中國華融年報延遲發(fā)布后，已連續(xù)遭兩家國際評級機(jī)構(gòu)評級下調(diào)。

4月29日，穆迪發(fā)布評級報告，將中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司(下稱中國華融）的長期本幣/外幣發(fā)行人評級從A3下調(diào)至Baa1，原因是華融的基礎(chǔ)信用評估(BCA)從b1下調(diào)至b2。此前穆迪將中國華融、華融金融租賃的評級列入下調(diào)的觀察名單；標(biāo)普將中國華融及其子公司列入負(fù)面信用觀察名單；惠譽(yù)表示，已將中國華融長期發(fā)行人違約評級（IDR）設(shè)置為“A”，并將其評級為“負(fù)面”；中誠信國際也發(fā)布了關(guān)于將中國華融評級展望調(diào)整為負(fù)面的公告。

穆迪指出，最近的金融市場反應(yīng)表明投資者對于華融的信心已經(jīng)削弱，這可能阻礙中國華融對未來幾個月到期債券的再融資。尤其是，華融主要的海外投融資平臺中國華融國際控股有限公司 (華融國際) 面臨著更高的再融資風(fēng)險，因?yàn)槠涓叨纫蕾囉诰惩獍l(fā)債來支持流動性欠佳的資產(chǎn)組合。不過，華融國際已如期償還了2021年4月27日到期的6億新元債券本息。

雖然2018年以來，華融已經(jīng)放緩了資產(chǎn)增速，并將重心回歸不良資產(chǎn)管理核心主業(yè)，并在處置2018年之前收購的歷史遺留資產(chǎn)并整合境內(nèi)外市場的子公司。但穆迪認(rèn)為，雖然上述各項(xiàng)取得了一定進(jìn)展，公司仍面臨其歷史遺留資產(chǎn)帶來的重大信用和市場風(fēng)險。若這些歷史遺留資產(chǎn)出現(xiàn)意外損失，華融疲弱的資本狀況和盈利能力將會進(jìn)一步下降。

穆迪進(jìn)一步指出，將華融延遲發(fā)布2020年度業(yè)績視為環(huán)境、社會和治理 (ESG) 框架下的治理風(fēng)險，原因是這影響到公司的合規(guī)和報告。此次評級行動反映了這種公司治理的弱點(diǎn)對華融信用質(zhì)量的影響。維持評級觀察反映了相關(guān)交易的細(xì)節(jié)和公司2020年度業(yè)績的發(fā)布時間尚不明確。鑒于華融的評級列入下調(diào)的觀察名單，未來12-18個月其評級不大可能上調(diào)。 

值得一提的是，穆迪與另一家評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)均強(qiáng)調(diào)了在政府支持方面，相關(guān)交易對華融及其境外子公司獲得政府支持水平的影響尚不明確。由于信息不足，穆迪的政府支持假設(shè)仍在重估當(dāng)中。如果不能保證政府會及時向華融及其境內(nèi)外子公司提供支持，穆迪可能會調(diào)整政府支持假設(shè)，從而對華融及其境外融資工具的評級造成負(fù)面影響。

4月26日，惠譽(yù)將華融資產(chǎn)的長期發(fā)行人評級從A下調(diào)為BBB， 繼續(xù)列入負(fù)面評級觀察名單。同時，中國華融存續(xù)的兩筆永續(xù)債評級也同時被下調(diào)，一筆從A-下調(diào)為BB+，另一筆從BBB-下調(diào)至BB-。

惠譽(yù)認(rèn)為，在華融資產(chǎn)宣布推遲公布年度業(yè)績后，海外融資渠道疲軟的情況下，政府保薦人表示支持的聲音并沒有那么快。考慮到華融的角色以及對其他類似背景中資機(jī)構(gòu)再融資的影響，政府可能繼續(xù)有較高動力給予華融非常大的支持；但是中國政府尚未落實(shí)關(guān)于支持華融的表態(tài)?；葑u(yù)還指出，華融資產(chǎn)推遲公布其2020年年度業(yè)績，迄今為止并未導(dǎo)致該公司的獨(dú)立狀況出現(xiàn)任何實(shí)質(zhì)性惡化的跡象。不過，惠譽(yù)認(rèn)為，該公司的流動性，特別是其海外融資的不確定性越來越大。如果觀察到公司的財務(wù)生存能力持續(xù)減弱，可能會進(jìn)一步降低評級。