“瘋狂的兔子”，收購(gòu)百世快遞后，極兔能否顛覆行業(yè)格局？ 原創(chuàng) 書華 知頓

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作者：書華

編輯：劉鵬遙

美編：羽墨

資本市場(chǎng)從不缺新故事，“蛇吞象”的童話每每發(fā)生，這次事件的中心來到了快遞領(lǐng)域。

近日，百世集團(tuán)和極兔速遞共同宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作意向，百世集團(tuán)同意其在國(guó)內(nèi)的快遞業(yè)務(wù)以約68億元人民幣（合11億美元）的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給極兔速遞。

如果你不用拼多多，那么可能從未聽過極兔，但百世匯通卻是位列“四通一達(dá)”的老牌快遞企業(yè)。此外，阿里是百世集團(tuán)最大的股東，而極兔早期90%的業(yè)務(wù)來自于拼多多，在外界看來，出于競(jìng)爭(zhēng)的需要，阿里會(huì)極力反對(duì)極兔收購(gòu)百世。而今收購(gòu)的成行，難免讓圈外人士大跌眼鏡。

無論如何，收購(gòu)百世，意味著極兔將占據(jù)國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)約14%市場(chǎng)份額，市場(chǎng)份額將躍升至第三位，與圓通旗鼓相當(dāng)，進(jìn)入國(guó)內(nèi)快遞業(yè)第一梯隊(duì)。

手繪：羽墨

這次收購(gòu)，對(duì)于兩家而言到底算不算一筆好生意，被攪動(dòng)了一池春水的快遞江湖，又將迎來怎樣的廝殺？

1

百世的窘境

“這是一個(gè)艱難的決定。”百世集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官周韶寧在內(nèi)部信中說，個(gè)中酸楚一目了然。

畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)和普林斯頓大學(xué)，曾與李開復(fù)、王懷南并稱為Google中國(guó)的“三駕馬車”，周韶寧的互聯(lián)網(wǎng)打法給快遞領(lǐng)域注入了新的生機(jī)，也帶來了百世的短暫輝煌。鼎盛時(shí)期，其業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)不僅覆蓋全國(guó)各鄉(xiāng)鎮(zhèn)，市值也從創(chuàng)業(yè)之初的10億美元一度逼近了上市時(shí)期的45億美元。馬云也曾非常看好百世的發(fā)展，在2008年，聯(lián)手富士康的郭臺(tái)銘累計(jì)為百世快遞投資了1500萬美元。而后，馬云以阿里巴巴的名義累計(jì)入股資金30億人民幣，靠著30.3%的持股比例穩(wěn)坐百世第一大股東的位置。

然而，隨著快遞行業(yè)“內(nèi)卷”程度愈演愈烈，百世卻始終無法交出一份完美的成績(jī)單。從2015年開始，在同行價(jià)格戰(zhàn)的影響下，百世雖然在營(yíng)收上與韻達(dá)、圓通這樣的通達(dá)系同行相差不大，但同行大多能夠保持盈利，百世單量雖大，卻連續(xù)6年虧損。從2015年凈虧損10.59億元到2020年大虧20.51億元，累計(jì)虧損達(dá)64億元。

這樣的窘境也延續(xù)到了股票市場(chǎng)，百世快遞的股價(jià)從2019年第一季度的36元，一直跌到了今年第一季度的12元，累計(jì)跌幅將近70%。

賣身給極兔，是百世在多年壓力累積下的無奈之舉。

百世的“掉隊(duì)”其實(shí)早露端倪。快遞行業(yè)作為“薄利多銷”的領(lǐng)域，對(duì)成本控制不力是失敗的重要原因之一。據(jù)悉，截至2019年6月30日，百世集團(tuán)通過經(jīng)營(yíng)租賃使用權(quán)的非流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的23.88%；相比之下，申通、圓通、韻達(dá)、順豐幾家快遞巨頭披露的場(chǎng)地租賃費(fèi)占資產(chǎn)總額最高不過1.5%。分析人士認(rèn)為，百世集團(tuán)的租賃模式在收益尚未明確之時(shí)耗費(fèi)成本過高。

此外，或許是因?yàn)閯?chuàng)始人的科技企業(yè)背景，百世在研發(fā)方面投入手筆頗大，百世集團(tuán)2019年前三季度的研發(fā)費(fèi)用占據(jù)了凈利潤(rùn)的70%，而排名第二的順豐，研發(fā)費(fèi)用僅占凈利潤(rùn)的22%。高額的研發(fā)費(fèi)用也是公司虧損的原因之一。

管理方面的疏漏是百世掉隊(duì)的直接原因，在黑貓平臺(tái)上輸入“百世快遞”關(guān)鍵詞，其投訴量達(dá)到5775條，滿意度只有三顆星。有匿名網(wǎng)友稱，每次百世快遞都發(fā)錯(cuò)地方，在沒簽收的狀態(tài)下顯示已經(jīng)簽收了。

諸如此類的事件屢屢發(fā)生，讓百世失了民心和口碑，極兔的異軍突起，成了壓倒駱駝的最后一根稻草。

百世在行業(yè)中一向以熱衷價(jià)格戰(zhàn)著稱，當(dāng)年為了迅速提升市場(chǎng)份額，不惜賠本入場(chǎng)，單票價(jià)格低得根本無法彌補(bǔ)成本，用燒錢換回了市場(chǎng)份額。據(jù)悉，7年半時(shí)間，百世累計(jì)虧損82億元。

巧合的是，這次吞并百世的極兔，恰恰也是舊瓶裝新酒，是價(jià)格戰(zhàn)的熱衷玩家。

2

極兔的“野蠻生長(zhǎng)”

“蛇吞象”收購(gòu)百世的極兔，并不是一個(gè)沒有故事的同學(xué)。2015年成立于印尼的極兔速遞，通過復(fù)制國(guó)內(nèi)快遞公司的模式：全年無休，運(yùn)輸車7X24小時(shí)不停運(yùn)，客服24小時(shí)在線等，實(shí)現(xiàn)了對(duì)東南亞地區(qū)快遞企業(yè)的降維打擊，短時(shí)間內(nèi)成為當(dāng)?shù)氐念^部電商快遞公司。

在海外市場(chǎng)嘗到了甜頭的極兔，于兩年前正式“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”。2019年收購(gòu)二線快遞企業(yè)上海龍邦速遞，獲取快遞業(yè)務(wù)牌照。2020年3月正式起網(wǎng)收件，在2020年底，日單量就接近2000萬，可以匹敵京東物流，這意味著，起網(wǎng)僅一年多的極兔，已經(jīng)可以趨近國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的第六把交椅。

“價(jià)格戰(zhàn)”是極兔崛起的直接原因，以義烏市為例，在極兔快遞進(jìn)入到當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)前，各大快遞企業(yè)對(duì)義烏當(dāng)?shù)氐碾娚唐髽I(yè)所給到的費(fèi)用為1.2元/單。當(dāng)極兔快遞進(jìn)入到義烏市以后，以每票0.8元的價(jià)格迅速開始瘋搶三通一達(dá)在義烏當(dāng)?shù)氐臉I(yè)務(wù)。

極兔之所以敢以擊穿底價(jià)的傾銷方式攻城略地，靠的是資本的大力支持，在接受了步步高系段永平的投資后，極兔于2021年引入風(fēng)險(xiǎn)投資，由博裕資本領(lǐng)投，高瓴資本、紅杉資本跟投，共融資18億美金。

當(dāng)然，坊間更多人認(rèn)為，這只“瘋狂的兔子”之所以能迅速崛起，離不開其背后步步高系的加持。極兔的創(chuàng)始人李杰是OPPO東南亞業(yè)務(wù)的創(chuàng)始人，創(chuàng)立極兔的初衷本是解決OPPO手機(jī)在東南亞地區(qū)的運(yùn)輸問題，卻借助OPPO遍布印尼的經(jīng)銷商和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，短短兩年時(shí)間成為東南亞第二，印尼第一的快遞公司。

創(chuàng)始人李杰及OPPO脫胎于段永平創(chuàng)立的步步高，且極兔一創(chuàng)立便拿到段永平的投資，段永平同時(shí)又是拼多多的天使投資人，再加上極兔進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)后，最重要合作伙伴主要就是拼多多。所以，坊間一直認(rèn)為，極兔屬于步步高系。

盡管拼多多的黃崢否認(rèn)與極兔的“裙帶關(guān)系”，但“唯快不破”的相似打法和無視同行抗議的野蠻生長(zhǎng)，仍讓坊間稱極兔為快遞版的“拼多多”。

然而，成也拼多多，敗也拼多多。大概是心存芥蒂，和拼多多的緊密連接導(dǎo)致極兔一直無法接入淘系電商，這成了其進(jìn)一步發(fā)展的最大阻礙，而此次成功接入百世，意味著極兔與阿里的聯(lián)姻完成了第一步，快遞江湖的格局也由此發(fā)生了巨變。

3

極兔X百世，快遞江湖誰主沉??？

2003年非典前后，我國(guó)電商業(yè)迅速崛起，彼時(shí)線上線下商品和價(jià)格并不夠透明，商品利潤(rùn)較高，快遞行業(yè)的利潤(rùn)也高達(dá)了30%。在豐厚利潤(rùn)的刺激下，“三通一達(dá)”們加快布局全國(guó)，大力發(fā)展加盟商，迎來了第一個(gè)“黃金期”。

隨著2005年圓通和淘寶簽約，成為其最主要的線下物流供應(yīng)商并下調(diào)“起步價(jià)”從20元至12元，挑起了最初的“價(jià)格戰(zhàn)”，自此一發(fā)不可收拾。

發(fā)展至今，快遞業(yè)江湖三大陣營(yíng)已經(jīng)清晰，分別是以“三通一達(dá)”為首的菜鳥系，京東、騰訊為首的京騰系，以及特立獨(dú)行的順豐一系。

雖然“價(jià)格戰(zhàn)”從未停止，但各大巨頭秉承著不做虧本買賣的原則，并沒有影響各家的盈利能力。極兔的殺入，成了打亂行業(yè)步調(diào)的攪局者。其“虧損換市場(chǎng)的策略”，不僅讓自己做了虧本生意，也讓同行跟著遭殃。2021年前三季度，順豐、申通、圓通多家快遞公司由盈轉(zhuǎn)虧，快遞員收入隨之驟降。

極兔在獲得了市場(chǎng)近7%的份額之后，也引起了監(jiān)管的注意。2021年4月，義烏郵管局對(duì)當(dāng)?shù)乜爝f價(jià)格進(jìn)行規(guī)范；7月，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局發(fā)布《價(jià)格違法行為行政處罰規(guī)定》，重點(diǎn)打擊“以排擠競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或者獨(dú)占市場(chǎng)為目的，以低于成本的價(jià)格傾銷”的行為；國(guó)家郵政局等八部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好快遞員群體合法權(quán)益保障工作的意見》。

被封鎖了進(jìn)攻路線的極兔，也收了“價(jià)格戰(zhàn)”的神通，想要進(jìn)一步拓展市場(chǎng)，收購(gòu)百世成了最好的做選擇，而這對(duì)于多年虧損的百世而言也是一根救命稻草，本次收購(gòu)，是一次有利于雙方和快遞市場(chǎng)的“多贏”行為。

吞并了百世之后，極兔的市場(chǎng)份額達(dá)到近14%，體量逼近圓通、韻達(dá)。下一步能否成為頭部企業(yè)，也是業(yè)內(nèi)人士最為感興趣的。

以美國(guó)為例，上世紀(jì)八九十年代，美國(guó)快遞行業(yè)就是通過兩輪歷時(shí)12年的價(jià)格戰(zhàn)，逐漸形成了如今UPS、FedEX、USPS三強(qiáng)的行業(yè)格局。而我國(guó)的快遞業(yè)雖然領(lǐng)先全球，但仍處于“群雄爭(zhēng)霸”階段，由于監(jiān)管部門的出手，“自殺式?jīng)_鋒”的價(jià)格戰(zhàn)得到遏制，想要進(jìn)一步搶占市場(chǎng)，兼并收購(gòu)是最快手段。

而在此之后呢？目前快遞領(lǐng)域市場(chǎng)份額第一的中通，靠的是成本控制，其在單件中轉(zhuǎn)成本上的運(yùn)輸費(fèi)（0.47元）以及操作費(fèi)（0.32元）均比其他快遞企業(yè)低。而隨著行業(yè)的升級(jí)，包括自動(dòng)化分揀技術(shù)、無人配送系統(tǒng)，都需要大量的資本投入，能否在提升效率的基礎(chǔ)上降低成本，將是競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵所在。

此外，不同于以速度和服務(wù)換價(jià)格的順豐和自建物流的京東，“三通一達(dá)加一兔”在服務(wù)質(zhì)量和口碑上往往頗受詬病，能否吸引消費(fèi)者的青睞，重塑快遞服務(wù)意識(shí)，或許將成為未來突圍戰(zhàn)的關(guān)鍵。

總而言之，在“極兔”這條鯰魚的攪動(dòng)之下，有理由相信，快遞江湖將迎來新的顛覆式發(fā)展。（文/知頓 書華）

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