在委托代理的公司治理結(jié)構(gòu)下，決定一名公司高管的薪酬不會(huì)是一件容易的事。當(dāng)這家公司是中央企業(yè)或國(guó)有企業(yè)時(shí)，如何決定公司高管的薪酬就更不容易。畢竟，對(duì)于前者，再難決定，公司董事會(huì)根據(jù)“市場(chǎng)行情”決定就可以了；而對(duì)于后者，除了公司董事會(huì)，組織部、國(guó)資委等部門(mén)更有決定權(quán)。

        國(guó)企高管薪酬，由市場(chǎng)定價(jià)，還是政府定價(jià)？?jī)烧卟町惥薮?。舉一個(gè)金融領(lǐng)域的例子。2009年、2010年，遭受?chē)?guó)際金融危機(jī)重創(chuàng)的美國(guó)花旗集團(tuán)，給其當(dāng)時(shí)的首席執(zhí)行官潘偉迪開(kāi)的年薪是1美元。但到了2011年，花旗集團(tuán)盈利110億美元，潘偉迪的薪酬隨之上升至1500萬(wàn)美元，三年年平均薪酬亦高達(dá)500萬(wàn)美元（約3000多萬(wàn)元），這還是在花旗集團(tuán)不景氣的時(shí)候。在花旗集團(tuán)利潤(rùn)高達(dá)215億美元的2006年，其給當(dāng)時(shí)的首席執(zhí)行官開(kāi)出的年薪高達(dá)2500萬(wàn)美元。作為對(duì)比，中國(guó)國(guó)有大銀行中薪酬最高的中國(guó)工商銀行董事長(zhǎng)姜建清，其2013年的總收入為200萬(wàn)元，但同期工商銀行的利潤(rùn)高達(dá)2630億元，比2006年時(shí)花旗集團(tuán)的利潤(rùn)還要高一倍。

        如果說(shuō)花旗集團(tuán)是美國(guó)的公司，不具可比性，我們也可以對(duì)比一下國(guó)內(nèi)相對(duì)市場(chǎng)化的金融企業(yè)。中國(guó)平安集團(tuán)2013年給其董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官馬明哲開(kāi)的薪酬為1090萬(wàn)元，是姜建清的5倍，但中國(guó)平安的資產(chǎn)規(guī)模不到工商銀行的五分之一，利潤(rùn)更是只有工商銀行的14%左右。

        將公司高管薪酬僅與公司短期利潤(rùn)掛鉤也不夠嚴(yán)謹(jǐn)，但以上例子至少可以說(shuō)明，如果讓市場(chǎng)給中央企業(yè)高管定價(jià)，他們的薪酬水平只會(huì)比現(xiàn)在的更高，而不會(huì)更低（當(dāng)然，市場(chǎng)只會(huì)選擇它認(rèn)為合格的人來(lái)做國(guó)企高管，如果已有的國(guó)企高管不合格，顯然會(huì)被市場(chǎng)淘汰出局）。中央企業(yè)高管的薪酬之所以被認(rèn)為過(guò)高，很大程度上是將其與同級(jí)別官員的薪酬對(duì)比。

        可見(jiàn)，身兼官員與職業(yè)經(jīng)理人雙重身份的國(guó)企高管，其薪酬也只能介于官員薪酬與相對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)化公司高管薪酬之間。我們必須承認(rèn)，國(guó)企高管中，有一部分能夠勝任職業(yè)經(jīng)理人這一角色，有一部分能夠勝任官員這一角色，也有一部分能夠同時(shí)勝任這兩種角色。但無(wú)論如何，如果國(guó)企高管將自己視為一名官員，其對(duì)這種“不高不低”的工資水平可能是滿(mǎn)足的；但如果國(guó)企高管將自己視為一名純粹的職業(yè)經(jīng)理人，那么這種工資水平顯然會(huì)造成激勵(lì)不足的問(wèn)題。這會(huì)進(jìn)一步令人擔(dān)憂，一個(gè)激勵(lì)不足的職業(yè)經(jīng)理人領(lǐng)導(dǎo)的中國(guó)大型國(guó)企如何與國(guó)際上的同行競(jìng)爭(zhēng)？

        因此，真正需要限薪的是那部分作為官員的國(guó)企高管，而對(duì)于那部分作為職業(yè)經(jīng)理人的國(guó)企高管，實(shí)際上需要為其提供更加具有競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬水平。從企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的角度出發(fā)，還應(yīng)該讓作為官員的國(guó)企高管退出企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

        目前透露出來(lái)的改革方案也看到了這種必要性，據(jù)《財(cái)經(jīng)》雜志報(bào)道，未來(lái)“具體負(fù)責(zé)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的管理人員則要以市場(chǎng)化定價(jià)原則招聘，建立職業(yè)經(jīng)理人制度，中管干部則主要以股東代表的身份負(fù)責(zé)對(duì)企業(yè)的看護(hù)”。

        這一改革要獲得成功，必須讓目前的國(guó)企高管有一個(gè)選擇：做官，還是做職業(yè)經(jīng)理人。選擇做官，就要接受組織部的考核、接受限薪政策，選擇做職業(yè)經(jīng)理人，就要承受市場(chǎng)的考驗(yàn)并獲得具有競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬。在一個(gè)時(shí)期內(nèi)，國(guó)企高管只能有一個(gè)身份，不能既做官員，又做企業(yè)職業(yè)經(jīng)理人；但在兩個(gè)不同的時(shí)期，則可以有兩個(gè)不同的身份。比如，美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)保爾森，就曾做過(guò)高盛的首席執(zhí)行官。

        總之，只有身份明確了，再談薪酬高低才有意義。