2016年以來，“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”五大任務(wù)快速持續(xù)推進，相關(guān)各部門、各地區(qū)、各行業(yè)以及微觀經(jīng)濟主體做出了不同程度的反應(yīng)，特別是中央政府推進力度較大，“三去一降一補”取得了積極的進展，一定程度上緩釋了供求的扭曲程度。當(dāng)然，去產(chǎn)能也出現(xiàn)了一些結(jié)構(gòu)性的問題，亟待未來繼續(xù)完善政策措施。

產(chǎn)能過剩是供求錯配的重要表現(xiàn)

全球金融危機以后，全球需求不足，我國出現(xiàn)了較為明顯的產(chǎn)能過剩問題。在我國實行了“四萬億刺激計劃”之后，經(jīng)濟增長迅速回升，需求水平快速擴張，與此同時，我國工業(yè)企業(yè)部門的產(chǎn)能迅速膨脹。在全球經(jīng)濟和國內(nèi)經(jīng)濟增長速度下降之后，刺激政策中的產(chǎn)能擴張就表現(xiàn)為嚴重的產(chǎn)能過剩問題。一定意義上，在危機的應(yīng)對中，我國是以更大的產(chǎn)能過剩來解決過去的產(chǎn)能過剩問題。在最近2-3年中，需求水平持續(xù)下滑，工業(yè)部門企業(yè)的產(chǎn)能過剩壓力持續(xù)累積，PPI在2016年9月份之前連續(xù)54個月負增長。

去產(chǎn)能的政策框架與進展

2016年以來，隨著“三去一降一補”政策的實施，特別是將去產(chǎn)能作為五大任務(wù)之首，政府制定了相關(guān)的政策框架：一是，重點化解鋼鐵、煤炭等高消耗、高排放行業(yè)的過剩產(chǎn)能。二是，要求在“十三五”時期我國壓減鋼鐵產(chǎn)能1億-1.5億噸，煤炭化解過剩產(chǎn)能5億噸，減量重組5億噸，其中，2016年須完成總?cè)蝿?wù)量的1/3。三是，采用了總體目標確定、具體目標分解相結(jié)合的方式，確定粗鋼4500萬噸、煤炭2.5億噸的化解過剩產(chǎn)能年度總體目標，隨后總體目標被分解至各地和央企，并簽署了目標責(zé)任書。四是，在去產(chǎn)能過程中，中央以獎補資金撥付地方的方式保障產(chǎn)能削減、企業(yè)運行、職工安置和社會穩(wěn)定相互統(tǒng)籌。五是，采取“有扶有控”的去產(chǎn)能思路，區(qū)分對待“僵尸企業(yè)”和有市場競爭力的企業(yè)。對于不符合改革方向的企業(yè)和項目控制新增信貸、壓縮退出存量信貸；對于符合改革方向的企業(yè)，則保證其合理的資金需求。

在各項政策的實施之后，我國去產(chǎn)能取得了一定的進展。2016年1-10月，我國原煤產(chǎn)量同比下降12%，乙烯和化學(xué)纖維產(chǎn)量同比下降分別為6.3%和3.2%，其中，原煤產(chǎn)量比去年同期減少了3.1億噸。更重要的是，隨著去產(chǎn)能日益深化，工業(yè)企業(yè)部門的經(jīng)濟效益在逐步好轉(zhuǎn)，其中，截至2016年9月，煤炭、化學(xué)原料及化工制品以及化學(xué)纖維制造業(yè)利潤累積同比增長了65.1%、13.1%和4.1%，呈現(xiàn)了產(chǎn)能去化和經(jīng)濟效益改善的趨勢。

去產(chǎn)能的問題分析

雖然，在“三去一降一補”的政策實施中去產(chǎn)能取得了積極的進展，但是，去產(chǎn)能亦存在一些發(fā)展中的問題或者結(jié)構(gòu)性的問題，即所謂的副作用。突出表現(xiàn)在以下幾個方面：

一是去產(chǎn)能呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性。煤炭、乙烯和化學(xué)纖維等領(lǐng)域去產(chǎn)能的結(jié)果表現(xiàn)相對較好，但是，國民經(jīng)濟許多部門的去產(chǎn)能有望進一步完善。比如，2016年1-10月，我國初鋼、氧化鋁、十種有色金屬、水泥和平板玻璃等產(chǎn)能過剩較為嚴重行業(yè)產(chǎn)量同比增速仍達4%、8.9%、3.2%、3%和8.8%，且產(chǎn)量增速都是比1季度和2季度的產(chǎn)量增速更高。如果從產(chǎn)量講，初鋼產(chǎn)量在去產(chǎn)能過程中創(chuàng)出了歷史新高。

二是去產(chǎn)能與去產(chǎn)量存在一定的替代性。從經(jīng)濟學(xué)的理論和邏輯上，產(chǎn)量和產(chǎn)能是具有內(nèi)在關(guān)聯(lián)的兩個不同的概念，去產(chǎn)能不一定會去產(chǎn)量，產(chǎn)量降低不一定是產(chǎn)能去化，比如，產(chǎn)能利用率降低就會使得產(chǎn)量下降，但是，產(chǎn)能不一定出現(xiàn)去化。以煤炭行業(yè)為例，為了去產(chǎn)能，煤炭行業(yè)工作日從330個工作日降低為276個工作日，假定其他條件都不變，那么產(chǎn)量就會下降相應(yīng)下降約16%。為此，煤炭行業(yè)去產(chǎn)能取得的進展可能是產(chǎn)量變化所導(dǎo)致，也可能是真正的關(guān)停并轉(zhuǎn)所導(dǎo)致。

三是去產(chǎn)能的結(jié)果出現(xiàn)了一些副效應(yīng)。以煤炭行業(yè)為例，根據(jù)相關(guān)的調(diào)研發(fā)行，在快速去產(chǎn)量的過程中，出現(xiàn)了供給和需求的新錯配問題。這個問題產(chǎn)生的原因有幾個：第一，供給方面的政策變化。煤炭企業(yè)反應(yīng)，煤炭行業(yè)政策調(diào)整不太合理，上個限產(chǎn)政策在6月份才基本實施落地，而到9月份增加產(chǎn)量的新政又接踵而來，政策的基本方向是什么，生產(chǎn)部門存在預(yù)期不明確的問題。第二，生產(chǎn)恢復(fù)的時間問題。比如，煤炭行業(yè)工作日調(diào)整涉及到企業(yè)不同礦或工作面的生產(chǎn)恢復(fù)和調(diào)度，可能需要3個月時間。第三，職工問題。在去產(chǎn)能過程中，中央安排了相應(yīng)的專項資金，比如安置了相關(guān)的職工。但是，現(xiàn)在需求復(fù)蘇、政策要求增產(chǎn)，工人到位需要一個過程，同時，煤礦企業(yè)在是不是要招工問題上存在政策上的兩難。第四，物流因素。由于煤炭產(chǎn)量恢復(fù)需要時間，供給難以快速跟上，即使有效快速擴大產(chǎn)量，但物流因素也是重要的制約。隨著產(chǎn)量去化，很多物流企業(yè)減少了相應(yīng)的運能，加上9月份交通部大力推進安全生產(chǎn)的檢查，特別是超載問題嚴厲查處（這個政策實際上是非常正確且十分必要的），使得運能進一步受限，煤炭價格急速上漲，5000大卡動力煤（秦皇島港離岸價格）在2016年11月16日為545-555元每噸，同比增長約66.7%。

四是出現(xiàn)了一定程度的進口替代。以煤炭為例，由于國內(nèi)需求和供給出現(xiàn)了新的匹配問題，比如政策適應(yīng)、供求缺口、運能約束，出現(xiàn)了一定的進口替代。2016年2月以來，煤炭進口量整體處于增長的趨勢，2016年7月份，煤炭供求缺口為3201萬噸，8月份煤炭進口量超過2000萬噸。2016年9月，發(fā)改委先后提出的煤炭穩(wěn)產(chǎn)穩(wěn)價的二級響應(yīng)和一級響應(yīng)，每日擴大30萬噸和50萬噸產(chǎn)量，即每月最高約1500萬噸。隨著響應(yīng)機制的實施，進口量也出現(xiàn)下滑。

去產(chǎn)能的外部影響

從數(shù)據(jù)看，部分行業(yè)去產(chǎn)能取得了一定的進展，但是，亦存在許多需要進一步完善的空間。同時，值得注意的是，去產(chǎn)能與國外市場變化的相關(guān)性，特別是大宗商品市場的變化。今年一季度以來，由于美聯(lián)儲加息預(yù)期落空，大宗商品價格出現(xiàn)了較大幅度的上漲，這帶動了國內(nèi)一些能源及原材料價格的上漲以及預(yù)期的強化。從庫存周期的角度看，2015年底和2016年初是諸多能源及原材料庫存周期的低點，而庫存周期底部回升的動力之一就是大宗商品價格的變化。

我們需要甄別本輪去產(chǎn)能及其工業(yè)企業(yè)經(jīng)營狀況改善是國內(nèi)需求真正拉動和（或）供給端有效改善所導(dǎo)致的，還是國際大宗商品價格上漲所觸發(fā)，或者是幾個因素相互強化的結(jié)果。PPI上漲是去產(chǎn)能、去庫存等績效的顯示指標之一，但是，從相關(guān)性上，國內(nèi)PPI進口價格指數(shù)要領(lǐng)先于PPI大致2-3個月，PPI進口指數(shù)亦早于PPI先行實現(xiàn)了正增長，PPI才隨后在9月份微弱轉(zhuǎn)正。為此，從目前的狀況看，國際大宗價格上漲對于需求及其預(yù)期的變化可能更加直接，這可能是目前去產(chǎn)能、去庫存以及企業(yè)經(jīng)營狀況改善的更加直接原因。我們需要警惕，如果全球總需求相對不足的情況下，隨著美聯(lián)儲加息，大宗商品價格下跌，對于過剩產(chǎn)能行業(yè)去產(chǎn)能的影響。

從完善政策的角度出發(fā)，去產(chǎn)能是一個長期的系統(tǒng)性工程，不能期待以月度或季度為單位就能短期內(nèi)取得重大的進展。我國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)是多元且復(fù)雜的，即使是一個行業(yè)也存在重大的差異性，政策的完善需要更加具有前瞻性、合理性、穩(wěn)定性以及結(jié)構(gòu)性。同時，去產(chǎn)能政策的制定和實施，需要考慮到政策的副作用甚至負作用，并做好相關(guān)的政策預(yù)案。還有，去產(chǎn)能需要考慮到是供給需求匹配實質(zhì)性改善還是國際大宗商品價格變化的外部影響，未來去產(chǎn)能還需要關(guān)注美聯(lián)儲加息等的外溢效應(yīng)。產(chǎn)能過剩是中國經(jīng)濟長期穩(wěn)定發(fā)展的重大制約，去產(chǎn)能是一個重大的發(fā)展方向也是一個長期、系統(tǒng)、復(fù)雜工程，需要一個更加完善的政策支撐體系。

（本文轉(zhuǎn)自盤古智庫宏觀周報第201633期，經(jīng)作者授權(quán)。有刪改。原文標題為：“去產(chǎn)能進展幾何？”）