10月12日，歡瑞世紀(jì)（000892.SZ）公告稱，最大的單一股東歡瑞聯(lián)合已經(jīng)就訴訟事項與質(zhì)權(quán)人方正證券達成和解。

2017年2月，歡瑞聯(lián)合將其持有的歡瑞世紀(jì)1.06億股進行股票質(zhì)押式回購融資，期限3年，因逾期未能還款，共有6.4億本息糾紛。如今與質(zhì)權(quán)人達成和解，意味著緩解了歡瑞聯(lián)合所持股份的強平風(fēng)險。

在此之前，歡瑞世紀(jì)剛剛完成了實控人變更。10月8日，歡瑞世紀(jì)披露創(chuàng)始人鐘君艷和陳援夫婦退居二股東地位，實控人變更為董事長兼總經(jīng)理趙枳程。

2020年6月，鐘君艷和陳援將持有的歡瑞聯(lián)合100%的出資總額，以9.31億元的價格轉(zhuǎn)讓給睿嘉傳媒（70%）、著杰控股（30%）。歡瑞聯(lián)合直接持有上市公司10.87%股份。轉(zhuǎn)讓完成后睿嘉傳媒成為歡瑞聯(lián)合的普通合伙人及執(zhí)行事務(wù)合伙人。睿嘉傳媒實控人為趙枳程，也就是說，這次變更讓歡瑞聯(lián)合的控制權(quán)，從鐘君艷夫婦手中讓渡到趙枳程手里。

轉(zhuǎn)讓完成后，鐘君艷和陳援夫婦在歡瑞世紀(jì)的持股比例從 29.54%下降為18.67%。雖然仍為第一大股東和實際控制人，但是有意在上市公司臺前淡化，鐘君艷辭任董事長。

今年8月，歡瑞世紀(jì)披露鐘君艷夫婦擬以1.52億的價格將其持有的天津歡瑞97.36%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給睿嘉傳媒；轉(zhuǎn)讓完成后鐘君艷和陳援夫婦持股比例從 18.67%下降為 12.77%；趙枳程及其一致行動人持股比例從 11.36%上升為 17.26%。9月30日，變成正式完成，歡瑞世紀(jì)的實控人正式變更為趙枳程。

二級市場上，歡瑞世紀(jì)節(jié)后兩個交易日均高開高走，累計漲幅達到5.22%，最新市值29億元。

合作方接盤

歡瑞世紀(jì)如今的局面很大程度是受此前財務(wù)造假被罰影響。登陸A股次年，歡瑞世紀(jì)就因涉財務(wù)造假被證監(jiān)會立案調(diào)查。2020年，證監(jiān)會披露歡瑞世紀(jì)為達到做高重組標(biāo)的估值的目的，在借殼期間，通過虛增收入、虛構(gòu)收回應(yīng)收款項減少計提壞賬準(zhǔn)備、推遲計提應(yīng)收款項壞賬準(zhǔn)備等手段虛增利潤，導(dǎo)致重組方案和借殼后的年報存在虛假記載和重大遺漏。

目前監(jiān)管處罰已經(jīng)落地，歡瑞世紀(jì)被開出150萬罰單，陳援、鐘君艷分別被罰60萬、100萬元，其他相關(guān)人員也有3萬至30萬不等的罰款。

除此之外還有股民索賠。半年報顯示，2020年前9個月，有27名股民以歡瑞世紀(jì)虛假陳述導(dǎo)致其投資損失為由起訴索賠，涉訴金額2452萬，法院一審判決案件17個，歡瑞世紀(jì)被判處賠償212萬。

創(chuàng)始人鐘君艷已經(jīng)年屆五十，早年與先生陳援一直從事房地產(chǎn)行業(yè)，一次偶然的機會認(rèn)識于正，投資了后者的第一部電視劇《玫瑰江湖》，才踏入影視劇行業(yè)。歡瑞世紀(jì)曾出品了《古劍奇譚》、《宮鎖心玉》、《宮鎖珠簾》、《青云志》、《大唐榮耀》等熱門劇集，并在2016年借殼登陸A股。

與歡瑞世紀(jì)一同進入上市公司的還有青宥仟和和弘道天瑞，二者作為一致行動人，分別受讓了上市公司6.84%和5%的股權(quán)，與歡瑞持股僅相差2.16%。到今年半年報時，弘道天瑞及一致行動人持股已經(jīng)超過12.01%。

歡瑞世紀(jì)新的掌權(quán)人趙枳程正是弘道天瑞一系的股東代表。趙枳程現(xiàn)年42歲，曾先后擔(dān)任弘道天瑞投資總裁、上海金浦投資董事。

借殼完成后，弘道天瑞提名趙枳程進入上市公司董事會，后者也從2015年11月?lián)螝g瑞世紀(jì)總裁至今。2020年6月起，同時擔(dān)任歡瑞世紀(jì)董事長。

值得一提的是，最新股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，趙枳程及一致行動人天津歡瑞、歡瑞聯(lián)合共同持有17.26%股份。而在6月末，弘道天瑞及一致行動人青宥仟和、青宥瑞禾、弘道天華等持股已經(jīng)超過12.01%。如果趙枳程代表弘道天瑞利益的話，雙方持股很可能已接近30%左右。

業(yè)績困境

歡瑞世紀(jì)目前面臨的最迫切的問題是：大制作的劇集播不了，新籌劃的劇集缺少精品劇。

歡瑞世紀(jì)主要業(yè)務(wù)是影視劇和藝人經(jīng)紀(jì)，過去影視劇一直是收入主力，能貢獻七八成收入。但由于大量積壓劇無法播出，歡瑞世紀(jì)影視劇業(yè)務(wù)大幅下滑，存貨不斷擠壓歡瑞世紀(jì)的現(xiàn)金流。半年報顯示，歡瑞世紀(jì)的存貨13.16億元，占總資產(chǎn)比例45.86%。

其中歡瑞世紀(jì)投資3.6億、2017年拍攝完畢的《天下長安》至今未能播出，累計計提減值準(zhǔn)備4.37億元。被“政策”攔下的還有2018年出品的電視劇《封神之天啟》，已遭騰訊退貨，根據(jù)退片及播出概率累計計提減值準(zhǔn)備2.14億元。

事實上，從大環(huán)境來看，電視劇行業(yè)增速已經(jīng)放緩。國家廣電出版總局的數(shù)據(jù)顯示，劇集的備案數(shù)據(jù)已連續(xù)四年同比下降。2020 年，全國拍攝制作備案電視劇共670部2.35萬集，相比上年分別下降 26%、31.7%。而且影視制作行業(yè)正加速向頭部集中，擁有更多投資的劇集無疑可以吸引更大牌的明星、導(dǎo)演加盟，也更容易成為“爆款”。

歡瑞世紀(jì)2019年營收規(guī)模只有5億多，今年上半年更是僅有6000多萬，這樣的體量很難與大牌影視公司競爭。

歡瑞世紀(jì)的計劃表中已經(jīng)沒有主控的大投資新劇，這意味著其影視業(yè)務(wù)想要實現(xiàn)規(guī)模上的發(fā)展只能期待小成本劇集成為“黑馬”。

2020年，歡瑞世紀(jì)的藝人經(jīng)紀(jì)收入首次超過影視劇收入，在總收入占比達到52%。今年以來，藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已經(jīng)是歡瑞世紀(jì)的支柱力量，上半年收入5385萬，在總營收中占比達到87%。

作為歡瑞世紀(jì)旗下咖位最大的藝人，楊紫上半年為歡瑞世紀(jì)帶來2039萬收入，占其全部營收的三分之一。

值得注意的，未來楊紫是否還能帶來更多的藝人經(jīng)紀(jì)貢獻還是未知數(shù)。今年以來，受同劇組負(fù)面藝人影響，楊紫新劇《青簪行》上映幾乎無望，另一部與流量明星合作的劇集《余生，請多指教》也被突然撤檔。減少兩個預(yù)定爆款劇的曝光，對楊紫來說無疑會有影響。

現(xiàn)有的兩大業(yè)務(wù)線在未來都難以保證，歡瑞世紀(jì)下一步的計劃是進軍文旅市場。9月24日，歡瑞世紀(jì)公告，擬與曲江文旅、雁蕩山旅發(fā)、恒利信遠簽訂簽訂《雁蕩山文旅產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資合作協(xié)議》，共同設(shè)立“溫州雁蕩山曲文旅游發(fā)展有限公司”，參與雁蕩山文旅產(chǎn)業(yè)開發(fā)項目建設(shè)與運營。

根據(jù)歡瑞世紀(jì)的說法，踏足文旅行業(yè)有利于影視旅游內(nèi)容的開發(fā)和落地，同時有利于提升景區(qū)IP 的運營和傳播效果。由此來看，歡瑞世紀(jì)似乎想打造一個影視城或者主題公園來實現(xiàn)旅游產(chǎn)業(yè)內(nèi)容變現(xiàn)。

這是一門好生意嗎？從經(jīng)營模式來看，可以對比的上市公司是宋城演藝（300144.SZ），2020年疫情原因讓宋城演藝業(yè)績?nèi)嫦禄?。但在此之前，宋城演藝的業(yè)績增速已經(jīng)出現(xiàn)明顯放緩，2019年營收下滑18.67%，歸母凈利增速降至個位數(shù)。

歡瑞世紀(jì)的特色是IP運營。過往的影視作品中，無論是仙俠題材的《青云志》，或者盜墓題材的《盜墓筆記》，如果能夠場景重現(xiàn)，無疑會引起觀眾的“回憶殺”。但是能否把這些IP玩好，將觀眾從屏幕前吸引到游樂園，還要看歡瑞世紀(jì)后續(xù)的運營能力了。