絡上各種來源搜集的數(shù)據(jù)付費。

三：暗中行動

除了管理著24億美元資產的紐約對沖基金Senvest，華爾街公司對GameStop的任何收益都保持沉默。大多數(shù)投資者，除了公司高管和擁有至少5%股份的股東，都不需要披露他們的交易活動。

但業(yè)內專家表示，幾乎可以肯定，推動股價飆升的是更大投資者的暗中行動。

舊金山投資基金QVR Advisors首席投資長本·埃弗特（Benn Eifert）表示，大型對沖基金可能早就知道GameStop的傳言，因為它們正在積極監(jiān)控社交媒體論壇上的對話。

埃夫特說，“你最好相信，這個領域的大型巨型公司，擁有實時告訴他們世界上正在發(fā)生的事情的技術?！?/p>

他拒絕就QVR是否在GameStop持有股份置評，也拒絕透露QVR公司使用何種技術監(jiān)控社交媒體。

去年，多家知名對沖基金，都被發(fā)現(xiàn)竊取了一款名為 Robintrack 的流行應用程序的交易數(shù)據(jù)，該應用程序收集了 Robinhood 用戶買賣哪些股票的信息。這個應用現(xiàn)在已經(jīng)不存在了，開發(fā)者程序員凱西 · 普里莫齊克去年5月在推特上發(fā)布了他的發(fā)現(xiàn)，稱他追蹤了大量流量，發(fā)現(xiàn)這些服務器似乎屬于大型對沖基金。

普里莫齊克在接受采訪時說，“這基本上證明了一個事實，即這些數(shù)據(jù)對這些更大的參與者確實有價值?！?/p>

四：已經(jīng)不是秘密

GameStop只有4700萬股股票可供股票市場交易。然而，在股價從17美元飆升至483美元的短短三周時間里，投資者們買賣這些股票的次數(shù)達數(shù)億次。在股票波動最劇烈的三個交易日中，GameStop的股票易手5.54億次，超過了可售股票總數(shù)的11倍。

喬治城大學政策研究員夏皮羅表示，這種模式表明，除了散戶投資者購買并持有股票外，還有其他原因。

“同樣的股票每天被買賣五六次，” 夏皮羅表示，他認為這一模式表明，擁有大量資金的對沖基金參與押注高度波動的股票?！皩_基金從波動性和價格變化中賺錢。如果價格變化非常迅速，你就有很多賺錢的機會?！?/p>

如果說社交媒體抓取是華爾街的秘密武器，那么現(xiàn)在已經(jīng)不是秘密了。

Quiver Quantitative是一家收集社交媒體、監(jiān)管文件和游說記錄等數(shù)據(jù)來源的公司。去年與孿生兄弟一起創(chuàng)辦這個公司的克里斯托弗·卡達茲克表示，過去兩周，對沖基金和其他機構投資者對該公司產品的興趣大增。該公司還為普通投資者提供了一個數(shù)據(jù)儀表盤。

“很多人都想知道散戶投資者在說些什么，”他說?！斑@是將在一段時間內影響市場的力量?！?/p>

監(jiān)管機構正在調查的另一種可能性是，大型華爾街公司的員工是否曾積極利用Reddit論壇來為自己的投資組合謀利。2012年創(chuàng)辦華爾街賭注的杰米·羅戈津斯基、說，盡管論壇上的人是匿名的，但長期以來，這個論壇的用戶都掌握了復雜的交易概念，他們分享自己彭博終端的截圖，討論對單一股票的六位數(shù)下注。

“自從開辦以來，它一直吸引著專業(yè)人士，”現(xiàn)年39歲、住在墨西哥城的羅戈津斯基說?！耙驗榇炙椎恼Z言，我們很容易忽略他們，或者認為他們不存在?！?/p>

羅戈辛斯基表示，一些論壇網(wǎng)民背景的復雜程度是顯而易見的，在2019年底的一次事件中，他們發(fā)現(xiàn)羅賓漢應用程序的一個故障。reddit用戶分享了一個“免費的騙錢代碼”，他們說，這個代碼可以讓他們借無限多的錢來進行交易。

一位名為MoonYachts的用戶聲稱，在羅賓漢修復漏洞之前，他僅用自己的4000美元就下了100萬美元的賭注。

“很明顯，這些人很清楚自己在做什么，”羅戈津斯基說，他說自己去年就不再主持那個論壇了。

五：沒誰是好人

丹佛一家對沖基金的分析師喬伊·布魯克哈特多年來一直把華爾街賭注論壇當作一種娛樂來關注。他說，該論壇上一個典型的帖子是“加油”，意思是號召其他用戶推高股票價格。布魯克哈特說，他認為這些帖子大多是由活躍的投資者分享的，但不一定是專業(yè)人士。

“他們在某種程度上意識到了一個可以操縱的網(wǎng)絡的力量，”他說?！叭绻阆虢o某樣東西打氣，這事兒并不難。”

顯然，是reddit用戶推動了GameStop股價的最初飆升，導致其股價遠高于任何理性投資者對一家瀕臨倒閉的實體零售連鎖店的出價。論壇上的一位老將DeepF- ingValue從去年開始宣傳GameStop，當時他花了5萬美元購買了該公司的股票。

上個月，當賬戶價值飆升到4700萬美元以上時，這名用戶被發(fā)現(xiàn)是馬薩諸塞州34歲的注冊金融顧問基思·吉爾，他告訴記者，他并沒有試圖推高股價，而是一直打算長期持有他的股票。

多倫多一家金融軟件公司的分析師安德魯`洪8月份買入了GameStop的股票期權，他認為Reddit上的投資者，其實和他們聲稱鄙視的華爾街投資者有很多共同之處。

在交易結束的時候，他們都想賺錢。

“論壇上有一些非常聰明的人，但在大多數(shù)情況下，這一切只是窮的習慣性賭博成癮者與富的習慣性賭博成癮者之間的較量，”洪說?！皼]誰是好人。”

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原標題：《這才是真相？GameStop狂歡背后，大型基金默默利用散戶賺錢》

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