券商挖人，不僅向公募基金伸手，還向高薪的QFII（合格的境外機(jī)構(gòu)投資者）下手。

        2014年10月，經(jīng)過3個月靜默期之后，陸培麗出現(xiàn)在齊魯證券（上海）資管的辦公樓里，這是目前已知的第一個向券商資管轉(zhuǎn)型的QFII管理人。

        過去，公募向券商挖人，QFII在公募挖角，顯示了各行業(yè)的投研薪酬水位。近一兩年來，公募人才開始向券商資管流動，連QFII管理人也開始向券商流入了。

        10年前，陸培麗畢業(yè)，成為中國大陸地區(qū)惟一一位被錄取進(jìn)入美國高盛的畢業(yè)生。陸培麗后轉(zhuǎn)至美林負(fù)責(zé)管理中國和香港投資業(yè)務(wù)，管理過10億美元資金量的QFII（合格的境外機(jī)構(gòu)投資者），是當(dāng)時最大規(guī)模QFII產(chǎn)品之一，并于2013年獲得亞太投資部業(yè)績第一名，被業(yè)內(nèi)稱為“QFII一姐”。

        目前，擔(dān)任齊魯證券資管對沖基金部副總經(jīng)理的陸培麗，正忙碌于發(fā)行她在齊魯資管的第一只產(chǎn)品——海銳1號。

        據(jù)了解，由陸培麗所管理的定向賬戶，從去年11月28日至12月30日，短短一個月收益率超過20%。從2014年7月1日至12月30日，陸培麗在齊魯資管平臺的模擬盤收益率為50.1%，最大回撤率為3.65%，該模擬盤主要采取自上而下的主動型股票策略。

        海外對沖基金的兩個主要特征是放大杠桿和追求絕對收益。陸培麗稱，對沖與否并不是盈利根本原因，主要在于理解驅(qū)動大盤股和小盤股的因素是什么？

        “2014年成長性沒有這么高，再綜合市場資金利率方面的因素考慮，這就是今年中小盤股沒有大盤強(qiáng)勢的原因，而這一現(xiàn)象在2015年會得到延續(xù)。”陸培麗說。

        展望2015年，陸培麗表示，未來股市將是一個波動率不斷加大的過程。

        她表示，首先，從宏觀經(jīng)濟(jì)來看，需要密切關(guān)注國際油價(jià)回落程度，國際油價(jià)下降初期對股市是利好，油價(jià)下降帶來企業(yè)受惠，一些大企業(yè)進(jìn)口成本降低，但若進(jìn)一步下降，需求端也會保持低迷，帶來經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步通縮的風(fēng)險(xiǎn)。

        其次，從貨幣政策來看，未來市場實(shí)際利率（貸款利率減去CPI）會不斷提高，降息壓力在加大，但降息會加劇人民幣貶值，因此央行會有所顧慮，而降準(zhǔn)的概率會加大。

        再次，從短期資金面來看，民間資金從房地產(chǎn)流出到股市，在賺錢效應(yīng)下也吸引大量融資杠桿資金，短期成為推動股市動力，但很難具有持續(xù)性。

        關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)，陸培麗認(rèn)為，2015股市不確定性主要來自于海外。

        第一，國際原油價(jià)格進(jìn)步下跌可能會結(jié)束美國“頁巖氣革命”。目前國際油價(jià)已經(jīng)跌破55元，但有些礦開采成本都高于55元，而“頁巖氣革命”支撐美國就業(yè)率和收支上升。如果美國“能源革命”發(fā)展受影響，會對美國經(jīng)濟(jì)造成巨大不確定性，而中國經(jīng)濟(jì)出口主要依賴美國，中國若又回到繼續(xù)靠基建投資方式來拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的老路上，可以說是舉步維艱。

        第二，熱錢會持續(xù)流出。美國利率上升對中國經(jīng)濟(jì)沖擊比較小，但對其它靠借美債來維持經(jīng)濟(jì)的新型發(fā)展中國家影響較大。對中國資本市場的影響在于，通過QFII、RQFII等方式參與套息交易的資金有約一萬億美金，這筆資金如果撤退，對債市和股市會帶來巨大影響。經(jīng)測算，對股市來講，人民幣貶值2%風(fēng)險(xiǎn)并不大，在2%到5%之間可以接受，超過5%則影響會比較大。

        關(guān)于2015年投資機(jī)會，陸培麗表示，2015年主要機(jī)會在大盤股上，看好基建、電力、銀行等板塊，其既符合政策支持，也符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，估值也相對較為合理。