作者：趙長(zhǎng)進(jìn)

出品：資管科技

8月6日，平安基金發(fā)布公告，旗下平安盈盛穩(wěn)健配置三個(gè)月持有債券（FOF）原定于當(dāng)日結(jié)束募集，現(xiàn)將募集期延長(zhǎng)一周至8月13日（含）。

就在6天前的7月31日，平安基金剛剛發(fā)布《關(guān)于平安瑞福一年定期開(kāi)放債券型證券投資基金基金合同不能生效的公告》，其純債基金平安瑞福募集失敗。

雖然總管理規(guī)模并不小，但或源于大股東的關(guān)系，多年來(lái)保險(xiǎn)系出身的平安基金始終存在固收類產(chǎn)品一支獨(dú)大的現(xiàn)況，其權(quán)益產(chǎn)品難有表現(xiàn)，基金經(jīng)理“一拖多”的現(xiàn)象突出，在今年債基疲弱的背景下，平安基金或面臨“股債雙殺”的尷尬局面。

債券產(chǎn)品“失守”

平安瑞福擬任基金經(jīng)理是高勇標(biāo)，據(jù)天天基金網(wǎng)，截至8月10日，其現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模為138.05億元，任職期間最佳基金回報(bào)21.29%。

值得注意的是，6月3日，平安瑞福曾發(fā)布延長(zhǎng)募集期公告，將原定募集截止日延長(zhǎng)至7月29日（含），達(dá)到3個(gè)月頂格募集期。遺憾的是，盡管經(jīng)歷了一次發(fā)行延期，平安瑞福還是沒(méi)能逃脫募集失敗的命運(yùn)。

但債基市場(chǎng)卻呈現(xiàn)了另一番景象。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至二季度末，全部債基資產(chǎn)凈值為5.21萬(wàn)億元（不含未披露凈值數(shù)據(jù)基金），單季增加2938億元，增速近6%。其中，中長(zhǎng)期純債型基金增長(zhǎng)最多，環(huán)比一季度增長(zhǎng)了2304億元，占比近八成。二季度新成立債券基金142只，成立規(guī)模為1741億元，以中長(zhǎng)期純債型基金成立規(guī)模最大。

平安基金原名平安大華基金，成立于2011年1月7日，注冊(cè)資金最初3億元，中國(guó)平安集團(tuán)控股子公司平安信托持股60.7%，新加坡大華資產(chǎn)管理持股25%，三亞盈灣旅業(yè)持股14.3%。2018年10月，公司注冊(cè)資金增至13億元，增資后，平安信托持股68.19%，大華資產(chǎn)和三亞盈灣分別持股17.51%和14.3%。同年11月，公司更名為平安基金。

天天基金網(wǎng)顯示，截至8月5日，平安基金管理規(guī)模3807.11億元，基金數(shù)量239只（非合并份額），基金經(jīng)理30人。其中貨幣市場(chǎng)基金2238.04億元，占比近59%，債券型基金1061.86億元，占比近28%，指數(shù)型基金231.53億元，三者合計(jì)占比超過(guò)九成。

其中債券型基金自去年6月底的1630.16億元一路下滑，最低至今年一季末的974.76億元。事實(shí)上，近年來(lái)，平安基金貨幣型、債券型等產(chǎn)品一直占比較高，這也是保險(xiǎn)資金和保險(xiǎn)系公募基金的特點(diǎn)，即懂得機(jī)構(gòu)客戶需求，穩(wěn)健投資、以絕對(duì)收益和大類資產(chǎn)配置見(jiàn)長(zhǎng)的投資特色。

但事物往往具有兩面性。作為“代客理財(cái)”的公募基金，收益率和業(yè)績(jī)才是最核心的競(jìng)爭(zhēng)力，“保守”的投資風(fēng)格在市場(chǎng)上缺乏亮點(diǎn)。

平安基金這一點(diǎn)在去年的權(quán)益大年表現(xiàn)得尤為明顯，去年一季末，平安基金規(guī)模3935.61億元，隨后兩個(gè)季度連續(xù)下跌至3288.56億元，累計(jì)下滑647.05億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，平安基金旗下純債基金合計(jì)凈贖回份額達(dá)87.24億份。同期，平安基金旗下81只中長(zhǎng)期純債基金年內(nèi)也累計(jì)遭遇凈贖回44.56億份。

平安如意中短債A、平安如意中短債E今年以來(lái)凈贖回份額超過(guò)10億份，長(zhǎng)債產(chǎn)品中，平安添利債券A、平安惠軒債券、平安合意定開(kāi)債凈贖回居前。

權(quán)益投資落下風(fēng)

據(jù)天天基金網(wǎng)，平安基金最新的股票型和混合型基金分別為134億元和373.21億元，較去年底分別增加了15.93億元和70.9億元，但從絕對(duì)占比來(lái)說(shuō)，主動(dòng)權(quán)益管理規(guī)模仍然偏低。

目前平安基金主動(dòng)權(quán)益的明星基金經(jīng)理是李化松，現(xiàn)任基金資產(chǎn)總規(guī)模226.17億元，全部為混合型，平安基金超過(guò)六成的混合型基金由其負(fù)責(zé)。

天天基金網(wǎng)顯示，李化松累計(jì)任職時(shí)間超過(guò)5年，先后在華寶興業(yè)基金、嘉實(shí)基金等任職，2018年3月加入平安基金，現(xiàn)任權(quán)益投資中心投資董事總經(jīng)理，目前在管基金9只（合并份額），其中7只基金為去年以來(lái)新發(fā)產(chǎn)品。

李化松2018年以來(lái)的歷任基金中，平安智慧中國(guó)、平安轉(zhuǎn)型創(chuàng)新（A/C）兩只基金均是2018年8月10日接手的。但在2020年1月6日，李化松辭任了平安轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，保留了平安智慧中國(guó)。規(guī)模一直在清盤(pán)線5000萬(wàn)元上下徘徊，或許是李化松“放棄”平安轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的原因之一。自2018年9月底至2020年3月底，平安轉(zhuǎn)型創(chuàng)新A/C的規(guī)模分別從0.53億元和0.26億元縮至0.35億元和0.24億元。

在李化松辭任平安轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的一個(gè)月后，他火速發(fā)行了新基金平安匠心優(yōu)選（A/C）。同樣的情況還發(fā)生在2020年6月份，李化松辭任2019年5月任職的平安安盈靈活配置，一個(gè)月后，平安研究睿遠(yuǎn)（A/C）發(fā)行并成立。平安安盈靈活配置2019年4月25日的規(guī)模為6.29億元，至2020年6月底為3.13億元。

李化松目前管理規(guī)模最大的基金為今年1月成立的平安穩(wěn)健增長(zhǎng)混合A（49.48億元），截至8月10日，其近6個(gè)月收益為 -4.54%，低于同類平均，同類排名556|586。在其管理的9只基金（合并份額）中，僅平安科技創(chuàng)新3年封閉近6個(gè)月收益為正。

《資管科技》梳理Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至二季末，平安養(yǎng)老2045五年、平安鼎弘（A/C/D）、平安鼎越、平安鼎信債券、平安中證500指數(shù)增強(qiáng)（A/C）、平安靈活配置等6只基金（合并份額）規(guī)模不足5000萬(wàn)元的清盤(pán)紅線，其中平安養(yǎng)老2045五年規(guī)模僅1500萬(wàn)元。6只基金中，指數(shù)型和債券型各1只，其余4只為混合型。

此前一起“老鼠倉(cāng)”還暴露了平安基金內(nèi)部風(fēng)控的問(wèn)題。2015年2月至2016年8月，平安基金時(shí)任基金經(jīng)理和基金經(jīng)理助理的史獻(xiàn)濤利用職務(wù)便利，趨同交易股票105只，趨同交易金額高達(dá)3.18億元，但這些交易最終一共虧損了376.39萬(wàn)元。判決書(shū)中有部分證詞顯示，在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，平安新鑫先鋒和平安智慧中國(guó)雖然基金經(jīng)理是在當(dāng)時(shí)的基金經(jīng)理孫健名下，但其只是掛名，實(shí)際操作人是當(dāng)時(shí)的基金經(jīng)理助理史獻(xiàn)濤。

基金經(jīng)理“一拖多”嚴(yán)重、變更頻繁

平安基金的基金經(jīng)理“一拖多”現(xiàn)象嚴(yán)重。

除上文提到的李化松“一拖九”外，Wind數(shù)據(jù)顯示，另一位全部為混合型基金的基金經(jīng)理黃維雖然目前在管基金為5只（合并份額，下同），但其目前還有2只同時(shí)正在認(rèn)購(gòu)期的新基金：平安優(yōu)勢(shì)回報(bào)1年持有（A/C）、平安優(yōu)勢(shì)領(lǐng)航1年持有（A/C）。

以債券型基金管理為主的高勇標(biāo)目前在管基金為8只，其任職回報(bào)最高的為2017年9月開(kāi)始的平安惠悅（12.6%），同樣以債券型基金管理為主的張文平和韓克在管基金各為10只，另一位基金經(jīng)理張恒為11只。兩位以指數(shù)型基金為主的基金經(jīng)理成鈞和錢(qián)晶目前在管基金分別為13只和11只。

“一拖多”從近期頻繁的基金經(jīng)理變更公告中亦可見(jiàn)端倪。

5月29日，蘇寧離任2只債基，但同時(shí)另外4只債基增聘蘇寧為基金經(jīng)理。

6月，平安基金的基金經(jīng)理變更如“走馬燈”一般。6月8日，平安惠盈純債（A/C）增聘基金經(jīng)理張恒，與余斌共同管理該基金；平安合瑞定開(kāi)債、平安惠利純債增聘田元強(qiáng)為基金經(jīng)理，與余斌共同管理；平安惠文純債、平安惠涌純債增聘基金經(jīng)理段瑋婧，與余斌共同管理；黃維離任平安匠心優(yōu)選（A/C），由原共同管理該基金的李化松獨(dú)立管理。

6月15日，余斌離任平安合慧定開(kāi)債等9只基金，彼時(shí)，余斌仍管理著平安惠盈純債等6只基金。6月24日，平安惠銘純債、平安惠瀾純債（A/C）增聘基金經(jīng)理張文平，張文平離任平安惠享純債（A/C）；段瑋婧離任平安合慶定開(kāi)債，由張文平管理，彼時(shí)，段瑋婧仍管理著11只基金。

6月30日，因個(gè)人原因，余斌離任6只債基，至此，余斌旗下已無(wú)在管基金；同日，高勇標(biāo)離任平安惠瀾純債（A/C），由張文平獨(dú)立管理。

最新的公告是，8月4日，蘇寧離任平安惠潤(rùn)純債，由高勇標(biāo)獨(dú)立管理。

過(guò)多的“一拖多”及頻繁變更會(huì)對(duì)基金經(jīng)理的精力和專注造成影響，在結(jié)構(gòu)本就較偏的基礎(chǔ)上，這對(duì)平安基金的發(fā)展勢(shì)必帶來(lái)挑戰(zhàn)。