正在美國進(jìn)行IPO（首次公開上市）路演的阿里巴巴受到投資者們的熱捧。

        這家中國最大的電商公司聘用的投行們正致力于說服基金經(jīng)理們，考慮到阿里的成長潛力和未來盈利能力，阿里的股價(jià)非常便宜。

        華爾街日?qǐng)?bào)援引知情人士透露，股票經(jīng)紀(jì)人告訴客戶，基于銀行股票分析得出的利潤預(yù)期，阿里巴巴的IPO價(jià)格可能會(huì)較騰訊控股估值低20%左右，甚至可能較Facebook股價(jià)折讓20%以上。

        熟悉估值定價(jià)會(huì)議的人士表示，阿里上市時(shí)市盈率約為24倍（與其2015年的收入相比），這低于其在中國的最大對(duì)手騰訊29倍的市盈率，更不用說35倍市盈率的Facebook公司了。

        這種價(jià)格比較是承銷商的常用手法，勸說那些投資者：越早出手越能從這場(chǎng)超級(jí)IPO中獲利：一旦開始上市交易，阿里巴巴的估值將達(dá)到與其同行同等的水平。

        但是這不是單純的數(shù)學(xué)問題。它基于投行分析師們對(duì)阿里巴巴盈利增長的預(yù)測(cè)。阿里仍能自主決定其IPO時(shí)的發(fā)行價(jià)。

        更重要的是，根據(jù)目前正在進(jìn)行中的估價(jià)來看，阿里的股票發(fā)行價(jià)可能高過許多著名公司，例如谷歌或者eBay。

        投行們告訴阿里的投資者，最好在中國同類型公司中作參照，比如騰訊和百度；或借鑒高成長的美國互聯(lián)網(wǎng)公司，比如Facebook。根據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，百度目前的股價(jià)約為2015年調(diào)整后凈收益的25倍。

        盡管阿里和上述公司不盡相同，但投資者表示這提供了一個(gè)很好的定價(jià)基準(zhǔn)。

        IPO定價(jià)和估值是一個(gè)困難重重的過程，投行和公司高管各有不同考慮。

        阿里2014年上半年不含一次性收益的凈利潤為23億美元。知情人士透露，參與IPO的投行分析師近期預(yù)計(jì)，阿里2015年全年盈利將達(dá)70億美元。

        基于此，阿里IPO定價(jià)范圍的中值約為24倍市盈率，阿里的市值約為1620億美元。騰訊在香港上市時(shí)，市值約為1470億美元。分析師還預(yù)期，阿里的營收將以每年逾30%的速度持續(xù)增長，意味著阿里2016年的營收將達(dá)200億美元。

        根據(jù)Dealogic的數(shù)據(jù)，1995年來，IPO市值超過100億美元有14家公司，僅有4家的上市價(jià)格超過了其初始發(fā)行價(jià)。

        知情人士透露，本周末，阿里和投行們將評(píng)估路演成果，并開始考慮投資者會(huì)否接受更高定價(jià)。

        阿里巴巴9月8日在在美國紐約啟動(dòng)了IPO路演，下周將移師亞洲香港和歐洲等地。按計(jì)劃阿里9月19日將在紐約證交所掛牌上市，成為美國歷史上規(guī)模最大的IPO。

        阿里巴巴與各大互聯(lián)網(wǎng)公司市盈率對(duì)比