作者：賽文 編輯：小市妹

在A股一片哀鳴下，半導(dǎo)體板塊異軍突起。

中芯國(guó)際更以兩根大陽(yáng)線收盤，市值站上5000億。

去年7月，中芯國(guó)際上市即巔峰，隨后開始了為期一年的震蕩下跌，再持續(xù)橫盤的走勢(shì)。芯片股的投資熱潮一度冷卻到冰點(diǎn)。

隨著近兩日半導(dǎo)體板塊的異軍突起，中芯國(guó)際重新回到了人們的視野。

在這個(gè)百年未有的大變局之下，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)面對(duì)各種嚴(yán)苛制裁與約束，中芯國(guó)際和產(chǎn)業(yè)邏輯戰(zhàn)略需要重新被審視。

一是，從單純?nèi)プ非笙冗M(jìn)工藝回歸到成熟工藝

二是，從“單純外循環(huán)”到“內(nèi)外雙循環(huán)”

三是，從技術(shù)突破為主導(dǎo)到產(chǎn)能擴(kuò)充為主導(dǎo)

首先說第一點(diǎn)，相比先進(jìn)工藝，成熟工藝是當(dāng)下中國(guó)更需要也更現(xiàn)實(shí)的。中國(guó)確實(shí)缺少14nm、7nm、5nm的先進(jìn)工藝，但目前更需要90nm、65nm、55nm的成熟工藝，像兆易創(chuàng)新的NOR、匯頂科技的指紋識(shí)別、韋爾豪威的CIS芯片、卓勝微的模擬芯片等，都需要成熟工藝的產(chǎn)能輸出。

而光伏、面板等行業(yè)的國(guó)產(chǎn)替代，也能靠成熟制程實(shí)現(xiàn)。

在高科技領(lǐng)域，任何技術(shù)都是螺旋式發(fā)展的。在半導(dǎo)體設(shè)備和材料等這類根技術(shù)取得更進(jìn)一步升級(jí)前，先把成熟工藝做好，在一步一步攻克先進(jìn)工藝的壁壘，才是中芯國(guó)際甚至是整個(gè)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)需要做的。

第二點(diǎn)，一個(gè)是趨勢(shì)是全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正在重新洗牌，其實(shí)強(qiáng)如美國(guó)，此前也只是占據(jù)了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的一小部分環(huán)節(jié)，其他由世界各個(gè)國(guó)家分別占領(lǐng)了不可或缺的環(huán)節(jié)。

半導(dǎo)體行業(yè)一個(gè)最大的特點(diǎn)是，充分的全球化分工，沒有國(guó)家能實(shí)現(xiàn)全部?jī)?nèi)循環(huán)。所以有個(gè)誤區(qū)是，半導(dǎo)體不可能實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化。我們要做的是，在一些關(guān)鍵領(lǐng)域逐步去美化。

面臨外部壓力，國(guó)內(nèi)Fabless、Fab都受到了上游供應(yīng)鏈的危機(jī)，但中國(guó)自主可控的發(fā)展道路絕不會(huì)改變，在成熟工藝的基礎(chǔ)上進(jìn)行底層根技術(shù)的自出創(chuàng)新。未來中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，會(huì)盡量在內(nèi)循環(huán)的基礎(chǔ)上借助外循環(huán)，實(shí)現(xiàn)雙循環(huán)。

第三點(diǎn)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)巨大的Fabless行業(yè)正面臨全球晶圓廠代工產(chǎn)能的緊張，大陸的產(chǎn)能后備軍缺乏。數(shù)據(jù)顯示，中芯折合8寸片月產(chǎn)能大概40萬片，國(guó)內(nèi)第二的華虹半導(dǎo)體也只有22萬片，而臺(tái)積電的月產(chǎn)能是270萬片。

產(chǎn)能會(huì)變成當(dāng)前最確定的機(jī)會(huì)，晶圓廠是全部下游創(chuàng)新的基本盤。產(chǎn)能為王是今后一段時(shí)期的主旋律。

長(zhǎng)期看，半導(dǎo)體的投資邏輯一直都在：

1.半導(dǎo)體行業(yè)依然處于高景氣周期；

2.半導(dǎo)體有國(guó)家戰(zhàn)略性政策支持；

3.是半導(dǎo)體指數(shù)處于明顯的中期上升趨勢(shì)中。

市值觀察整理了一些相關(guān)企業(yè)，供大家參考

晶圓廠制造：中芯國(guó)際、華潤(rùn)微、長(zhǎng)電科技、聞泰科技、華虹半導(dǎo)體、士蘭微、捷捷微電、揚(yáng)杰、深科技、晶方科技、通富、華天、TCL、京東方、三安集成；

設(shè)備擴(kuò)產(chǎn)：北方華創(chuàng)、屹唐半導(dǎo)體、盛美半導(dǎo)體、萬業(yè)、華峰測(cè)控、長(zhǎng)川、至純、大族、華海、中微、精測(cè)、晶盛；

材料本土化：中環(huán)股份、滬硅產(chǎn)業(yè)、立昂微、江豐電子、雅克科技、晶瑞股份、杉杉、三利譜、安集科技、神工股份。

7月27日，阿石創(chuàng)（300706.SZ）、四會(huì)富仕（300852.SZ）、明陽(yáng)電路（300739.SZ）、科翔股份（300903.SZ）、國(guó)民技術(shù)（300077.SZ）、生益科技（600183.SH）、奧士康（002913.SZ）、蘇州固锝（002079.SZ）、協(xié)和電子（605258.SH）、世運(yùn)電路（603920.SH）等股票漲停；

勝宏科技（300476.SZ）、滬電股份（002463.SZ）、力合微（688589.SH）、芯原股份-U（688521.SH）、太極實(shí)業(yè)（600667.SH）、中京電子（002579.SZ）、滬硅產(chǎn)業(yè)-U（688126.SH）、寒武紀(jì)-U（688256.SH）等股票漲幅居前。

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