導(dǎo)語(yǔ)：安德烈·科斯托拉尼是歐洲的沃倫·巴菲特和證券教父，一位全球金融投資類百萬(wàn)暢銷書(shū)的作者，更是一位20世紀(jì)股市的見(jiàn)證人。他的《大投機(jī)家》系列和《金錢游戲》等書(shū)籍構(gòu)成了龐大的股市投機(jī)理論體系，他視價(jià)值投資和長(zhǎng)期持有是笨拙的方法，以投機(jī)為樂(lè)，并以此成功。

子樂(lè) | 文

在科斯托拉尼看來(lái)，投機(jī)者就是高智商、有頭腦的交易所投機(jī)手。他們能正確預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)發(fā)展的動(dòng)向，并能設(shè)法從中贏利。但交易所里的人群中沒(méi)有幾個(gè)好榜樣，絕大多數(shù)交易所參與者都是不經(jīng)思考，慌亂在交易所跑來(lái)跑去。

目前蜂擁加入炒股大軍的小股民們是交易所的小投機(jī)手，他們配不上投機(jī)者這一稱號(hào)。當(dāng)股市震動(dòng)或下跌時(shí)，投機(jī)手遲早會(huì)破產(chǎn)。他們表現(xiàn)的就像一位從一張桌子跑到另一張桌子的輪盤賭的賭徒。

如果你進(jìn)入股市想穩(wěn)賺不賠的話，那大錯(cuò)特錯(cuò)了?？扑雇欣岬拇蟛糠纸?jīng)驗(yàn)是在損失慘重的交易經(jīng)過(guò)中獲得的。因此他說(shuō)，一位交易所投機(jī)者一生中沒(méi)有至少兩次破產(chǎn)，就不配得到這一稱號(hào)。

一

科斯托拉尼的投機(jī)方法論

1、股市不是經(jīng)濟(jì)的溫度計(jì)

經(jīng)濟(jì)和股市并不是經(jīng)常平行發(fā)展的，或者說(shuō)，兩者之間根本毫無(wú)關(guān)聯(lián)?？扑雇欣嵊靡粋€(gè)自己在多年前創(chuàng)造的比喻來(lái)解釋：

一個(gè)人在街上散步，旁邊是他的狗，狗總是這樣，它跑到前面，但一會(huì)兒折返回到主人身邊，然后，它又跑到后面，看到自己跑得太遠(yuǎn)，就又跑了回來(lái)。一直是這樣。最后，他們兩個(gè)到達(dá)同一個(gè)目的地。主人慢悠悠地走了一公里時(shí)，狗卻來(lái)回跑了四公里！

這個(gè)人就是經(jīng)濟(jì)，而狗就是股市。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，可以說(shuō)經(jīng)濟(jì)和股市是朝著相同的方向發(fā)展的，但在發(fā)展過(guò)程中，這兩者卻可能有著完全不同的方向。

2、影響股市波動(dòng)的因素

股票分析家們每天都很費(fèi)力地去解釋一天中股市的波動(dòng)。今天堅(jiān)挺的美元或許還是股市上漲的基礎(chǔ)，而在第二天，在同一份報(bào)紙上，它就成為導(dǎo)致下跌的罪魁禍?zhǔn)?。這些評(píng)論對(duì)于投機(jī)者來(lái)說(shuō)，實(shí)在是多余的垃圾。

事實(shí)上，無(wú)論是以短期還是長(zhǎng)期眼光來(lái)看，情況絕對(duì)沒(méi)有像“好的股票升、差的股票降”那么簡(jiǎn)單。股價(jià)下跌時(shí)一家企業(yè)依然可以實(shí)現(xiàn)不錯(cuò)的利潤(rùn)，同時(shí)也擁有良好前景的，比比皆是。

那么股市走勢(shì)取決于什么？取決于賣家想把手中的股票脫手的心情，是否比買家想要買入股票的心情更加迫切。當(dāng)股票的持有者出于一種心理上的或者是物質(zhì)上的壓力想要拋出他的股票時(shí)，如果貨幣持有人這時(shí)雖然想買進(jìn)可并不十分著急時(shí)，股價(jià)就會(huì)下跌；如果貨幣持有人想急切買進(jìn)股票而持股人沒(méi)有心理上或者是物質(zhì)上的壓力并不急于出賣時(shí)，股價(jià)就會(huì)上漲。一切都取決于當(dāng)下的供與求，科斯托拉尼的整套股市理論也是基于此而建立的。

3、資金面與股市走勢(shì)的關(guān)系

股市波動(dòng)的中期影響因素有兩個(gè)：資金和心理作用

第一個(gè)因素是資金。資金對(duì)于股市，就好像是呼吸時(shí)的氧氣或者摩托車的汽油一樣。沒(méi)有資金，無(wú)論行情怎樣看好，形勢(shì)怎樣樂(lè)觀，經(jīng)濟(jì)如何進(jìn)入繁榮時(shí)期，股市都不可能上升。如果人們手中沒(méi)有多余的資金，他們也不會(huì)去買股票。可以說(shuō)，資金是股票市場(chǎng)的生命之源。但僅僅有資金，市場(chǎng)仍然不能運(yùn)行。

第二個(gè)因素是心理作用。如果人們對(duì)于投資證券的心理是消極的，沒(méi)有人愿意去買股票，股市也不可能上漲。

兩個(gè)因素即資金和心理作用都是積極的，股市行情看漲；兩個(gè)因素都是消極的，股市必然下滑。如果一個(gè)因素積極，另外一個(gè)因素消極，那么兩者就會(huì)相互抵消，股市不會(huì)有太大波動(dòng)。

科斯托拉尼等式：資金+心理作用=發(fā)展趨勢(shì)

如果大大小小的投資者，愿意購(gòu)買，也有購(gòu)買能力，那么股市就會(huì)攀升。他們?cè)敢赓?gòu)買是因?yàn)樗麄儗?duì)金融和經(jīng)濟(jì)情況的評(píng)估是樂(lè)觀的；他們能夠購(gòu)買，是因?yàn)樗麄冨X包里或者銀行存折里有多余資金。這就是股市行情上升的所有秘訣，即便此時(shí)所有的基本事實(shí)和有關(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的報(bào)道都認(rèn)為股市應(yīng)該下跌。

資金是最具有明確決定地位的，如果資金這一因素是積極的，那么心理這一因素遲早也會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極。

4、成為一個(gè)好的投機(jī)者的條件

科斯托拉尼認(rèn)為，需要四個(gè)因素：具備資金、想法、耐心和運(yùn)氣?？客稒C(jī)賺的錢，其實(shí)就是賠償金。首先人們要經(jīng)歷痛苦，然后才能賺到錢。在人們的設(shè)想還沒(méi)有成為現(xiàn)實(shí)之前，總會(huì)發(fā)生什么意外。科斯托拉尼為交易所發(fā)明了一個(gè)公式：2×2=5-1。意思就是，結(jié)果會(huì)像它應(yīng)該發(fā)生的那樣發(fā)生。2乘以2等于4，這是應(yīng)該的。然后為了達(dá)到這個(gè)最終結(jié)果，我們走了一個(gè)彎路，而不是直路。如果投機(jī)商沒(méi)有足夠的耐心并堅(jiān)持到底，在見(jiàn)到-1出現(xiàn)的時(shí)候就放棄，那么他就失敗了，不能從投機(jī)中獲利。

5、股市的三個(gè)底部特征

一是如果一個(gè)市場(chǎng)在出現(xiàn)負(fù)面報(bào)道后不再下跌了，這就是市場(chǎng)被拋售過(guò)多的一個(gè)征兆，也就要接近它的最低點(diǎn)了。

二是如果市場(chǎng)在交易量很小的情況下下降，這意味著它還會(huì)下降一段時(shí)間；如果市場(chǎng)在越來(lái)越大的交易量下下降，這種趨勢(shì)是不會(huì)維持多久的。

三是如果媒體異口同聲地說(shuō)情況很糟，連最后的樂(lè)觀主義者都成了悲觀派，市場(chǎng)也就走到熊市的盡頭了。

二

選股法則

1、先看行情再選股

首先要考慮股票市場(chǎng)的普遍行情，然后才是對(duì)股票進(jìn)行選擇！如果行情看漲，即使是最差的股票也能賺到錢，反之，最棒的人也難以獲利！所以先要考慮普遍行情，然后才選擇股票！

2、選擇成長(zhǎng)性行業(yè)

在這方面的選擇是早一些時(shí)間認(rèn)識(shí)到成長(zhǎng)性企業(yè)，當(dāng)股市上人人皆知的東西不必心動(dòng)，他的價(jià)格未來(lái)很難再次揚(yáng)升。

3、接連升降規(guī)則與M/W規(guī)則

接連上升是在行情發(fā)展中，上一個(gè)高點(diǎn)被接下來(lái)的高點(diǎn)超過(guò)，這種現(xiàn)象重復(fù)幾次出現(xiàn)，則股市將繼續(xù)向上攀升，反之低點(diǎn)越來(lái)越低，意味著下跌的行情將繼續(xù)持續(xù)。

M形表明了行情的阻力特征，W底表明了行情的相對(duì)底部特征！

4、在逆轉(zhuǎn)股中尋找真金

要識(shí)別出未來(lái)會(huì)有較大成長(zhǎng)性的企業(yè)是一件很困難的事，那么將目光投向現(xiàn)在的逆轉(zhuǎn)股也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，逆轉(zhuǎn)股是指目前陷入危機(jī)之中，出現(xiàn)虧損的已經(jīng)是大型企業(yè)的上市公司，由于面對(duì)的是各種問(wèn)題，股票價(jià)格相應(yīng)滑落到低谷，如果這類股票能夠?qū)崿F(xiàn)逆轉(zhuǎn)并重新獲得盈利，他的股價(jià)會(huì)很快回升，曾經(jīng)頻臨破產(chǎn)的克賴斯勒股價(jià)從安德烈購(gòu)入的3美元，暴漲到150美元就是一個(gè)活生生的例子！

三

十律與十誡

十律

1、有主見(jiàn)，三思后再?zèng)Q定是否應(yīng)該買進(jìn)，如果是，在哪里，什么行業(yè)，哪個(gè)國(guó)家？

2、要有足夠的資金，以免遭受壓力。

3、要有耐心，因?yàn)槿魏问虑槎疾豢深A(yù)期，發(fā)展方向都和大家想象的不同。

4、如果相信自己的判斷，便必須堅(jiān)定不移。

5、要靈活，并時(shí)刻思考到想法中可能的錯(cuò)誤。

6、如果看到出現(xiàn)新的局面，應(yīng)該賣出。

7、不時(shí)查看購(gòu)買的股票清單，并檢查現(xiàn)在還可買進(jìn)哪些股票。

8、只有看到遠(yuǎn)大的發(fā)展前景時(shí)，才可買進(jìn)。

9、考慮所有風(fēng)險(xiǎn)，甚至是不可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，也就是說(shuō)，要時(shí)刻想到意想不到的因素。

10、即使自己是對(duì)的，也要保持謙遜。

十戒

1、不要跟著建議跑，不要想能聽(tīng)到秘密訊息。

2、不要相信賣主知道他們?yōu)槭裁匆u，或買主知道自己為什么要買，也就是說(shuō)，不要相信他們比自己知道的多。

3、不要想把賠掉的再賺回來(lái)。

4、不要考慮過(guò)去的指數(shù)。

5、不要躺在有價(jià)證券上睡大覺(jué)，不要因?yàn)槠谕_(dá)到更佳的指數(shù)，而忘掉他們，也就是說(shuō)，不要不做決定。

6、不要不斷觀察變化細(xì)微的指數(shù)，不要對(duì)任何風(fēng)吹草動(dòng)作出反應(yīng)。

7、不要在剛剛賺錢或賠錢時(shí)做最后結(jié)論。

8、不要只想獲利就賣掉股票。

9、不要在情緒上受政治好惡的影響。

10、獲利時(shí)，不要過(guò)分自負(fù)。

正確的世界觀、人生觀有助于把握人生的航向，而正確的市場(chǎng)觀、投資觀也有利于把握自己的投資行為。不同的市場(chǎng)觀、投資觀形成不同的投資或操盤風(fēng)格。成功的投資者必須樹(shù)立正確的市場(chǎng)觀、投資觀，而正確的市場(chǎng)觀、投資觀集中體現(xiàn)在投資理念上。

*參考書(shū)：

《大投機(jī)家》，作者：安德烈·科斯托拉尼

《金錢游戲》，作者：安德烈·科斯托拉尼