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中國南車北車合并方案出爐:巨無霸“中國中車”浮出

來自中國的全球兩大軌道交通制造中國南車(601766.SH,01766.HK)、中國北車(601299 .SH,06199.HK)合并方案在2015年新年前正式推出。
12月30日晚間,中國南車和中國北車同時(shí)發(fā)布合并預(yù)案,巨無霸新公司“中國中車”宣告即將誕生。
根據(jù)預(yù)案,中國南車吸收合并中國北車,即中國南車向中國北車全體A股和H股股東發(fā)行中國南車A股和H股股票,中國北車的A股股票和H股股票予以注銷。
合并后新公司的名稱初步擬定為,中國中車股份有限公司;中文簡稱“中國中車”;英文名稱“CRRC Corporation Limited”;英文簡稱“CRRC”。
本次合并的具體換股比例為1:1.10,即每1股中國北車A股和H股股票可以換取1.10股中國南車將發(fā)行的A股和H股股票。
本次合并已分別取得中國南車董事會和中國北車董事會審議批準(zhǔn),尚須獲得各自股東審議通過,以及國務(wù)院國資委、中國證監(jiān)會、香港聯(lián)交所、商務(wù)部、境外反壟斷審查機(jī)構(gòu)及其他有權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)、核準(zhǔn)。
新領(lǐng)導(dǎo)層競爭激烈
值得注意的是,從今年9月初傳出合并消息,到如今合并方案出爐,也就3個(gè)多月的時(shí)間,動作十分之快。
南北車在海外市場惡性競爭,這被認(rèn)為是高層力促南北車時(shí)隔14年后再度合體的關(guān)鍵原因。
目前,全球軌道交通裝備行業(yè)的前五大制造商是加拿大龐巴迪、德國西門子、法國阿爾斯通、中國南車、中國北車,市場占有率合計(jì)為50%以上。
此前有消息稱,南北車合并由國務(wù)委員王勇負(fù)責(zé)督辦,組織制定實(shí)施方案。
合并方案出爐后,外界最為關(guān)注的恐怕就是人事安排問題。
北京交通大學(xué)教授趙堅(jiān)告訴澎湃新聞(m.dbgt.com.cn),南北車的合并涉及到集團(tuán)和上市公司兩個(gè)層面。
“合并涉及的第一個(gè)層次是組織上的,即集團(tuán)方面,調(diào)整人員,那就是集團(tuán)公司誰當(dāng)總經(jīng)理,各個(gè)處誰負(fù)責(zé)。兩個(gè)集團(tuán)就是管理機(jī)構(gòu),下面的幾十家公司都不動,所以組織上的合并很快可以完成,宣布下就行了。第二個(gè)層面在于上市公司方面,就是資本層面,它們的股票怎么換股,涉及中國香港的一些法律法規(guī),在資本市場上運(yùn)作可能需要一些時(shí)間。”
目前,南北車規(guī)模大致相當(dāng),資產(chǎn)均超過1400億元,年?duì)I收均接近1000億元。去年,中國北車營業(yè)收入972.41億元,凈利潤41.29億元;中國南車營業(yè)收入978.9億元,凈利潤41.4億元。
領(lǐng)導(dǎo)層方面,中國北車董事長為1954年2月出生的崔殿國,執(zhí)行董事及總裁為1963年12月出生的奚國華。
中國南車董事長、執(zhí)行董事、黨委書記為1955年出生的鄭昌泓,執(zhí)行董事、總裁、黨委副書記為1962年出生的劉化龍。
除此之外,中國北車和中國南車每家企業(yè)還各有10多位企業(yè)高管,他們將成為新集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)層的主要來源。按照慣例,一家央企的領(lǐng)導(dǎo)層人數(shù)一般不超過十人。
合并的正負(fù)效應(yīng)
雖然合并是大勢所趨,但是外界依然擔(dān)心其可能對市場的負(fù)面影響。
北京交通大學(xué)運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)理論與政策研究所常務(wù)副所長李紅昌告訴澎湃新聞(m.dbgt.com.cn),“這么大的整合和改變市場結(jié)構(gòu)的行為,是要經(jīng)過反壟斷調(diào)查的。如果合并會引起市場的高度集中,會形成市場的壟斷和獨(dú)占地位?!?/p>
中國安邦集團(tuán)研究總部的一份報(bào)告認(rèn)為,保留南北車兩家公司對中國并無不利。一是可以保持適度的市場競爭,有助于維持兩家央企的競爭力,同時(shí)對國內(nèi)消費(fèi)者有利。二是國內(nèi)外市場現(xiàn)在足夠大,完全容得下兩家公司的生存和發(fā)展。三是有另外的方法,規(guī)避解決兩家企業(yè)在海外的瘋狂殺價(jià)問題。
不過,在北京交通大學(xué)教授趙堅(jiān)看來,合并不會造成壟斷:“它們原來都是鐵道部下的企業(yè),原來有個(gè)機(jī)車車輛總公司,但是在那個(gè)時(shí)候鐵道部招標(biāo)的時(shí)候,下邊的那些企業(yè)都是相互競爭,而且很多時(shí)候鐵道部的招標(biāo)價(jià)格,都是高于它們的投標(biāo)價(jià)格,鐵道部都是想多給它們錢,都把價(jià)格給競爭下去了,過去在一個(gè)集團(tuán)都是這樣的話,現(xiàn)在兩個(gè)集團(tuán)是更競爭了?!?/p>
在國內(nèi),目前南北車最大的客戶就是中國鐵路總公司,議價(jià)能力并不強(qiáng),在近年的鐵路車輛招標(biāo)中,兩者中標(biāo)的總訂單規(guī)模也大體相當(dāng)。
合并預(yù)案稱,在國內(nèi)外軌道交通市場快速發(fā)展的背景下,中國南車、中國北車擬通過本次合并、整合,提升合并后新公司的業(yè)務(wù)規(guī)模,增強(qiáng)盈利能力,打造以軌道交通裝備為核心,跨國經(jīng)營、全球領(lǐng)先的大型綜合性產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。
“合并后新公司將著力統(tǒng)一布局海外投資,避免資源浪費(fèi),提高投資效率;整合海外銷售隊(duì)伍,制定統(tǒng)一的海外市場拓展戰(zhàn)略,集中力量在國際競爭中獲得更加有利的地位;統(tǒng)一品牌形象,集中雙方優(yōu)勢參與國際競爭。”公告說。
申銀萬國最新研究報(bào)告指出,這兩家企業(yè)的合并將提升國際化,統(tǒng)一品牌快速擴(kuò)大全球市場份額,加快國際化進(jìn)程,同時(shí)統(tǒng)一布局海外投資,避免資源浪費(fèi),提高投資效率。另外,還可以增強(qiáng)協(xié)同性,共享技術(shù)資源和研發(fā)力量,避免重復(fù)研究投入,加快新產(chǎn)品開發(fā)速度。
新公司合并后將成為全球規(guī)模最大的軌交裝備企業(yè)。兩家公司生產(chǎn)的高鐵車輛,占全球保有量的一半,其中高寒地區(qū)動車組為全球獨(dú)有;而且其生產(chǎn)成本明顯低于國際同行西門子、阿爾斯通等。
全球多個(gè)國家已公布高鐵發(fā)展規(guī)劃,例如美國、墨西哥、歐洲等。而中國政府已提出“一帶一路”(絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路)發(fā)展戰(zhàn)略,未來對外投資達(dá)1.2萬億美元,已有近30個(gè)國家洽談高鐵引進(jìn)。而合并后中國中車將成為中國高鐵產(chǎn)業(yè)鏈輸出及“一帶一路”投資的主力軍之一。
2013年全球軌交設(shè)備市場規(guī)模為1200億美元,其中中國市場為200億美元,在規(guī)模千億美元的海外市場中,中國企業(yè)份額僅2%左右。南車和北車前幾年的海外收入占比均低于10%。





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