面包財(cái)經(jīng)研究員統(tǒng)計(jì)了房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)2021年1月境內(nèi)信用債和境外美元債的發(fā)行情況。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，1月國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)發(fā)行境內(nèi)信用債合計(jì)融資786.34億元，較2020年12月份增長46.91個(gè)百分點(diǎn)；發(fā)行時(shí)票面利率平均值為4.6%，較2020年12月份下降0.78個(gè)百分點(diǎn)。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年1月，在新發(fā)行境內(nèi)信用債的房企中，萬科發(fā)行信用債融資最多，金額達(dá)到50.71億元，平均票面利率為3.71%；其次為華僑城，融資金額為45億元，平均票面利率為3.73%。

統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，1月國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)中共有29個(gè)債務(wù)主體發(fā)行境外美元債，共發(fā)行境外美元債36只，合計(jì)融資金額為119.58億美元。從發(fā)行規(guī)模來看，在當(dāng)月新發(fā)美元債的內(nèi)地房企中，碧桂園發(fā)行美元債規(guī)模最多，合計(jì)金額為12億美元；其次為融創(chuàng)中國，融資金額為11億美元；世茂集團(tuán)融資金額為8.72億美元，在1月國內(nèi)新發(fā)境外美元債的房企中排名第三。

2021年1月，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)發(fā)行境外美元債平均票面利率為7.34%，較2020年12月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中碧桂園當(dāng)月發(fā)行美元債的平均票面利率為3%，在1月新發(fā)美元債的內(nèi)地房企中屬最低水平。越秀地產(chǎn)緊隨其后，當(dāng)月新發(fā)美元債的票面利率為3.13%。

房企境內(nèi)信用債發(fā)行規(guī)模同比增長逾2倍 

按照發(fā)行公告日口徑統(tǒng)計(jì)，2021年1月，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)發(fā)行境內(nèi)信用債合計(jì)融資786.34億元，較2020年12月份增長46.91個(gè)百分點(diǎn)，同比增長270.6%。

圖1：2020年1月-2021年1月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)歷月信用債發(fā)行規(guī)模

從占比上來看，2021年1月，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)共計(jì)發(fā)行信用債88只，其中一般公司債為房企信用債融資的主要渠道。當(dāng)月，房企一般信用債共發(fā)行28只，占比31.82%；其次為超短期融資債券和證監(jiān)會(huì)主管ABS（Asset Backed Securitization），分別發(fā)行19只和16只，占比分別為21.59%和18.18%。

圖2：2021年1月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)境內(nèi)信用債發(fā)行類型

萬科、華僑城發(fā)行規(guī)?？壳?珠江投資票面利率最高 

2021年1月，在新發(fā)行境內(nèi)信用債的房企中，萬科發(fā)行信用債融資最多，金額達(dá)到50.71億元，平均票面利率為3.71%；其次為華僑城，融資金額為45億元，平均票面利率為3.73%；首開股份融資金額為43億元，在1月國內(nèi)新發(fā)境內(nèi)信用債的房企中排名第三，平均票面利率為3.49%。

此外，信達(dá)地產(chǎn)、金融街集團(tuán)、遠(yuǎn)洋集團(tuán)(中國)、龍湖、中鐵地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、綠城集團(tuán)當(dāng)月境內(nèi)信用債發(fā)行規(guī)模同樣位列1月房企境內(nèi)信用債發(fā)行規(guī)模前10名。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年1月國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)發(fā)行境內(nèi)信用債票面利率平均值為4.6%，較2020年12月份下降0.78個(gè)百分點(diǎn)，同比下降0.68個(gè)百分點(diǎn)。

2021年1月，在境內(nèi)信用債融資規(guī)模排名前10的房企中，發(fā)行時(shí)票面利率最高的金融街集團(tuán)和遠(yuǎn)洋集團(tuán)（中國），其發(fā)行的境內(nèi)信用債票面利率均為4.6%。根據(jù)金融街集團(tuán)債募集說明書，截至2020年9月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為76.93%，本次募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后擬用于償還回售公司債券。遠(yuǎn)洋集團(tuán)（中國）當(dāng)月發(fā)行的定向債務(wù)工具，將于2024年1月21日到期。

圖3：2021年1月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)境內(nèi)信用債發(fā)行規(guī)模前10名

在所有1月新發(fā)行境內(nèi)信用債的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)中，珠江投資當(dāng)月發(fā)行境內(nèi)信用債的票面利率最高，達(dá)到7.5%，高出1月國內(nèi)房企發(fā)行境內(nèi)信用債票面利率的平均值2.9個(gè)百分點(diǎn)。此外，兆泰集團(tuán)、陽光城、融創(chuàng)地產(chǎn)、婁底萬寶、秦漢新城、荊門高新、寶龍實(shí)業(yè)、路勁雋御當(dāng)月發(fā)行的境內(nèi)信用債票面利率也處于較高水平，發(fā)行時(shí)票面利率均不低于6%。

美元債合計(jì)融資119.58億美元 

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，按照起息日口徑統(tǒng)計(jì)，2021年1月，國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)中共有29個(gè)債務(wù)主體發(fā)行境外美元債，共發(fā)行美元債36只，發(fā)行數(shù)量相比2020年12月份增長157.14%，同比增長12.5%；融資金額為119.58億美元，相比2020年12月份增長353.43%，同比基本持平。

圖4：2020年1月至2021年1月內(nèi)地房企歷月美元債發(fā)行數(shù)量及募資金額

從發(fā)行規(guī)模來看，2021年1月，在當(dāng)月新發(fā)美元債的內(nèi)地房企中，碧桂園發(fā)行美元債規(guī)模最多，合計(jì)金額為12億美元；其次為融創(chuàng)中國，融資金額為11億美元；世茂集團(tuán)融資金額為8.72億美元，在1月國內(nèi)新發(fā)境外美元債的房企中排名第三。

從票面利率來看，1月國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)發(fā)行境外美元債的平均票面利率為7.34%，較2020年12月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，碧桂園發(fā)行的5億美元于2026年7月到期的優(yōu)先票據(jù)1T7B票面利率為2.7%；發(fā)行的7億美元于2031年1月到期的優(yōu)先票據(jù)MMLB票面利率為3.3%。當(dāng)月碧桂園發(fā)行美元債的平均票面利率為3%，在1月新發(fā)美元債的內(nèi)地房企中屬最低水平。越秀地產(chǎn)緊隨其后，當(dāng)月新發(fā)美元債的票面利率為3.13%。

圖5：2021年1月房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)發(fā)行美元債明細(xì)

相對(duì)應(yīng)的是，國瑞置業(yè)有限公司、鑫苑置業(yè)有限公司，廣州方圓房地產(chǎn)發(fā)展有限公司、上坤地產(chǎn)集團(tuán)有限公司、隆基泰和置業(yè)有限公司、佳源國際控股有限公司當(dāng)月新發(fā)美元債票面利率分別為14.25%、14%、13.6%、12.75%、12.5%和12.5%，票面利率均超10%。

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