在英國退歐之后，7月美聯(lián)儲一如預期未加息，但是近期首次傳出鷹派聲音，認為影響美國的風險已經(jīng)減少，最早將于9月加息。

北京時間7月28日2:00，美聯(lián)儲公布利率決議維持利率不變。在政策聲明中，美聯(lián)儲對經(jīng)濟采用了更加樂觀的措辭，認為勞動力市場強勁，美國近期風險已經(jīng)減少，美國經(jīng)濟溫和擴張。

值得注意的是，本次會議是英國退歐之后，美聯(lián)儲的首次政策會議，但是政策聲明中通篇只字未提“英國脫歐影響”。

華爾街日報分析，美聯(lián)儲加息大門打開，最早或9月加息。根據(jù)聯(lián)邦利率期貨，12月底加息概率已經(jīng)超過了50%。

美聯(lián)儲公布決議后，市場對今年9月、11月和12月美聯(lián)儲會議加息的預期概率均小幅增加，12月加息概率已超過50%。明年3月至年末加息概率均超過57%。

在大失所望的5月非農(nóng)數(shù)據(jù)之后，6月非農(nóng)數(shù)據(jù)亮眼，非農(nóng)就業(yè)新增28.7萬崗位，預期18.0萬，創(chuàng)8個月來新高。

Wilmington Trust Corp的資產(chǎn)管理首席經(jīng)濟學家Luke Tilley認為，必須靜待9月會議，如果9月會議之前的數(shù)據(jù)強勁，美聯(lián)儲極有可能有所行動。

美聯(lián)儲加息預期的不斷變化，也令市場認為美聯(lián)儲的公信力降低。在2015年12月首次加息之后，12月的會議紀要顯示美聯(lián)儲認為2016年會有4次加息。在經(jīng)歷2016年年初人民幣貶值引發(fā)的市場動蕩之后，1月會議時美聯(lián)儲預計年內(nèi)會有2次加息。在5月跌破眼球的非農(nóng)數(shù)據(jù)，已經(jīng)英國退歐之后，市場認為年內(nèi)已無加息可能，甚至擔憂降息概率大于加息。但是在強勁的6月數(shù)據(jù)之后，美聯(lián)儲今年以來的鴿派風格稍轉為鷹派，對經(jīng)濟大為樂觀，認為風險已經(jīng)降低。也有市場人士對美聯(lián)儲對反復無常的信號表示不滿。

值得注意的是，作為最堅定的鷹派，堪薩斯聯(lián)儲主席埃斯特·喬治(Esther George)恢復鷹派立場。6月會議在英國退歐之前，所以她和其他同事一致反對加息。但是在6月非農(nóng)好轉之后，她立即轉為鷹派，投了唯一的反對票，認為應當加息25個點。

9月會議將于9月20-21日舉行，本次會議會發(fā)布新的經(jīng)濟和利率展望。在此之前的8月26日，耶倫將會出席在Jackson Hole舉辦的美聯(lián)儲年度央行會議，邀請各國央行行長參加討論，屆時耶倫將發(fā)表演講，這次演講顯得十分重要。

美聯(lián)儲公布決議后，市場對今年9月、11月和12月美聯(lián)儲會議加息的預期概率均小幅增加，12月加息概率已超過50%。明年3月至年末加息概率均超過57%。

7月FOMC會議聲明全文如下：

6月會議以來，美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）得到的信息顯示，勞動力市場表現(xiàn)強勁，經(jīng)濟活動以溫和地速度擴張。就業(yè)增長在6月份時保持強勁，五月份時則表現(xiàn)疲軟。均衡來看，薪資和其他就業(yè)市場指標顯示，勞動力利用率在最近幾個月有所增加。家庭支出一直在穩(wěn)健增加，但企業(yè)固定投資仍然疲軟。（6月原文：盡管經(jīng)濟活動增長似乎已經(jīng)復蘇，勞動力市場改善的步伐有所放緩。雖然失業(yè)率已經(jīng)下降，但新增就業(yè)有所減少。家庭支出增長有所加強。自今年初起，住房領域持續(xù)改善，凈出口造成拖累的情況似乎有所減弱，但企業(yè)固定投資仍然疲軟。）通脹持續(xù)低于委員會2%的長期目標水平，部分反映了早些時候的能源價格以及非能源進口價格的下降。基于市場的通脹指標保持低位，大部分基于調(diào)查的較長期通脹預期在近幾個月總體而言變化不大。（6月原文：基于市場的通脹指標下降，大部分基于調(diào)查的較長期通脹預期在近幾個月總體而言變化不大。）

與美聯(lián)儲法定職責相一致，F(xiàn)OMC委員會旨在促進就業(yè)水平最大化和價格穩(wěn)定。委員會目前預計，隨著貨幣政策的逐步調(diào)整，經(jīng)濟活動將溫和擴張，勞動力市場指標將加強。通脹預期在短期內(nèi)將維持低位，部分由于能源價格早些時候的下跌，不過，隨著過去能源及進口價格的下降等暫時性因素消退，以及勞動力市場的進一步加強，預計中期通脹將上升至2%的水平。經(jīng)濟前景帶來的近期風險已經(jīng)減少。委員會繼續(xù)密切關注通脹指標，以及全球經(jīng)濟和金融形勢。

在此背景之下，委員會決定將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間維持在0.25-0.5%。貨幣政策的立場仍然保持寬松，從而支持勞動力市場狀況的進一步改善，以及通脹重新回歸2%。

至于未來聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間調(diào)整的時間和規(guī)模，委員會將評估實際與預期的經(jīng)濟條件相對于就業(yè)最大化和2%的通脹目標的情況。委員會在評估過程中，將考慮各種信息，包括勞動力市場情況、通脹壓力和通脹預期指標、金融領域和國際市場的發(fā)展等。鑒于目前通脹率與2%的差距，委員會將密切關注，實際和預期的通脹進展。委員會預計，經(jīng)濟狀況將以保證聯(lián)邦基金利率僅漸進式提高的方式發(fā)展，在一段時間內(nèi)，聯(lián)邦基金利率可能保持在低于長期預期利率的水平。然而，聯(lián)邦基金利率的實際路徑將取決于未來數(shù)據(jù)顯示的經(jīng)濟前景。

委員會將維持美聯(lián)儲持有機構債券、機構抵押貸款支持證券（MBS）和到期國債拍賣后再投資本金的滾動投資政策。委員會預計，會維持該政策直至聯(lián)邦基金利率水平的正?；〉庙樌M展。該政策下，委員會將持有大量長期證券，有助于維持市場寬松的金融環(huán)境。

FOMC貨幣政策會議中投票贊成的包括：主席耶倫（Janet L. Yellen, Chairman）；副主席杜德利（ William C. Dudley, Vice Chairman）；Lael Brainard；James Bullard；Stanley Fischer；Loretta J. Mester；Jerome H. Powell；Eric Rosengren和Daniel K. Tarullo。Esther L. George投票反對這一決議，傾向于將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調(diào)至0.5-0.75%。

（Esther L. George在6月政策會議支持維持利率目標區(qū)間不變。）