政策利好下電子煙概念股再度異動。

12月2日，Wind港股電子煙指數(shù)（887734）尾盤大幅拉升。分時圖顯示，14時30分開始，港股電子煙指數(shù)出現(xiàn)直線上漲，不僅成功翻紅，及至收盤呈現(xiàn)出持續(xù)上漲態(tài)勢。

A股方面，電子煙板塊近期也表現(xiàn)亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，11月1日，電子煙指數(shù)（8841194）還處在1482.23點的年內(nèi)相對低位。截至12月2日收盤，一個月時間已飆漲至1871.44點。

近期，電子煙監(jiān)管政策密集發(fā)布，不僅對煙具、霧化物、釋放物等制定了規(guī)范和技術(shù)要求，還對電子煙的生產(chǎn)、銷售、進出口貿(mào)易等，都出臺了具體規(guī)定。

展望后市，行業(yè)專家認為，隨著電子煙進入有法可循、規(guī)范發(fā)展的新時代，門檻的提升將加速電子煙中小企業(yè)的出清，行業(yè)集中度有望進一步提升。因此，具備較高生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)水平的龍頭廠商有望直接受益。同時，新規(guī)下調(diào)味電子煙仍有空間。

概念股尾盤暴漲，板塊近期持續(xù)拉升

在政策利好刺激下，電子煙概念股尾盤出現(xiàn)大漲。

截至12月2日收盤，Wind港股電子煙指數(shù)（887734）尾盤走出一波直線拉升行情。從1010點附近漲至1150點上方。截至收盤，收報1150.42點，大漲10.59%。

個股方面，思摩爾國際（06969.HK）大漲14.68%，收報51.95港元/股。中國波頓（03318.HK）漲6.94%，收報5.24港元/股。中煙香港漲2.39%，收報18港元/股。

除了港股，A股近期電子煙板塊表現(xiàn)同樣可觀。

Wind數(shù)據(jù)顯示，11月至今，一個月時間內(nèi)電子煙指數(shù)（8841194）已從1482.23點的年內(nèi)相對低位，飆漲至1871.44點。

個股方面，電子煙指數(shù)（8841194）13只成分股，近60日內(nèi)10只成分股均實現(xiàn)上漲，上漲成分股占比高達77%。

其中，有8只成分股漲幅超過10%，7只成分股漲幅超過20%，6只成分股漲幅超過30%，2只成分股漲幅超過50%。

具體而言，順灝股份（002565）漲幅高達63.03%，位居第一。華寶股份（300741）漲54.19%緊隨其后。億緯鋰能（300014）漲43.72%，排名第三。

同時，集友股份（603429）、東風(fēng)股份（601515）、勁嘉股份（002191）均漲超30%，分別上漲39.90%、39.06%、37.87%。

電子煙再迎政策規(guī)范，行業(yè)監(jiān)管近期持續(xù)加碼

電子煙產(chǎn)品在生產(chǎn)、銷售、進出口貿(mào)易等方面，迎來最新監(jiān)管規(guī)定。

12月2日下午，國家煙草專賣局網(wǎng)站信息顯示，按照新修改的《中華人民共和國煙草專賣法實施條例》，國家煙草專賣局研究起草了《電子煙管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《管理辦法》），并向社會公開征求意見。

總體看，《管理辦法》共六章四十八條，內(nèi)容豐富。如明確電子煙定義和監(jiān)管對象；加強電子煙生產(chǎn)管理，建立電子煙產(chǎn)品質(zhì)量安全保證體系和電子煙產(chǎn)品追溯制度；建立全國統(tǒng)一的電子煙交易管理平臺，對電子煙產(chǎn)品、電子煙用煙堿等進行交易管理；電子煙廣告適用煙草廣告的有關(guān)規(guī)定等。

其中，《管理辦法》對電子煙的生產(chǎn)、銷售、進出口貿(mào)易等，都有具體規(guī)定。

對于電子煙的生產(chǎn)管理，《管理辦法》第六條明確：對電子煙產(chǎn)品實行登記制度。電子煙產(chǎn)品在中國境內(nèi)上市銷售前，應(yīng)當(dāng)經(jīng)煙草專賣行政主管部門登記。

對于電子煙的銷售管理，《管理辦法》第二十條提出：國務(wù)院煙草專賣行政主管部門建立全國統(tǒng)一的電子煙交易管理平臺。第二十一條明確：依法取得煙草專賣許可證的電子煙生產(chǎn)企業(yè)和電子煙品牌持有企業(yè)只能通過電子煙交易管理平臺將電子煙產(chǎn)品銷售給電子煙批發(fā)企業(yè)。第二十五條進一步明確：任何個人、法人或者其他組織不得通過本辦法規(guī)定的電子煙交易管理平臺以外的信息網(wǎng)絡(luò)銷售電子煙產(chǎn)品和電子煙用煙堿。

對于電子煙的進出口貿(mào)易，《管理辦法》第三十四條明確：進口的電子煙產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)在包裝上標(biāo)注“中國煙草總公司專營”字樣。第三十五條亦明確：專供出口的電子煙產(chǎn)品應(yīng)在包裝上標(biāo)注“專供出口”字樣。

值得注意的是，近期電子煙監(jiān)管政策密集發(fā)布。

11月26日，中國政府網(wǎng)發(fā)布公告稱，為加強電子煙等新型煙草制品監(jiān)管，國務(wù)院決定對2021年11月10日公布施行的《中華人民共和國煙草專賣法實施條例》新增一條：“電子煙等新型煙草制品參照本條例卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行?！?/p>

11月30日，國家煙草專賣局就《電子煙》國家標(biāo)準(zhǔn)（征求意見稿）公開征求意見，擬對電子煙煙具、霧化物、電子煙釋放物等制定規(guī)范和技術(shù)要求。

行業(yè)進一步規(guī)范將加速中小企業(yè)出清，可重點關(guān)注優(yōu)質(zhì)龍頭股及調(diào)味電子煙

展望后市，電子煙板塊下一步該如何投資呢？

財信證券研報指出，隨著一直游離在法律監(jiān)管之外的電子煙正式納入煙草體系監(jiān)管，電子煙產(chǎn)業(yè)將迎來有法可循，行業(yè)規(guī)范化發(fā)展的時代。從生產(chǎn)端來看，監(jiān)管政策的落地，將提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻。因此，具備較高生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)水平的龍頭廠商有望受益。

東吳證券研報稱，電子煙技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的細化，將規(guī)范行業(yè)發(fā)展，并提升進入門檻。同時，將加速電子煙行業(yè)中小企業(yè)的出清。

“例如，新規(guī)中要求霧化溫度不高于350℃。同時，對電子煙釋放物中的甲醛、乙醛、丙烯醛等有害物質(zhì)含量也進行規(guī)定。而當(dāng)前頭部的電子煙制造商，基本都可以滿足這些要求?！睎|吳證券指出。

東興證券研報指出，電子煙作為傳統(tǒng)煙草的減害替代品，滲透率提升是長期趨勢。不過，在行業(yè)發(fā)展過程中，由于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)長期缺位，使得市面上產(chǎn)品良莠不齊，電子煙安全性引發(fā)社會討論，隨著公眾對于電子煙健康風(fēng)險的擔(dān)憂逐漸加深，電子煙消費增長的可持續(xù)性也受到影響。

“2019年以來，電子煙行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。但是，行業(yè)門檻較低吸引了大量市場參與者，不同品牌通過各種產(chǎn)品創(chuàng)新吸引消費者。同時，粗放式的發(fā)展和競爭，也使得未成年人使用電子煙、吸煙成癮群體擴大的風(fēng)險增加?！睎|興證券指出。

東興證券認為，隨著對電子煙產(chǎn)品的煙堿來源、煙堿濃度、產(chǎn)品風(fēng)味、防填充等多方面做出限制，行業(yè)門檻的提升將帶動電子煙市場的發(fā)展更加有序，行業(yè)集中度有望提升。

配置方面，浙商證券研報指出，參考行業(yè)海外巨頭的發(fā)展來看，新型煙草產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)迎來黃金時代，建議長期布局具有核心技術(shù)壁壘的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈公司。如霧化科技核心公司思摩爾國際；加熱不燃燒全領(lǐng)域布局的華寶國際；以及中煙系標(biāo)的勁嘉股份、集友股份、順灝股份等。

開源證券表示，隨著國內(nèi)電子煙行業(yè)規(guī)范化繼續(xù)加強，對于技術(shù)、研發(fā)、客戶優(yōu)勢較強的生產(chǎn)龍頭思摩爾國際，是重大利好。

東吳證券認為，新規(guī)中電子煙產(chǎn)品限制尼古丁來源及用量，對行業(yè)影響有限。同時，調(diào)味電子煙仍有空間。因此，建議投資者關(guān)注與中煙合作密切，布局香精香料，估值性價比較高的勁嘉股份，以及唯二有稠漿法薄片生產(chǎn)技術(shù)的集友股份。