政策利好下電子煙概念股再度異動(dòng)。

12月2日，Wind港股電子煙指數(shù)（887734）尾盤(pán)大幅拉升。分時(shí)圖顯示，14時(shí)30分開(kāi)始，港股電子煙指數(shù)出現(xiàn)直線(xiàn)上漲，不僅成功翻紅，及至收盤(pán)呈現(xiàn)出持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。

A股方面，電子煙板塊近期也表現(xiàn)亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，11月1日，電子煙指數(shù)（8841194）還處在1482.23點(diǎn)的年內(nèi)相對(duì)低位。截至12月2日收盤(pán)，一個(gè)月時(shí)間已飆漲至1871.44點(diǎn)。

近期，電子煙監(jiān)管政策密集發(fā)布，不僅對(duì)煙具、霧化物、釋放物等制定了規(guī)范和技術(shù)要求，還對(duì)電子煙的生產(chǎn)、銷(xiāo)售、進(jìn)出口貿(mào)易等，都出臺(tái)了具體規(guī)定。

展望后市，行業(yè)專(zhuān)家認(rèn)為，隨著電子煙進(jìn)入有法可循、規(guī)范發(fā)展的新時(shí)代，門(mén)檻的提升將加速電子煙中小企業(yè)的出清，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。因此，具備較高生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)水平的龍頭廠(chǎng)商有望直接受益。同時(shí)，新規(guī)下調(diào)味電子煙仍有空間。

概念股尾盤(pán)暴漲，板塊近期持續(xù)拉升

在政策利好刺激下，電子煙概念股尾盤(pán)出現(xiàn)大漲。

截至12月2日收盤(pán)，Wind港股電子煙指數(shù)（887734）尾盤(pán)走出一波直線(xiàn)拉升行情。從1010點(diǎn)附近漲至1150點(diǎn)上方。截至收盤(pán)，收?qǐng)?bào)1150.42點(diǎn)，大漲10.59%。

個(gè)股方面，思摩爾國(guó)際（06969.HK）大漲14.68%，收?qǐng)?bào)51.95港元/股。中國(guó)波頓（03318.HK）漲6.94%，收?qǐng)?bào)5.24港元/股。中煙香港漲2.39%，收?qǐng)?bào)18港元/股。

除了港股，A股近期電子煙板塊表現(xiàn)同樣可觀(guān)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，11月至今，一個(gè)月時(shí)間內(nèi)電子煙指數(shù)（8841194）已從1482.23點(diǎn)的年內(nèi)相對(duì)低位，飆漲至1871.44點(diǎn)。

個(gè)股方面，電子煙指數(shù)（8841194）13只成分股，近60日內(nèi)10只成分股均實(shí)現(xiàn)上漲，上漲成分股占比高達(dá)77%。

其中，有8只成分股漲幅超過(guò)10%，7只成分股漲幅超過(guò)20%，6只成分股漲幅超過(guò)30%，2只成分股漲幅超過(guò)50%。

具體而言，順灝股份（002565）漲幅高達(dá)63.03%，位居第一。華寶股份（300741）漲54.19%緊隨其后。億緯鋰能（300014）漲43.72%，排名第三。

同時(shí)，集友股份（603429）、東風(fēng)股份（601515）、勁嘉股份（002191）均漲超30%，分別上漲39.90%、39.06%、37.87%。

電子煙再迎政策規(guī)范，行業(yè)監(jiān)管近期持續(xù)加碼

電子煙產(chǎn)品在生產(chǎn)、銷(xiāo)售、進(jìn)出口貿(mào)易等方面，迎來(lái)最新監(jiān)管規(guī)定。

12月2日下午，國(guó)家煙草專(zhuān)賣(mài)局網(wǎng)站信息顯示，按照新修改的《中華人民共和國(guó)煙草專(zhuān)賣(mài)法實(shí)施條例》，國(guó)家煙草專(zhuān)賣(mài)局研究起草了《電子煙管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《管理辦法》），并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

總體看，《管理辦法》共六章四十八條，內(nèi)容豐富。如明確電子煙定義和監(jiān)管對(duì)象；加強(qiáng)電子煙生產(chǎn)管理，建立電子煙產(chǎn)品質(zhì)量安全保證體系和電子煙產(chǎn)品追溯制度；建立全國(guó)統(tǒng)一的電子煙交易管理平臺(tái)，對(duì)電子煙產(chǎn)品、電子煙用煙堿等進(jìn)行交易管理；電子煙廣告適用煙草廣告的有關(guān)規(guī)定等。

其中，《管理辦法》對(duì)電子煙的生產(chǎn)、銷(xiāo)售、進(jìn)出口貿(mào)易等，都有具體規(guī)定。

對(duì)于電子煙的生產(chǎn)管理，《管理辦法》第六條明確：對(duì)電子煙產(chǎn)品實(shí)行登記制度。電子煙產(chǎn)品在中國(guó)境內(nèi)上市銷(xiāo)售前，應(yīng)當(dāng)經(jīng)煙草專(zhuān)賣(mài)行政主管部門(mén)登記。

對(duì)于電子煙的銷(xiāo)售管理，《管理辦法》第二十條提出：國(guó)務(wù)院煙草專(zhuān)賣(mài)行政主管部門(mén)建立全國(guó)統(tǒng)一的電子煙交易管理平臺(tái)。第二十一條明確：依法取得煙草專(zhuān)賣(mài)許可證的電子煙生產(chǎn)企業(yè)和電子煙品牌持有企業(yè)只能通過(guò)電子煙交易管理平臺(tái)將電子煙產(chǎn)品銷(xiāo)售給電子煙批發(fā)企業(yè)。第二十五條進(jìn)一步明確：任何個(gè)人、法人或者其他組織不得通過(guò)本辦法規(guī)定的電子煙交易管理平臺(tái)以外的信息網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售電子煙產(chǎn)品和電子煙用煙堿。

對(duì)于電子煙的進(jìn)出口貿(mào)易，《管理辦法》第三十四條明確：進(jìn)口的電子煙產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)在包裝上標(biāo)注“中國(guó)煙草總公司專(zhuān)營(yíng)”字樣。第三十五條亦明確：專(zhuān)供出口的電子煙產(chǎn)品應(yīng)在包裝上標(biāo)注“專(zhuān)供出口”字樣。

值得注意的是，近期電子煙監(jiān)管政策密集發(fā)布。

11月26日，中國(guó)政府網(wǎng)發(fā)布公告稱(chēng)，為加強(qiáng)電子煙等新型煙草制品監(jiān)管，國(guó)務(wù)院決定對(duì)2021年11月10日公布施行的《中華人民共和國(guó)煙草專(zhuān)賣(mài)法實(shí)施條例》新增一條：“電子煙等新型煙草制品參照本條例卷煙的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行?！?/p>

11月30日，國(guó)家煙草專(zhuān)賣(mài)局就《電子煙》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（征求意見(jiàn)稿）公開(kāi)征求意見(jiàn)，擬對(duì)電子煙煙具、霧化物、電子煙釋放物等制定規(guī)范和技術(shù)要求。

行業(yè)進(jìn)一步規(guī)范將加速中小企業(yè)出清，可重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)龍頭股及調(diào)味電子煙

展望后市，電子煙板塊下一步該如何投資呢？

財(cái)信證券研報(bào)指出，隨著一直游離在法律監(jiān)管之外的電子煙正式納入煙草體系監(jiān)管，電子煙產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)有法可循，行業(yè)規(guī)范化發(fā)展的時(shí)代。從生產(chǎn)端來(lái)看，監(jiān)管政策的落地，將提高行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻。因此，具備較高生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)水平的龍頭廠(chǎng)商有望受益。

東吳證券研報(bào)稱(chēng)，電子煙技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的細(xì)化，將規(guī)范行業(yè)發(fā)展，并提升進(jìn)入門(mén)檻。同時(shí)，將加速電子煙行業(yè)中小企業(yè)的出清。

“例如，新規(guī)中要求霧化溫度不高于350℃。同時(shí)，對(duì)電子煙釋放物中的甲醛、乙醛、丙烯醛等有害物質(zhì)含量也進(jìn)行規(guī)定。而當(dāng)前頭部的電子煙制造商，基本都可以滿(mǎn)足這些要求?！睎|吳證券指出。

東興證券研報(bào)指出，電子煙作為傳統(tǒng)煙草的減害替代品，滲透率提升是長(zhǎng)期趨勢(shì)。不過(guò)，在行業(yè)發(fā)展過(guò)程中，由于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)長(zhǎng)期缺位，使得市面上產(chǎn)品良莠不齊，電子煙安全性引發(fā)社會(huì)討論，隨著公眾對(duì)于電子煙健康風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)逐漸加深，電子煙消費(fèi)增長(zhǎng)的可持續(xù)性也受到影響。

“2019年以來(lái)，電子煙行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。但是，行業(yè)門(mén)檻較低吸引了大量市場(chǎng)參與者，不同品牌通過(guò)各種產(chǎn)品創(chuàng)新吸引消費(fèi)者。同時(shí)，粗放式的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)，也使得未成年人使用電子煙、吸煙成癮群體擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)增加?！睎|興證券指出。

東興證券認(rèn)為，隨著對(duì)電子煙產(chǎn)品的煙堿來(lái)源、煙堿濃度、產(chǎn)品風(fēng)味、防填充等多方面做出限制，行業(yè)門(mén)檻的提升將帶動(dòng)電子煙市場(chǎng)的發(fā)展更加有序，行業(yè)集中度有望提升。

配置方面，浙商證券研報(bào)指出，參考行業(yè)海外巨頭的發(fā)展來(lái)看，新型煙草產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)迎來(lái)黃金時(shí)代，建議長(zhǎng)期布局具有核心技術(shù)壁壘的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈公司。如霧化科技核心公司思摩爾國(guó)際；加熱不燃燒全領(lǐng)域布局的華寶國(guó)際；以及中煙系標(biāo)的勁嘉股份、集友股份、順灝股份等。

開(kāi)源證券表示，隨著國(guó)內(nèi)電子煙行業(yè)規(guī)范化繼續(xù)加強(qiáng)，對(duì)于技術(shù)、研發(fā)、客戶(hù)優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)的生產(chǎn)龍頭思摩爾國(guó)際，是重大利好。

東吳證券認(rèn)為，新規(guī)中電子煙產(chǎn)品限制尼古丁來(lái)源及用量，對(duì)行業(yè)影響有限。同時(shí)，調(diào)味電子煙仍有空間。因此，建議投資者關(guān)注與中煙合作密切，布局香精香料，估值性?xún)r(jià)比較高的勁嘉股份，以及唯二有稠漿法薄片生產(chǎn)技術(shù)的集友股份。