曾經(jīng)的央企模板中鋼集團(tuán)在深陷千億債務(wù)泥潭兩年之后，債轉(zhuǎn)股成為了一線生機(jī)。

中鋼集團(tuán)方面8月16日對(duì)澎湃新聞（m.dbgt.com.cn）表示，“方案還在待批過程中，目前尚未收到進(jìn)展通知”。 中鋼集團(tuán)方面稱，該債轉(zhuǎn)股方案涉及中鋼集團(tuán)、債權(quán)人、出資人、政府相關(guān)部門之間的一個(gè)綜合解決方案，希望各方能促成此事。

但中鋼集團(tuán)對(duì)方案細(xì)節(jié)不予置評(píng)，認(rèn)為現(xiàn)階段鋼鐵行業(yè)債轉(zhuǎn)股“較為敏感”，及“政府層面啟動(dòng)債轉(zhuǎn)股非常謹(jǐn)慎”。

中鋼集團(tuán)自2014年9月爆出債務(wù)危機(jī)近兩年以來，遲遲未拋出債務(wù)重組方案。今年3月份，國務(wù)院總理李克強(qiáng)表態(tài)，“可通過市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股的方式來逐步降低企業(yè)的杠桿率”，重啟債轉(zhuǎn)股引發(fā)熱議。鋼鐵行業(yè)因長期產(chǎn)能過剩造成行業(yè)效益低下，行業(yè)內(nèi)企業(yè)債務(wù)高筑，一時(shí)成為新一輪債轉(zhuǎn)股的關(guān)注對(duì)象。中鋼集團(tuán)又隸屬央企，債轉(zhuǎn)股概率再度加碼。

然而，中鋼集團(tuán)債轉(zhuǎn)股方案上報(bào)已近半年，仍處于“待批”狀態(tài)，其操作難度不容小覷。除去國家層面重啟債轉(zhuǎn)股的多層考量，就鋼鐵領(lǐng)域而言，債轉(zhuǎn)股并不被業(yè)內(nèi)人士看好。

此前有鋼鐵業(yè)內(nèi)人士對(duì)澎湃新聞表示，鋼鐵行業(yè)如果債轉(zhuǎn)股，將和去產(chǎn)能政策就相違背。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“本來市場(chǎng)倒逼機(jī)制，就是把這些經(jīng)營不下去的企業(yè)逼出這個(gè)市場(chǎng)，讓它們進(jìn)行破產(chǎn)處置，或者被兼并等其它方式，但現(xiàn)在債轉(zhuǎn)股伸手去救這些企業(yè)，那這些企業(yè)產(chǎn)能就出不去”。

另外，鋼鐵領(lǐng)域啟動(dòng)債轉(zhuǎn)股將引入另一種不公平。目前，鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能主要用環(huán)保、能耗、質(zhì)量、安全、技術(shù)來“量體裁衣”，債轉(zhuǎn)股會(huì)帶來一些副作用。業(yè)內(nèi)人士表示，“對(duì)每家搞債轉(zhuǎn)股的企業(yè)是好事，但它會(huì)帶來一種新的不公平，你轉(zhuǎn)股了你的效益可能好了，但不轉(zhuǎn)股的企業(yè)怎么辦？銀行也不可能對(duì)所有企業(yè)都進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，那這個(gè)政策就有差別對(duì)待了”。即使困難企業(yè)都進(jìn)行了債轉(zhuǎn)股，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為也無益于解決鋼鐵行業(yè)目前面臨的問題，“如果大家都這么操作的話，相當(dāng)于大家又站在同一起跑線上了而已”。

雖然債轉(zhuǎn)股并不是“根治藥方”，但對(duì)于急需債轉(zhuǎn)股的企業(yè)而言，卻能“以時(shí)間換空間”。只不過，爭取到的空間能進(jìn)而換來什么，不得而知。

一名鋼鐵行業(yè)的資深人士對(duì)澎湃新聞表示，“對(duì)中鋼集團(tuán)而言，擺在眼前的不僅是債務(wù)問題，還會(huì)涉及大量的人員安置問題。如果債轉(zhuǎn)股成功，它可以對(duì)旗下眾多子公司進(jìn)行處理，并逐步解決人員安置問題”。

中鋼集團(tuán)官網(wǎng)顯示，集團(tuán)主營礦產(chǎn)開采、生產(chǎn)和制造，鋼材產(chǎn)品貿(mào)易物流以及鋼鐵設(shè)備制造。集團(tuán)旗下?lián)碛卸?jí)公司共計(jì)65家，境內(nèi)49家，境外16家。

值得注意的是，中鋼集團(tuán)以鐵礦石貿(mào)易起家，隨后借中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展及大宗商品價(jià)格大漲之際，一路高歌猛進(jìn)，公司業(yè)務(wù)貫穿鋼鐵行業(yè)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。2003上任中鋼集團(tuán)一把手的黃天文一手推動(dòng)了中鋼集團(tuán)從單純的鋼鐵貿(mào)易服務(wù)商向鋼鐵實(shí)業(yè)中的生產(chǎn)供應(yīng)和銷售環(huán)節(jié)延伸，成為“鋼鐵生產(chǎn)型服務(wù)商”。 中鋼集團(tuán)曾躋身世界500強(qiáng)資產(chǎn)總值高達(dá)1600多億，2008年還被國資委評(píng)為國資典型。

然而，當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)放緩、鋼鐵行業(yè)急轉(zhuǎn)直下進(jìn)入寒冬之時(shí)，中鋼集團(tuán)四面楚歌。上述資深人士表示，“歷年的擴(kuò)張，以及過渡依賴鋼鐵行業(yè)讓中鋼集團(tuán)越陷越深”。行業(yè)下滑、經(jīng)營不善讓中鋼集團(tuán)的債務(wù)變得危如累卵。2008年至2012年，集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率逐年升高，分別為89.99%、90.65%、91.14%、96.22%和98.10%。

在前述資深人士看來，中鋼集團(tuán)并沒有具備核心競爭力的資產(chǎn)，就其起家的貿(mào)易而言，“中國五礦目前已成為中國大宗商品貿(mào)易流通領(lǐng)域的龍頭”。該人士認(rèn)為，即使債轉(zhuǎn)股成功，中鋼集團(tuán)未來也可能不復(fù)存在，“債轉(zhuǎn)股為中鋼集團(tuán)爭取了處理問題的機(jī)會(huì)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未來可以考慮私有化，人員也需要妥善處置”。