原創(chuàng) 銳眼哥 財經(jīng)銳眼 收錄于話題#減持 15 個內(nèi)容 #中公教育 2 個內(nèi)容 #牛股 1 個內(nèi)容 #信披違規(guī) 1 個內(nèi)容

公務(wù)員考試第一股中公教育（002607.sz）突然被立案調(diào)查，結(jié)合其股價的持續(xù)下跌，逐漸證實了銳眼哥此前對它的分析，這家借殼上市的10倍牛股公司確實存在問題。

自去年三季度至今，銳眼哥曾兩次分析過中公教育這只股票。第一次是在去年9月初，那時中公教育如日中天，股價勢如破竹，市值剛剛突破2100億大關(guān)，當時的觀點是公司市值太高存在泡沫；第二次是在今年6月底，在公司股價較高位已經(jīng)腰斬之際，觀點是，隨著國家教培新規(guī)的出臺，中公教育存在系統(tǒng)性風險隱患。

經(jīng)過一年多的跟蹤，中公教育的股價、業(yè)績逐漸顯現(xiàn)出了一些問題，今年以來中公教育股價暴跌80%以上，前三季度業(yè)績突然巨虧9億多，現(xiàn)在的立案調(diào)查也證實了中公教育絕非一家所謂的“公考龍頭”公司。

信披違規(guī)，被立案調(diào)查

12月16日晚間，中公教育發(fā)布了收到立案告知書的公告，因為涉嫌未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)交易信息披露違法違規(guī)，被監(jiān)管立案。公司表示，在立案調(diào)查期間，公司將積極配合監(jiān)管的調(diào)查工作。

（中公教育公告截圖）

這只是一份通知性的公告，并不涉及具體違規(guī)行為的披露，但在12月1日的時候公司曾收到安徽證監(jiān)局的警示函，該函顯示中公教育在2019-2020年期間，與北京創(chuàng)晟、上海貝丁、吉安理享學金融、陜西冠誠等多家關(guān)聯(lián)方存在合作，但公司一直未按規(guī)定在上市公司相關(guān)公告中予以披露！

（中公教育公告截圖）

根據(jù)這兩份監(jiān)管相關(guān)公告可知，此次被立案調(diào)查可能就是因為之前安徽證監(jiān)局提及的沒有按照規(guī)定披露關(guān)聯(lián)交易的行為，至于具體關(guān)聯(lián)交易金額并沒有具體說明。

但是，根據(jù)安徽證監(jiān)局的監(jiān)管函說明“相關(guān)交易金額達到應(yīng)披露標準”來看，中公教育隱瞞沒有披露的關(guān)聯(lián)交易金額應(yīng)該不小。

因為A股與關(guān)聯(lián)交易相關(guān)法規(guī)規(guī)定，滬深主板及創(chuàng)業(yè)板上市公司關(guān)聯(lián)交易達到300萬且占最近一期經(jīng)審計的凈資產(chǎn)絕對值的0.5%，應(yīng)當對外披露；當金額達到3000萬且占最近一期經(jīng)審計的凈資產(chǎn)絕對值的5%，應(yīng)當對外披露同時需經(jīng)股東大會審議。

中公教育今年三季報顯示，截至2021年9月30日，公司凈資產(chǎn)33.84億，按0.5%計算就是1692萬。考慮公司三季報為未經(jīng)審計報告，而2020年報為最近一期經(jīng)審計的報告，截至2020年底公司凈資產(chǎn)為42.75億，按0.5%計算就是2138萬！

當然，2138萬這個數(shù)字只是根據(jù)相關(guān)披露標準計算的最低額，具體公司涉及的未披露關(guān)聯(lián)交易金額到底有多少不得而知。但公司曾在2020年2月對外披露，以3.83億向關(guān)聯(lián)方陜西冠城購買資產(chǎn)的事項。

所以，中公教育真正未對外披露的關(guān)聯(lián)交易或許遠超2138萬這個數(shù)字，甚至超過3.83億這個數(shù)字！

股價腰斬再腰斬

中公教育突然被立案調(diào)查，對公司股價真的是雪上加霜，對那些在本月初看見公司股價漲停沖進去的投資者來說更應(yīng)該感到一股涼意。

先看一下中公教育自去年下半年以來的走勢吧：

（中公教育股價走勢截圖）

去年9月初，中公教育市值突破2100億，銳眼哥分析認為中公教育存在泡沫，因為當時公司市凈率已經(jīng)高達120倍，之后公司市值雖然一度沖高到2658.15億，但那之后就一路下跌；今年6月底，在公司股價較高位腰斬之后，銳眼哥認為教培新規(guī)將是中公教育這類培訓機構(gòu)面臨的一個系統(tǒng)性風險，公司目前股價較今年6月底再一次腰斬！

這一路下來，中公教育的股價較歷史高位43.58元暴跌81.57%，市值較2658.15億的高位已經(jīng)跌去2163.15億。

值得一提的是，公司在今年6月9日發(fā)布的教培新規(guī)對中公教育的影響分析中，實控人魯忠芳、李永新曾書面承諾，若中公教育旗下從事非學歷教育的分、子公司因未取得辦學許可證或者工商登記經(jīng)營范圍中未包含教育培訓內(nèi)容而遭到行政處罰等，魯中芳、李永新將承擔由此給中公教育造成的一切損失！

（中公教育公告截圖）

教培新規(guī)從今年9月1日正式實施，可以看到，隨著新規(guī)的實施，中公教育的股價是一天比一天低，當前股價較9月1日已經(jīng)跌超23%。

教培新規(guī)對公司業(yè)績到底有沒有影響，外界并不好去判斷，從股價看似乎有影響，從公司業(yè)績看或許影響更大。

中公教育三季報顯示，今年三季度公司營收同比下滑68.79%、環(huán)比下降48.47%，凈利潤同比下滑151.08%、環(huán)比虧損擴大5.56億。

（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）

從單季度業(yè)績來看，中公教育無論是營收還是凈利潤，自去年三季度后就持續(xù)下滑，直至今年一季度后，二季度、三季度連續(xù)兩個季度虧損，且三季度較二季度虧損擴大，股價也一跌再跌，至今基本已經(jīng)跌回當初借殼的位置了！

（中公教育歷史股價走勢截圖）

中公教育借殼上市以來的股價走勢，像極了資金盤的玩法，前兩年瘋狂的拉盤制造10倍、20倍牛股神話，后兩年瘋狂的砸盤。

實控人魯中芳、李永新的持股基本沒變，魯中芳持股25.52億、李永新持股11.31億，但魯中芳持股的質(zhì)押比例從17.64%提高到24.31%。而第三大股東王振東年內(nèi)通過大宗交易減持7410.6萬股套現(xiàn)7.19億，持股比例從14.63%降至14.40%，質(zhì)押比例達到45.07%！

主動撤回增發(fā)材料

還有一件比較奇怪的事情是，隨著公司股價的持續(xù)下跌，公司竟然主動撤回了增發(fā)融資39億的申請材料。

39億可不是個小數(shù)目，如前所屬，截至去年12月底公司凈資產(chǎn)42.75億，截至今年9月底公司凈資產(chǎn)33.84億，募資39億是要再造一個中公教育?。?/p>

（中公教育增發(fā)預(yù)案截圖）

去年11月24日公司發(fā)布增發(fā)預(yù)案，擬募資不超過60億用于懷柔學習基地建設(shè)及補充流動資金，那個時候正值公司股價處于歷史高位的時候。今年1月27日公司將擬募資額從60億降至59.9億，此時公司股價已較高位回調(diào)超25%。今年5月29日又將擬募資額從59.9億降至39億，此時股價較高位跌超47%。

看來中公教育募資用于懷柔學習基地建設(shè)所需資金是隨公司股價變動的，股價高資金需求就大，股價低資金需求就小，直至最近公司股價跌至借殼時的位置，公司的資金需求就沒有了！

根據(jù)公司在12月7日發(fā)布的公告顯示，公司撤回增發(fā)申請材料的原因是，考慮資本市場環(huán)境、募投項目發(fā)展情況、公司實際情況以及募資時機等因素，決定終止增發(fā)并撤回申請文件。

（中公教育公告截圖）

好吧，這話就差沒直接說，現(xiàn)在公司股價一直跌，不好圈錢了，所以終止增發(fā)了。

總得來說，這篇算是跟蹤中公教育的第三篇分析，回顧中公教育借殼亞夏汽車以來的表現(xiàn)，A股資本市場曾為它是公考培訓第一股而瘋狂過，最高給過120倍的市凈率，而那些沖著10倍、20倍牛股光環(huán)買入的投資者，更是經(jīng)歷了年內(nèi)暴跌80%的慘痛教訓。

或許可以用一句話解釋中公教育借殼以來股價大起大落的表現(xiàn)：借殼上市實際上帶有很明顯的圈錢意圖！

（長期堅持原創(chuàng)不容易，希望大家在閱讀后順便點在看，以示鼓勵！以上是筆者個人觀點，僅供參考，投資風險自擔。）

原標題：《1年蒸發(fā)2100億：10倍牛股中公教育，泡沫徹底破滅》

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