外界頗為關(guān)注的是，萬(wàn)科A的補(bǔ)跌，對(duì)用杠桿資金大幅買萬(wàn)科的寶能是否會(huì)構(gòu)成影響。 東方IC 圖

7月4日，沒(méi)有任何懸念，萬(wàn)科A（000002.SZ）開盤跌停。

由于補(bǔ)跌等因素影響，萬(wàn)科A4日復(fù)牌一字跌停，股價(jià)報(bào)21.99元/股，跌停板上堆積了逾600萬(wàn)手賣單，相當(dāng)于超百億資金急欲出逃。

受深市第一大權(quán)重開盤跌停影響，早盤上證指數(shù)低開0.28%，深證成指低開0.85%，創(chuàng)業(yè)板低開0.7%。

上海證券首席分析師蔡鈞毅告訴記者，鑒于萬(wàn)科A停牌恰逢去年底高位，而同期保利地產(chǎn)以及房地產(chǎn)板塊的跌幅都逾20%。

不過(guò)，萬(wàn)科A復(fù)牌后H股萬(wàn)科企業(yè)（02202.HK）卻表現(xiàn)得相當(dāng)興奮，在開盤小幅低開后，股價(jià)一路上揚(yáng)，開盤后不到半小時(shí)漲幅接近5%，股價(jià)逼近16港元。

萬(wàn)科A復(fù)牌大跌并非意料之外，在6月27日的股東大會(huì)上，萬(wàn)科董秘朱旭也多次表示，復(fù)牌以后的確是有補(bǔ)跌的壓力。

對(duì)于萬(wàn)科A未來(lái)幾天的走勢(shì)，多家機(jī)構(gòu)有不同的判斷，普遍認(rèn)為會(huì)持續(xù)2-3日的跌停。

有分析人士稱，萬(wàn)科A停牌的6個(gè)月，萬(wàn)科H股股價(jià)從22.9港元下跌至15.2港元，期間累計(jì)跌幅達(dá)到33.62%。若按此比例計(jì)算，萬(wàn)科A復(fù)牌后，股價(jià)或?qū)⒌?6.22元，較其停牌前的24.43元。

外界頗為關(guān)注的是，萬(wàn)科A的補(bǔ)跌，對(duì)用杠桿資金大幅買萬(wàn)科的寶能是否會(huì)構(gòu)成影響。

寶能系從去年7月初至12月不斷增持萬(wàn)科，目前寶能系持有26.82億股萬(wàn)科股票，占總股份24.26%，以去年12月18日停牌價(jià)24.43元/股計(jì)算，持股市值高達(dá)655億元。

按照此前萬(wàn)科披露的數(shù)據(jù)，寶能分別在7月，8月，11月和12月買入萬(wàn)科股票，其持倉(cāng)成本應(yīng)該在15.3元-15.5元左右，而據(jù)財(cái)新網(wǎng)測(cè)算，由于寶能系利用杠桿買入，加上利率成本，目前其持股成本應(yīng)該在17元左右。這就意味著寶能系可以承受萬(wàn)科三個(gè)跌停（17.8元/股）。

目前尚不清楚寶能系會(huì)采取的策略，此前有寶能系人士透露，不排除股價(jià)走低后繼續(xù)增持的可能性。

值得注意的是，萬(wàn)科在7月1日召開董事會(huì)，但選擇在7月3日晚，即復(fù)牌的前一晚公告董事會(huì)決議，稱董事會(huì)以11票全票贊成通過(guò)了“關(guān)于不同意深圳市鉅盛華股份有限公司及前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司提請(qǐng)召開2016年第二次臨時(shí)股東大會(huì)的議案”。

這就意味著，寶能系提起的要求罷免萬(wàn)科所有管理層的提案，沒(méi)有獲得董事會(huì)的支持，但按照公司法，作為大股東寶能系可以自行召開臨時(shí)股東會(huì)。

分析人士稱，萬(wàn)科A停牌后匆忙公布的重組方案，即和深圳地鐵的重組預(yù)案，目前僅通過(guò)一董（第一次董事會(huì)）的決議，后續(xù)還需要第二次董事會(huì)與股東大會(huì)的表決。鑒于此前華潤(rùn)和寶能系均公開表示不會(huì)贊成現(xiàn)有的重組方案，萬(wàn)科的重組前景迷茫。萬(wàn)科選擇在停牌前回復(fù)深交所的問(wèn)詢函以及否決寶能系罷免董事會(huì)的議案，也是管理層穩(wěn)定股價(jià)的方式。但無(wú)論是現(xiàn)行重組方案的可能性還是A股的行情，這些都無(wú)法阻止萬(wàn)科A首日復(fù)牌的補(bǔ)跌。