中國(guó)化工集團(tuán)公司（ChemChina，下稱“中國(guó)化工”）斥資近三千億元人民幣拿下了全球第一大農(nóng)藥公司瑞士先正達(dá)（Syngenta）后，緊接著的任務(wù)是：如何籌到如此大筆的資金。有消息稱，中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司（下稱“中國(guó)國(guó)新”）可能將參與其中。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月23日，彭博社援引知情人士稱，中國(guó)國(guó)新正在進(jìn)行深入談判，計(jì)劃參與中國(guó)化工對(duì)瑞士先正達(dá)的收購(gòu)。另一位知情人士也稱，中國(guó)化工一直就加入交易事宜與另外幾位投資者在商談。有幾家中國(guó)國(guó)資背景的企業(yè)、亞洲及其它地區(qū)的主權(quán)財(cái)富基金也同時(shí)對(duì)該交易感興趣。

官網(wǎng)資料顯示，中國(guó)國(guó)新于2010年12月22日成立。公司的主要任務(wù)是持有國(guó)資委劃入國(guó)新公司的有關(guān)中央企業(yè)的國(guó)有產(chǎn)權(quán)并履行出資人職責(zé)，配合國(guó)資委推進(jìn)中央企業(yè)重組；接收、整合中央企業(yè)整體上市后存續(xù)企業(yè)資產(chǎn)及其他非主業(yè)資產(chǎn)，配合中央企業(yè)提高主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力；參與中央企業(yè)上市、非上市股份制改革；對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的其他產(chǎn)業(yè)進(jìn)行輔助性投資等。

2月3日，中國(guó)化工宣布，已同意通過(guò)公開要約收購(gòu)瑞士農(nóng)化和種子公司先正達(dá)。中國(guó)化工董事長(zhǎng)任建新曾表示，中國(guó)化工接到了很多愿意為這筆交易提供融資的要約，包括一些潛在的股權(quán)投資者和急切希望為這筆交易提供貸款的銀行等。

對(duì)于中國(guó)化工來(lái)說(shuō)，在盈利能力不算上等、債務(wù)償還能力較弱的情況下，如此大的一筆收購(gòu)，面向社會(huì)直接融資或引入戰(zhàn)略合伙人是其籌措資金的最佳方式。

中國(guó)化工在《中國(guó)化工集團(tuán)公司2015年度第三期超短期融資券募集說(shuō)明書》中提到，2012-2014年及2015年一季末，其資產(chǎn)負(fù)債率分別為84.88%、84.63%、81.47%及80.96%。近三年來(lái)，中國(guó)化工的資產(chǎn)負(fù)債率水平較高，債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)平均水平。

此外，中國(guó)化工本身盈利能力不穩(wěn)定。2014年，中國(guó)化工實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額20.12億元，其中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8.77億元，公司營(yíng)業(yè)外收入18.11億元，其中政府補(bǔ)助為10.29億元。

政府補(bǔ)助主要包括各類補(bǔ)助補(bǔ)貼款、稅收返還和專項(xiàng)資金等。盡管近幾年國(guó)家對(duì)企業(yè)節(jié)能環(huán)保方面的技改投入和相關(guān)鼓勵(lì)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的支持力度較大，中國(guó)化工獲得了政府補(bǔ)貼一定的補(bǔ)助，但政府補(bǔ)助具有不穩(wěn)定性，近年來(lái)也在不斷下降。公司利潤(rùn)主要依賴非經(jīng)營(yíng)性收入將為公司的盈利帶來(lái)較大不穩(wěn)定性，存在一定的盈利風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)化工以77億美元收購(gòu)意大利高端輪胎生產(chǎn)商倍耐力，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》稱是由摩根大通為其提供的融資。

據(jù)了解，在此次驚天大交易中，中國(guó)化工的財(cái)務(wù)顧問(wèn)由匯豐銀行、中信銀行擔(dān)任，先正達(dá)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)由摩根大通、高盛、瑞銀和Dyalco擔(dān)任。

目前，先正達(dá)收購(gòu)能否完成，還取決于美國(guó)方面。由于先正達(dá)在美國(guó)的種子和化肥市場(chǎng)占有很大份額，因此這筆交易需要自愿接受國(guó)家安全方面的審查，即要通過(guò)美國(guó)外資投資委員會(huì)（“CFIUS”）的審查。

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，美國(guó)農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)湯姆?維爾薩克（Tom Vilsack）對(duì)該交易表示擔(dān)心，他稱自己擔(dān)心這筆交易可能會(huì)影響中國(guó)政府對(duì)美國(guó)產(chǎn)轉(zhuǎn)基因生物的審批以及全球糧食安全。不過(guò)，美國(guó)農(nóng)業(yè)官員并不代表美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS），且該委員會(huì)以往從未以糧食安全為由阻止過(guò)相關(guān)的交易。

對(duì)于是否能通過(guò)CFIUS的審查，先正達(dá)的現(xiàn)任首席執(zhí)行官John Ramsay此前在接受路透社采訪時(shí)曾表示：“CFIUS不會(huì)是道很大的坎?！睋?jù)路透社此前援引一位CFIUS專家也稱，看上去先正達(dá)在美國(guó)有許多的業(yè)務(wù)，但這些業(yè)務(wù)看起來(lái)并不具有敏感性，如果這宗并購(gòu)未能獲得CFIUS審批，他將會(huì)“非常驚訝”。