以一秒拍、小咖秀、美拍為起點(diǎn)，短視頻平臺(tái)逐漸進(jìn)入人們的視野，這一傳播形式開始被大眾所接受。而后國(guó)內(nèi)短視頻行業(yè)中形成抖音、快手雙寡頭市場(chǎng)，短視頻正超越長(zhǎng)視頻成為新興主流媒體形式，但伴隨而來的侵權(quán)問題也一直備受關(guān)注。

作為一家提供網(wǎng)絡(luò)視頻版權(quán)保護(hù)及內(nèi)容管理變現(xiàn)服務(wù)的企業(yè)，阜博集團(tuán)也在這一行業(yè)趨勢(shì)下獲得了不錯(cuò)的發(fā)展。從年初至今，已累漲超80%。

值得一提的是，阜博集團(tuán)又迎來一則市場(chǎng)利好消息。近日，阜博集團(tuán)發(fā)布公告，公司已獲選為及納入深港通計(jì)劃(深港通)的股票名單的合資格股份，由2021年9月6日起生效。不能否認(rèn)，這是資本市場(chǎng)對(duì)阜博集團(tuán)業(yè)務(wù)表現(xiàn)及增長(zhǎng)前景的肯定。

只是，這樣一家名不見經(jīng)傳的公司為何會(huì)調(diào)入深港通？他未來的投資價(jià)值又將如何？

本文將站在阜博集團(tuán)自身以及行業(yè)的角度試圖回答這兩個(gè)問題。

風(fēng)口和沉淀

從今年發(fā)布的2021年中期財(cái)報(bào)來看，阜博集團(tuán)交出了一份可圈可點(diǎn)的答卷。阜博集團(tuán)主營(yíng)的內(nèi)容變現(xiàn)和內(nèi)容保護(hù)兩大業(yè)務(wù)較去年同期都出現(xiàn)較高的增長(zhǎng)；其中內(nèi)容變現(xiàn)業(yè)務(wù)營(yíng)收為2.34億港元，同比增長(zhǎng)107.4%；內(nèi)容保護(hù)營(yíng)收為7379.1萬港元，同比增長(zhǎng)79.6%。

反映在總營(yíng)收上，阜博集團(tuán)營(yíng)收約為3.19億港元，同比增加約90.8%；毛利為1.64億港元，同比增長(zhǎng)94.9%。

經(jīng)調(diào)整凈溢利3586.5萬港元，去年同期則虧損173萬港元，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。按非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)算的經(jīng)調(diào)整EBITDA為6655.6萬港元，同比增長(zhǎng)164%。

各項(xiàng)數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)的原因，不僅得益于阜博集團(tuán)在美國(guó)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)，還包括戰(zhàn)略的調(diào)整，聚焦中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)。就拿上半年來講，商業(yè)合作帶動(dòng)阜博集團(tuán)在中國(guó)內(nèi)地的業(yè)務(wù)擴(kuò)展。

與螞蟻、快手、華數(shù)傳媒、省廣集團(tuán)、咪咕、天翼視訊及中國(guó)體育等其他企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略及商業(yè)合作。

但透過現(xiàn)象看本質(zhì)，能夠納入港股通，主要還會(huì)有兩大核心原因。

站在自身的角度，放眼整個(gè)行業(yè)來講，阜博集團(tuán)技術(shù)和資源兩大方面都是排列在前端的。技術(shù)方面，阜博集團(tuán)基于專有的VDNA技術(shù)，通過VideoTracker監(jiān)控追蹤侵權(quán)內(nèi)容，MideaWise實(shí)時(shí)監(jiān)控和比對(duì)，逐步建立起海量的影視數(shù)據(jù)“基因”庫，并在專業(yè)技術(shù)層面獲得22項(xiàng)核心專利。

并且，作為一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)，阜博集團(tuán)一直很注重研發(fā)的投入。2021年中期報(bào)顯示，阜博集團(tuán)今年上半年投入4900萬港元，較去年同期增加3000萬港元，同比增加153%。研發(fā)人員也增加36人至81人。

資源方面，阜博集團(tuán)的客戶群體廣泛分布。早在成立之初，阜博集團(tuán)借助視頻版權(quán)保護(hù)業(yè)務(wù)，全球知名公司建立合作關(guān)系。如影視公司迪士尼、華納兄弟、索尼影業(yè)等，電視行業(yè)的巨頭Discovery、HBO、NBC等。

2019年更是在短視頻、社交方面迎來新的大客戶，阜博集團(tuán)就收購(gòu)了ZEFR公司旗下的rightsID和channelID兩個(gè)產(chǎn)品；其中Rights ID擁有稀缺的版權(quán)管理渠道資源，它是目前唯一同時(shí)在YouTube、Facebook、Instagram及Sound Cloud等平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的獨(dú)立版權(quán)管理供應(yīng)商，這也就意味著阜博集團(tuán)的內(nèi)容保護(hù)和變現(xiàn)得到了更好的鞏固，也是內(nèi)容變現(xiàn)成為如今主營(yíng)業(yè)務(wù)的推動(dòng)因素。

另一方面，要?dú)w功于行業(yè)的發(fā)展。

2021年DTC流媒體平臺(tái)加速席卷。YouTube今年上半年?duì)I收同步增長(zhǎng)66%，與此同時(shí)，一些具有影響力的新參與者不斷涌現(xiàn)。HBO Max和Discovery+組成了新巨頭“Warner Bros. Discovery”，亞馬遜收購(gòu)米高梅，Amazon Prime升級(jí)沖擊流媒體市場(chǎng)。

這里需要強(qiáng)調(diào)的是，這種DTC浪潮的快速涌來，對(duì)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展邏輯帶來了一些改變。盜版內(nèi)容的存在直接損害創(chuàng)作者的利益，是可能減少平臺(tái)訂閱量的，就著這一邏輯，我們可以理解為平臺(tái)和創(chuàng)作者驅(qū)動(dòng)版權(quán)保護(hù)意愿也會(huì)顯著增強(qiáng)。

不能否認(rèn)，給阜博集團(tuán)確實(shí)帶來了更多的發(fā)展機(jī)遇，但挑戰(zhàn)也在隨之而來。

前景與追逐

如果要從市場(chǎng)前景的層面來講，不需要過多的解釋。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，全球的視頻娛樂市場(chǎng)規(guī)模有2012年的4618億美元增至2016年5310億美元，預(yù)計(jì)到2021年達(dá)到6330億美元。其中，中國(guó)視頻娛樂市場(chǎng)預(yù)計(jì)有2017年464億美元增至2021年831億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為15.7%。

而中國(guó)線上視頻娛樂市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展速度也很快，由2017年87億美元增至2021年230億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為27.5%。對(duì)比美國(guó)和其他地區(qū)2017-2021年的年復(fù)合增長(zhǎng)率，中國(guó)地區(qū)的增速較快，意味著在中國(guó)的市場(chǎng)潛力發(fā)展巨大，為相關(guān)企業(yè)提供良好的有利的環(huán)境。

同時(shí)在上文中我們有講到過，流媒體DTC時(shí)代正在給這一行業(yè)創(chuàng)造機(jī)遇。伴隨著內(nèi)容版權(quán)保護(hù)成為全球趨勢(shì)，以及國(guó)內(nèi)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系建設(shè)加速的趨勢(shì)下，勢(shì)必加速這一行業(yè)的發(fā)展邏輯。

但相對(duì)應(yīng)的，線上視頻流行，短視頻的爆火背后是一個(gè)個(gè)MCN機(jī)構(gòu)的團(tuán)隊(duì)運(yùn)作。不斷新老MCN機(jī)構(gòu)成立出現(xiàn)，培養(yǎng)網(wǎng)、產(chǎn)出視頻、推廣視頻使之成為熱門，或是通過直播和廣告推廣等方式進(jìn)行內(nèi)容變現(xiàn)；這樣的運(yùn)作模式在一定程度上與阜博集團(tuán)相重合，這意味著后續(xù)需要面臨這方面的分流。

其次，視頻行業(yè)內(nèi)普遍面臨的侵權(quán)問題，可以說YouTube成立以來，這個(gè)問題就一直存在，視頻版權(quán)的保護(hù)是一個(gè)疑難雜癥。即便是視頻版權(quán)保護(hù)體系在加速創(chuàng)建，但這并不是一個(gè)一蹴而就的過程，換言之，行業(yè)前景有，但要達(dá)到樂觀的市場(chǎng)預(yù)期，還需時(shí)間來說話。

再者，回歸到短視頻行業(yè)本身來講，目前短視頻平臺(tái)內(nèi)卷嚴(yán)重，內(nèi)容同質(zhì)化，內(nèi)容質(zhì)量低，創(chuàng)新度不夠也正在流失用戶；若長(zhǎng)此發(fā)展，短視頻的市場(chǎng)將會(huì)萎縮，對(duì)視頻保護(hù)行業(yè)來講也是一個(gè)致命的打擊。

總而言之，此次阜博集團(tuán)被納入深港通后，在自身戰(zhàn)略持續(xù)深入的基礎(chǔ)上，未來有望進(jìn)一步擴(kuò)大體量，增厚投資價(jià)值。但短視頻火爆的當(dāng)下，視頻版權(quán)保護(hù)的癥結(jié)消除本身不易。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不斷變大，阜博集團(tuán)還需要在行業(yè)紅利真正到來之時(shí)，繼續(xù)做好內(nèi)功的修煉。

文|港股研究社（ganggushe）