前段時(shí)間，股市瘋狂，杠桿投資股市的分級基金B(yǎng)份額價(jià)格暴漲，玩的就是心跳，現(xiàn)在B份額又隨著股市巨震玩蹦極，暴漲暴跌。

        目前，A股似在“中場休息”，不少分級基金A份額的隱含年化收益率都超過7%，有些甚至到了8%，遠(yuǎn)高于“余額寶”的寶寶類產(chǎn)品和銀行理財(cái)產(chǎn)品，但長期風(fēng)險(xiǎn)基本鎖定，收益無憂，適合風(fēng)險(xiǎn)厭惡性的投資者。

        據(jù)集思錄網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，按照央行降息前的收益率計(jì)算，共有42只分級A的隱含收益率高于7%。（編注：根據(jù)分級A 的12月10日基金凈值和12月11日二級市場收盤價(jià)計(jì)算折價(jià)率，由分級A的交易折價(jià)率和約定收益率計(jì)算得出，由于分級基金凈值波動(dòng)不大，12月11日的凈值與12月10日凈值差異可以忽略不計(jì)，該數(shù)據(jù)基本相當(dāng)于12月11日的基金凈值和當(dāng)日收盤價(jià)的折價(jià)率。）

        必須強(qiáng)調(diào)，分級A是個(gè)長期穩(wěn)健品種，上述收益率是說持有到期的年化收益率，短期市場套利資金會打壓價(jià)格，但只要投資者持有到期，基本可以分享上述收益。另外，上述收益僅限于產(chǎn)品的當(dāng)期收益，在分級A進(jìn)入下一個(gè)續(xù)期時(shí)，隨著利率下降，分級A的收益會有所下調(diào)。換言之，投資者現(xiàn)在買入分級A的收益相對更高，且持有到期方可鎖定現(xiàn)有的隱含收益率。

分級A是惟一可以宣傳“約定收益率”的基金

        啥是分級基金A份額、B份額？

        簡單說，就是假設(shè)某基金公司發(fā)行某分級基金（可以是債券基金，也可以是股票基金），你買了1000元分級基金母基金，這1000元被劃分進(jìn)入兩個(gè)賬戶，其中500元進(jìn)入A份額，另外500元進(jìn)入B份額。（如果是已成立的基金，則需要投資者自行申請拆分，否則持有的為母基金）

        然后，A份額按照約定利率（通常是銀行一年期存款利率2.75%+3%的約定分成=5.75%）把500元錢借給B份額，B份額把自己的500元和向A借的500元（共計(jì)1000元）拿去買股票或債券。

        假設(shè)B在股市賺了1000元，在向A份額支付約定“利息”【500*5.75%=28.75元】之后，剩下的1000-28.75元=971.25都?xì)w500元的B份額賬戶所有，相當(dāng)于A給B融資，B做了杠桿投資。這相當(dāng)于分級A給分級B放貸款，分級A的收益可以說是妥妥的。

        需要注意的是，分級A也不是絕對收益。通常基金合同會約定，如果分級B虧太多了，比如虧了450元或500元，就不給A支付約定利率了，但因?yàn)檫@些極端現(xiàn)象發(fā)生的概率很低，在牛市環(huán)境里更是比“黑天鵝”還要少，低風(fēng)險(xiǎn)的投資者可以放心配置。

        必須要說，分級基金A份額是所有基金理財(cái)產(chǎn)品中唯一可以在宣傳時(shí)使用“約定收益率”字眼的基金。

值得投資的是上市分級A

        目前，分級A分為有期限不上市交易、有期限上市交易、永續(xù)上市交易三種。

        其中，有期限不上市交易的分級A不能上市交易，只能每隔半年或3個(gè)月打開一次申贖，因?yàn)闆]有交易價(jià)格，其實(shí)際收益率就是約定收益率。這類分級A基本都是分級債基，約定收益率在4%~5%之間的居多，有些甚至在4%一下，投資價(jià)值不大。

        真正值得投資的是可上市交易的分級A，這類基金又可分為兩類：有期限的和永續(xù)型的。

        其中，有固定期限可上市交易的分級A類，在存續(xù)期內(nèi)不可申購或贖回，只能在二級市場買入或轉(zhuǎn)讓，有期限的到期之后可以辦理贖回。永續(xù)型的分級A則永無還本機(jī)制，只能在二級市場賣出，或者永久享受年度“付息”。

        目前，可上市交易的分級A投資價(jià)值明顯，因?yàn)楝F(xiàn)在市場的交易價(jià)格，都低于其實(shí)際凈值。

        簡單理解，比如一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品100元，一年的約定收益率是5.75%?，F(xiàn)在只要80元就賣給你，要么？

        哪些分級A的約定收益率高？哪些分級A的折價(jià)率高？按照折價(jià)率和約定收益率計(jì)算，潛在收益率最高的分級A有哪些？

        據(jù)集思錄網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，申萬收益（150022）、銀河優(yōu)先（150121）、萬家創(chuàng)A（150121）、華安300A（150104）、商品A（150096）、創(chuàng)業(yè)板A（150152）等分級基金A存在投資價(jià)值。上述幾只分級A的隱含收益率分別為7.94%、7.60%、7.58%、7.57%、7.57%、7.52%。