原創(chuàng) 杰伊?扎沃斯基 中東非資訊平臺

關(guān)于在美國廢除金本位制(推而言之，美元是世界上的儲備貨幣，在世界其他地方也是如此)，人們普遍接受的事實(shí)是“尼克松干的”。雖然是事實(shí),尼克松總統(tǒng),1971年8月15日暫停美元兌換成黃金在國際事務(wù),從而結(jié)束了布雷頓森林體系,把“最后一擊”的黃金標(biāo)準(zhǔn),尼克松的行動注定了約翰遜總統(tǒng)所做的事早三年半。

1968年3月19日，約翰遜總統(tǒng)簽署了一項(xiàng)法案，取消了聯(lián)邦儲備券的“黃金封面”(即由黃金支持的儲備)。在取消黃金覆蓋之前，每一家聯(lián)邦儲備銀行都被要求持有不低于25%的黃金券儲備來償還其聯(lián)邦儲備券的債務(wù)。(黃金券代表美國財(cái)政部實(shí)際持有的黃金。)當(dāng)1968年3月取消黃金覆蓋要求時(shí)，美國黃金儲備與聯(lián)邦儲備券負(fù)債總額的比率為25.0084%。(《黃金封面》，約瑟夫·c·拉馬奇，《里士滿聯(lián)邦儲備銀行月報(bào)》，1968年7月，第8 - 10頁)。(見圖表右側(cè)，黃金儲備和美聯(lián)儲票據(jù)負(fù)債。)

1968年3月取消“黃金封面”時(shí)，人們的反應(yīng)“幾乎可以忽略”，里士滿聯(lián)邦儲備委員會(Richmond Federal Reserve)官員約瑟夫·c·拉馬奇(Joseph C. Ramage)記錄了這項(xiàng)法律的變化。(金色封面，第10頁。)但拉梅奇先生警告說,1968年的變化可能導(dǎo)致“平行”與1965年修改法律,消除的黃金準(zhǔn)備金存款的會員銀行在美聯(lián)儲舉行。在三年之后,1965年取消存款準(zhǔn)備金要求,美國黃金儲備比率下降了超過40%的美國聯(lián)邦儲備理事會(美聯(lián)儲,Fed)注意責(zé)任略高于25%。(見前面引用的圖表。)

1965年至1968年黃金儲備覆蓋率的急劇下降主要是由于兩個(gè)因素:第一，美國黃金儲備中出現(xiàn)了黃金外流(圖中藍(lán)色部分為美聯(lián)儲黃金儲備)。外國賬戶持有的“指定用途”黃金凈值(圖中綠色部分為美聯(lián)儲(fed)持有的黃金)沒有大幅下降。隨著美國貿(mào)易平衡惡化，外國政府大舉將黃金換成在海外囤積的美元，導(dǎo)致黃金從美國庫存中流出。其次，隨著美元以越來越快的速度被創(chuàng)造出來，美聯(lián)儲的紙幣負(fù)債迅速增加。(見圖表左側(cè)，黃金儲備和美聯(lián)儲票據(jù)負(fù)債。)

1965年后，聯(lián)邦儲備券負(fù)債(即美元)的增加與約翰遜總統(tǒng)的“槍炮黃油”政策(也被稱為“偉大社會”政策和越南戰(zhàn)爭)導(dǎo)致的美國聯(lián)邦預(yù)算和聯(lián)邦預(yù)算赤字的快速增長相平行。林登·約翰遜對“槍炮與黃油”的關(guān)注，以及他去掉黃金封面，開創(chuàng)了美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的新模式。自由市場資本主義“過時(shí)了”;從那時(shí)起，政府控制的“信貸”就一直統(tǒng)治著我們和世界其他地方。

舊的貨幣形式，即以黃金儲備為后盾的貨幣，必須賺錢。黃金需要開采和提煉，這就需要?jiǎng)趧恿唾Y本。為了獲得黃金來支持貨幣，政府必須征稅，這意味著要獲得納稅人(選民)的許可來征收必要的稅。納稅人(選民)必須通過工作和投資來賺取美元。與此同時(shí)，銀行必須在美聯(lián)儲(fed)維持大量存款，以支撐其貸款組合。

這個(gè)體系是真實(shí)的，有真實(shí)的限制和合理配置資本的實(shí)際利率。不當(dāng)投資(即資產(chǎn)泡沫)被自由市場迅速消除，商業(yè)周期的低谷相對較短，連續(xù)的復(fù)蘇很快超過了之前的周期峰值(就實(shí)際GDP、實(shí)際工資和實(shí)際家庭財(cái)富而言)。

但在約翰遜總統(tǒng)的改革之后，政客們很快意識到，他們不再需要通過增加稅收(選民們不喜歡)來增加開支，尤其是在他們最喜歡的特殊利益集團(tuán)身上購買選票的開支。政府可以借基金赤字不斷增加,安全的知識,他們在美國聯(lián)邦儲備理事會(美聯(lián)儲,fed)的仆人,被約翰遜釋放重量的任何必要的黃金儲備來支持他們的聯(lián)邦儲備券,只會創(chuàng)造金錢買從稀薄的空氣中,吸收的債務(wù)不是信貸市場(量化寬松政策)的定義。此外，由于美聯(lián)儲大幅降低了存款準(zhǔn)備金率，銀行可以通過發(fā)放新貸款輕松地創(chuàng)造更多的錢。人類歷史上第一次出現(xiàn)了真正的“免費(fèi)午餐”(以及免費(fèi)晚餐、免費(fèi)醫(yī)療、免費(fèi)教育、免費(fèi)……)。只要以美聯(lián)儲設(shè)定的較低利率，借入并滾動債務(wù)，直到永遠(yuǎn)(或者直到遙遠(yuǎn)的一代人不得不為“免費(fèi)”付出代價(jià))。

由于錢不再需要去掙了，美聯(lián)儲的電腦屏幕上就像空空如也一樣，貸款——給政府的，給企業(yè)的，給消費(fèi)者的——激增。美國的信貸總額在1964年為1萬億美元(當(dāng)時(shí)GDP以2009年美元計(jì)算為3.8萬億美元)，如今接近60萬億美元(以2009年美元計(jì)算為16.25萬億美元)。問問你自己，為什么現(xiàn)在需要3.70美元的信貸才能產(chǎn)生1美元的GDP，而在法定貨幣出現(xiàn)之前，只需要26美分的信貸就能產(chǎn)生1美元的GDP。

據(jù)勞倫斯?克特里考夫(Laurence Kotlikoff)教授稱，值得注意的是，引用的60萬億美元現(xiàn)有信貸并不包括與聯(lián)邦政府權(quán)益計(jì)劃相關(guān)的200多萬億美元無資金準(zhǔn)備的負(fù)債。當(dāng)然，無論是60萬億美元還是200萬億美元都無法償還。這些債務(wù)將被清償。

思考真正的問題是,清算將完成“道德”,也就是說,在默認(rèn)情況下,債務(wù)的持有者失去主體和學(xué)習(xí)一個(gè)教訓(xùn),不會被遺忘(至少在目前的生活在被消滅),或者是否會通過印鈔及其相關(guān)的惡性通貨膨脹的最后痙攣。不管怎樣，約翰遜的“信貸主義”的貨幣遺產(chǎn)將走到盡頭，因?yàn)檎绨稹ぬm德(Ayn Rand)所說，“你可以逃避現(xiàn)實(shí)，但你無法逃避逃避現(xiàn)實(shí)的后果。”

杰伊?扎沃斯基， 一家天然氣基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)商)的首席執(zhí)行官，馬里蘭大學(xué)學(xué)院雙學(xué)位MBA項(xiàng)目的商學(xué)教授。

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原標(biāo)題：《誰真正扼殺了金本位？》

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