國(guó)采斷供被罰風(fēng)波尚未平息，華北制藥公布的2021年上半年業(yè)績(jī)使其再次成為關(guān)注醫(yī)藥界的焦點(diǎn)。

8月24日晚間，華北制藥股份有限公司（華北制藥，600812）發(fā)布2021年半年報(bào)，顯示上半年?duì)I收55.83億元，同比下降5.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)100.51萬(wàn)元，同比大跌99.16%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益凈虧損3000.75萬(wàn)；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也下跌24.23%至2.43億元。

華北制藥2021上半年利潤(rùn)表

官網(wǎng)以及公開(kāi)資料顯示，華北制藥總部位于河北石家莊市，前身華北制藥廠(chǎng)是中國(guó)“一五”計(jì)劃期間的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，1953年6月開(kāi)始籌建，1958年6月建成投產(chǎn)，開(kāi)創(chuàng)了我國(guó)大規(guī)模生產(chǎn)抗生素的歷，結(jié)束了中國(guó)青霉素依賴(lài)進(jìn)口的歷史，讓過(guò)去貴如黃金的青霉素成為平價(jià)藥品。1994年，華北制藥在上交所掛牌上市。2009年6月，經(jīng)河北省政府批準(zhǔn)，冀中能源集團(tuán)對(duì)華藥集團(tuán)實(shí)施重組。

實(shí)際上，華北制藥的“出身”相當(dāng)亮眼，素有“共和國(guó)醫(yī)藥長(zhǎng)子”“中國(guó)制藥大王”等稱(chēng)號(hào)。先是因國(guó)家藥品集采斷供被罰，如今半年報(bào)又是多項(xiàng)數(shù)據(jù)大跌的成績(jī)單，曾經(jīng)的制藥大王，為什么走到今天的地步？ 

2021上半年為何凈利潤(rùn)大跌？ 

從半年報(bào)來(lái)看，華北制藥并未就凈利潤(rùn)大跌給出直接的解釋?zhuān)凇敖?jīng)營(yíng)情況的討論與分析”部分強(qiáng)調(diào)，今年上半年，面對(duì)復(fù)雜多變的發(fā)展環(huán)境和突然發(fā)生的疫情反復(fù)，公司牢固樹(shù)立新發(fā)展理念， 緊扣高質(zhì)量發(fā)展主題，圍繞“五大產(chǎn)業(yè)”協(xié)同發(fā)展，以“質(zhì)量效益”為中心，著力調(diào)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)創(chuàng)新、建合作、牢基礎(chǔ)、防風(fēng)險(xiǎn)、提效率，全力以赴推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展。上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 55.83 億元，利潤(rùn)總額 0.5億元。

不過(guò)，從“財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)科目變動(dòng)分析表”可以看到，華北制藥報(bào)告期內(nèi)管理費(fèi)用增長(zhǎng)14.69%至2.96億元，研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)12.67%至6461.1萬(wàn)元。

投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~虧損5.35億，增加79.25%。對(duì)此，華北制藥稱(chēng)，主要是對(duì)參股公司財(cái)務(wù)公司增加投資 2.4 億元；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~減少40.07%至9.84億元，華北制藥稱(chēng)，主要是 2020 年上半年借助國(guó)家新冠疫情期間的優(yōu)惠政策新增低息貸款較多。

此外，從財(cái)報(bào)報(bào)表可以發(fā)現(xiàn)，七家主要參股公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也不樂(lè)觀(guān)，如華藥國(guó)際醫(yī)藥有限公司，該公司主營(yíng)醫(yī)藥批發(fā)，醫(yī)療器械等的銷(xiāo)售、貨物或技術(shù)的進(jìn)出口等業(yè)務(wù)。上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 6.7億元，同比下降52.83%，凈虧損109.9萬(wàn)，而去年同期這家公司的凈利潤(rùn)是693.03萬(wàn)。

在“可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)”中，華北制藥提到四個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)，從中也可窺見(jiàn)其業(yè)績(jī)下滑的部分原因。

第一，醫(yī)藥經(jīng)營(yíng)環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值增速放緩，再加上行業(yè)監(jiān)管持續(xù)強(qiáng)化，醫(yī)改政策不斷深化，企業(yè)在研發(fā)、環(huán)保、資金等方面的成本和風(fēng)險(xiǎn)上升，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨壓力和挑戰(zhàn)。

第二，國(guó)家基本藥物目錄調(diào)整、藥品注冊(cè)審評(píng)審批流程優(yōu)化、一致性評(píng)價(jià)及帶量采購(gòu)等政策落地帶來(lái)醫(yī)藥企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式的改變，整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，為適應(yīng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化，公司內(nèi)部體制機(jī)制、結(jié)構(gòu)調(diào)整、營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng)新等改革任務(wù)艱巨。

第三，國(guó)家醫(yī)藥行業(yè)改革、多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)政策出臺(tái)實(shí)施導(dǎo)致醫(yī)藥產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低；與此同時(shí)，受?chē)?guó)內(nèi)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)不斷提高、藥品質(zhì)量監(jiān)管趨嚴(yán)等因素影響，藥品生產(chǎn)原材料、能源、動(dòng)力、人工成 本費(fèi)以及環(huán)境治理投入不斷加大，進(jìn)一步壓縮了企業(yè)的利潤(rùn)空間，加大了企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

第四，醫(yī)藥行業(yè)的藥品研發(fā)存在高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，研發(fā)過(guò)程中存在諸多不可預(yù) 測(cè)因素；藥品的市場(chǎng)推廣也會(huì)因?yàn)樾袠I(yè)、市場(chǎng)環(huán)境以及競(jìng)爭(zhēng)等因素的不確定性受到影響使得藥品 研發(fā)投入與收益存在不匹配風(fēng)險(xiǎn)。 

上述四個(gè)風(fēng)險(xiǎn)涵蓋行業(yè)監(jiān)管變化、企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)機(jī)制、原料成本增高等多方面的問(wèn)題。尤其值得關(guān)注的是，華北制藥提到帶量采購(gòu)等政策的落地影響。

2020年華北制藥財(cái)報(bào)披露的報(bào)告期中標(biāo)集采產(chǎn)品

8月20日，因集采中標(biāo)產(chǎn)品布洛芬緩釋膠囊斷供，國(guó)家組織藥品聯(lián)合采購(gòu)辦公室決定將華北制藥列入“違規(guī)名單”，取消其自2021年8月11日至2022年5月10日參與國(guó)家組織藥品集中采購(gòu)活動(dòng)的申報(bào)資格。對(duì)于集采斷供的原因，業(yè)內(nèi)有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，是集采中標(biāo)的價(jià)格過(guò)低，華北制藥在實(shí)際生產(chǎn)中無(wú)法覆蓋成本。

華北制藥是集采大戶(hù)，單是2020年財(cái)報(bào)就顯示，公司有11個(gè)主要產(chǎn)品中標(biāo)。有聲音認(rèn)為，華北制藥下滑或許與集采壓力有關(guān)。

華北制藥上市26年，年中報(bào)凈利潤(rùn)最高不到2億 

自1996年上市以來(lái)，華北制藥年中報(bào)營(yíng)收數(shù)據(jù)最高可達(dá)到幾十億，但其歸母凈利潤(rùn)并不高。

華北制藥1996年上市以來(lái)半年報(bào)歸母凈利潤(rùn)趨勢(shì)圖 來(lái)源：wind

Wind數(shù)據(jù)顯示，自1996年上市，華北制藥的26個(gè)年中報(bào)數(shù)據(jù)，最高的是2010年，當(dāng)年中報(bào)顯示，華北制藥歸母凈利潤(rùn)近2億，隨后的2012年即轉(zhuǎn)為5474萬(wàn)元。2020年中報(bào)歸母凈利潤(rùn)是一個(gè)小高峰，達(dá)到1.09億元，比2019年上半年增長(zhǎng)37.78%。

前幾天恒瑞醫(yī)藥歸母凈利潤(rùn)僅上漲0.2%備受爭(zhēng)議，但其歸母凈利潤(rùn)額超過(guò)26億。相比之下，華北制藥的歸母凈利潤(rùn)顯得“寒酸”許多。

歸母凈利潤(rùn)不高與其毛利率有一定關(guān)系。

華北制藥2020年報(bào)主營(yíng)業(yè)務(wù)分行業(yè)情況

從2020年報(bào)可以看到，華北制藥業(yè)務(wù)板塊主要包括化學(xué)原料藥、化學(xué)制劑藥、生物制劑、醫(yī)藥中間體、醫(yī)藥及其他物流貿(mào)易等。從毛利率來(lái)看，最高的是生物制劑，達(dá)到86.72%，但營(yíng)收14.37億元，僅占當(dāng)年總營(yíng)收的12.5%?；瘜W(xué)制劑藥營(yíng)收占比近50%，但其毛利率僅47.89%，其他業(yè)務(wù)板塊毛利更是不到10%。

從產(chǎn)品線(xiàn)來(lái)看，抗感染類(lèi)產(chǎn)品占據(jù)了華北制藥總營(yíng)收的大頭，占比多超過(guò)50%，2017年至2019年更是超過(guò)60%，而參考2020年財(cái)報(bào)，抗感染類(lèi)產(chǎn)品的毛利率不到40%。

一位醫(yī)藥從業(yè)人員向澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆m然華北制藥在中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展歷史上也有著舉足輕重的地位，但大部分營(yíng)收依然是由相對(duì)傳統(tǒng)的抗感染藥物、心腦血管藥物等化學(xué)制藥業(yè)務(wù)或者原料藥貢獻(xiàn)的，毛利并不高，容易受到原材料價(jià)格波動(dòng)、集采等各種外部因素影響。

上述從業(yè)人員表示，抗感染產(chǎn)品毛利雖然不高，但作為常用藥，的確需要華北制藥這樣的國(guó)企堅(jiān)持生產(chǎn)。

華北制藥的轉(zhuǎn)型與動(dòng)蕩

毛利率低，缺少新的支柱產(chǎn)品，再加上當(dāng)前鼓勵(lì)創(chuàng)新的中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)環(huán)境，作為老牌藥企的華北制藥不得不進(jìn)行轉(zhuǎn)型。

在2020年報(bào)中，華北制藥提到，面對(duì)當(dāng)前政策的變化，公司將以臨床需求為導(dǎo)向，加大創(chuàng)新藥研發(fā)的投入，全方位引進(jìn)高端人才，提升研發(fā)裝備，使藥品研發(fā)各個(gè)環(huán)節(jié)都能做實(shí)、 做精、做深，在確保研發(fā)過(guò)程真實(shí)性、科學(xué)性、規(guī)范性的同時(shí)，提高研發(fā)效率。加強(qiáng)對(duì)國(guó)家相關(guān)政策的研究與利用，在確保合規(guī)性的前提下，加快創(chuàng)新藥上市的速度，以不斷涌現(xiàn)的新產(chǎn)品占領(lǐng)市場(chǎng)，逐漸由以仿制藥為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐詣?chuàng)新藥為主，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占取有利位置。

對(duì)外上，華北制藥打贏(yíng)了歷時(shí)十多年的反壟斷訴訟。8月12日，華北制藥公告稱(chēng)，美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月10日，美國(guó)聯(lián)邦第二巡回上訴法院再次以違反國(guó)際禮讓原則為由，撤銷(xiāo)了紐約東區(qū)法院2013年做出的責(zé)令河北維爾康制藥有限公司及其母公司華北制藥對(duì)直接購(gòu)買(mǎi)者原告三倍損失賠償1.53億美元的一審判決，退回案件并指令地區(qū)法院駁回原告起訴且不得再次起訴。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，贏(yíng)了這場(chǎng)官司，不僅不用進(jìn)行高額賠償，對(duì)于華北制藥相關(guān)產(chǎn)品在國(guó)外的銷(xiāo)售也有正面影響。

雖然表達(dá)了轉(zhuǎn)型決心，但華北制藥的轉(zhuǎn)型面臨動(dòng)蕩，這種動(dòng)蕩首先體現(xiàn)在人事動(dòng)蕩。

8月13日，華北制藥曾發(fā)布公告稱(chēng)，公司收到劉文富、周曉冰和王立鑫三份高管辭職報(bào)告，分別辭去副董事長(zhǎng)、經(jīng)理、總會(huì)計(jì)師職務(wù)。

去年10月，華北制藥也發(fā)過(guò)一則人事變動(dòng)公告，稱(chēng)公司董事長(zhǎng)楊國(guó)占因?yàn)楣ぷ髟蜣o去公司董事、董事長(zhǎng)職務(wù)，同時(shí)一并辭去公司董事會(huì)戰(zhàn)略（投資決策）委員會(huì)主任委員和提名與薪酬考核委員會(huì)委員職務(wù)。而就在2017年2月，時(shí)任華北制藥董事長(zhǎng)郭周克也因個(gè)人原因提出辭職。