1月9日，國(guó)內(nèi)多家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司接到中國(guó)保監(jiān)會(huì)電話通知，“規(guī)范”保險(xiǎn)資金為券商融資融券業(yè)務(wù)（簡(jiǎn)稱(chēng)“兩融”）提供資金。

        據(jù)知情人士透露，保監(jiān)會(huì)人士已通知部分保險(xiǎn)資管公司相關(guān)負(fù)責(zé)人，1月10日下午兩點(diǎn)到保監(jiān)會(huì)開(kāi)會(huì)。

        這對(duì)杠桿上的A股牛市是個(gè)負(fù)面消息。

近期金融股波動(dòng)加大

        從本輪行情的起點(diǎn)7月22日開(kāi)始，A股兩融余額從當(dāng)日4288億元開(kāi)始一路飆升，8月21日，兩融余額突破5000億；9月23日，兩融余額破6000億；10月30日，兩融余額突破7000億；11月26日，兩融余額突破8000億；12月8日達(dá)9160.02億元，首次突破9000億元關(guān)口；12月19日，兩融余額歷史性地站上萬(wàn)億大關(guān)。

        截至2015年1月8日，A股兩融余額達(dá)10609億元。其中，融資余額為10530億元。

        現(xiàn)金流充沛的保險(xiǎn)公司，成為券商融資資金的一個(gè)重要來(lái)源，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司通過(guò)設(shè)立券商兩融債券收益權(quán)資產(chǎn)管理產(chǎn)品，為A股輸血。

        據(jù)報(bào)道，泰康資產(chǎn)管理有限公司去年7月就曾推出穩(wěn)健1號(hào)資產(chǎn)管理產(chǎn)品，該產(chǎn)品把券商融資收益權(quán)作為一個(gè)資產(chǎn)包，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司成立一個(gè)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，將該資產(chǎn)包作為投資標(biāo)的。通常，兩融債權(quán)資管產(chǎn)品的年化收益率在5.8%-6 .5%之間。

        目前，尚不清楚有多少保險(xiǎn)資金參與券商融資業(yè)務(wù)。市場(chǎng)人士稱(chēng)，目前某保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理公司參與券商融資業(yè)務(wù)的資金量達(dá)200億元，該公司或?yàn)閰⑴c券商融資資金量最大的保險(xiǎn)資管公司。

        值得關(guān)注的是，1月9日，A股任性暴漲百點(diǎn)站上3400點(diǎn)之后，又在收盤(pán)前半小時(shí)暴跌百點(diǎn)，上演過(guò)山車(chē)行情。 當(dāng)日，金融股于午后集體爆發(fā)，保險(xiǎn)板塊領(lǐng)先，最高漲幅一度超過(guò)9%，中國(guó)人壽、中國(guó)太保相繼漲停，后又打開(kāi)；銀行、券商板塊緊隨其后。最終，保險(xiǎn)板塊漲2.95%，排名第一。

“市場(chǎng)整體影響不大”

        眼下，市場(chǎng)關(guān)心1月12日A股將何去何從。

        分析人士稱(chēng)，1月9日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布已批準(zhǔn)上海證券交易所（簡(jiǎn)稱(chēng)上證所）開(kāi)展股票期權(quán)交易試點(diǎn)，批復(fù)品種為上證50ETF期權(quán)，該期權(quán)將于2月9日正式上市，由于上證50ETF中70%是金融股，這將使得金融股具有很強(qiáng)的流動(dòng)性溢價(jià)，對(duì)滬指形成正面利好。

        此外，1月9日，國(guó)內(nèi)券商集體發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，券商業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)。其中，光大證券2014年凈利潤(rùn)約20億元，較2013年9805.43萬(wàn)元的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近20倍。該公司2014年12月凈利潤(rùn)8.1億元，較2014年11月環(huán)比增長(zhǎng)156%。

        有觀點(diǎn)認(rèn)為，保險(xiǎn)資金被要求“規(guī)范”參與券商融資業(yè)務(wù)，對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)和券商業(yè)可能有利空。

        不過(guò)，市場(chǎng)人士分析稱(chēng)，如果單個(gè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司參與券商融資的資金規(guī)模僅200億，對(duì)市場(chǎng)整體影響不算大。

       華泰證券分析師認(rèn)為，保險(xiǎn)資金此前因成本過(guò)高，券商兩融“避而遠(yuǎn)之”。從目前情況看，各券商很少?gòu)谋ｋU(xiǎn)獲取資金，原因在于成本過(guò)高。銀行的資金成本5.8%-6.2%，險(xiǎn)資成本高達(dá)6.5%-7%。

       華泰證券的研報(bào)還稱(chēng)：“從理性角度，券商從保險(xiǎn)拿錢(qián)的意愿極低，我們判斷1.05萬(wàn)億兩融盤(pán)中，來(lái)自保險(xiǎn)資金不足500億元?！?/p>

       值得關(guān)注的是，對(duì)于保監(jiān)會(huì)將“規(guī)范”為券商融資業(yè)務(wù)提供資金的說(shuō)法，目前尚未看到正式的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)，在未明確規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)之前，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司是否能繼續(xù)為券商提供融資業(yè)務(wù)資金，以及如果繼續(xù)提供之后，誰(shuí)來(lái)確認(rèn)哪些業(yè)務(wù)是規(guī)范的、哪些業(yè)務(wù)是不規(guī)范的，目前尚不清楚。