今年，在“新國九條”中，國務院表示“穩(wěn)步探索B股市場改革”，預計隨著2015年金融領域各項改革進入深水區(qū)，B股市場改革的系統(tǒng)性機會已經(jīng)不遙遠。 東方IC 資料

        隨著滬港通即將正式推出，B股市場已完成其歷史使命。而隨著金融領域各項改革力度不斷加大以及《國務院關于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》中明確要求要快速推進B股市場改革，預計B股市場將迎來一場自上而下的改革，相關公司也將迎來系統(tǒng)性投資機會。        

        B股的正式名稱是人民幣特種股票。它是以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在中國境內(nèi)（上海、深圳）證券交易所上市交易的外資股。其中上海證券交易所以美元結(jié)算，深圳交易所以港幣結(jié)算。B股公司的注冊地和上市地都在境內(nèi)，2001年2月前投資者限制為境外人士，2001年2月之后，開放境內(nèi)個人居民投資B股。    

        截至2014年10月，B股市場共有104只B股。上市時間集中在1992-2000年之間，其中深圳交易所51只，上海交易所53只。        

        從市值規(guī)模來看，無論與A股市場整體相比，還是與A股的單獨板塊相比，B股市場都存在較大差距。同時，B股市場凈資產(chǎn)規(guī)模與創(chuàng)業(yè)板相當，營業(yè)收入和凈利潤規(guī)模明顯優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板，從凈利潤與總市值規(guī)模來看，顯示出B股市場的低估值特征，當前B股市場相對A股折價已接近40%。     

        B股市場創(chuàng)立的初衷是作為引入外資的平臺，但目前外資通過QFII、RQFII等便可以進行投資安排，滬港通開通之后將進一步弱化B股市場的吸引力。今年，在“新國九條”中，國務院表示“穩(wěn)步探索B股市場改革”，我們預計隨著2015年金融領域各項改革進入深水區(qū)，B股市場改革的系統(tǒng)性機會已經(jīng)不遙遠。       

        我們預計隨著B股市場改革，B股相對A股的折價將逐漸收窄。其中我們著重推薦B轉(zhuǎn)H股投資機會。        

        在滿足香港主板核心上市要求之外，我們進一步嚴格篩選標準。具體而言：（1）最低市值提升至10億港元，以滿足H股上市后的流動性需求；（2）具備分紅能力，2014年半年報留存收益為正；（3） B股估值相對于H股同業(yè)存在低估情況；（4）2013年凈利潤大于8000萬元，可以承受B轉(zhuǎn)H相應成本。（5）大股東背景深厚，受益區(qū)域改革。（6）估值水平及股價反應。        

        建議重點關注：小天鵝B、老鳳祥B、古井貢B、百聯(lián)B、粵電力B、錦江B、錦投B 股、南玻B、杭汽輪B、招商局B、上柴B、東信B等。