國企改革三年行動即將迎來評估考核期，國企上市公司股權(quán)激勵正駛?cè)肟燔嚨?。今年下半年以來，國有控股上市公司股?quán)激勵明顯提速，僅第四季度推出激勵計劃的公司數(shù)量就占到全年的51%。

據(jù)了解，國資委正抓緊研究制定盡職合規(guī)免責事項清單，更大力度推進創(chuàng)新激勵的政策舉措也在醞釀出臺。業(yè)內(nèi)專家表示，預計2022年國有控股上市公司股權(quán)激勵計劃將進一步放量，將有一批科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板國有控股上市公司積極推出第二類限制性股票的股權(quán)激勵計劃。

央企縱深推進

作為國企改革的重要任務之一，央企上市公司實施股權(quán)激勵正縱深推進。

從政策上看，“工具箱”不斷豐富。早在2019年11月11日，國資委印發(fā)的《關于進一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵工作有關事項的通知》為央企股權(quán)激勵打開了政策空間。2020年，國資委再度印發(fā)《中央企業(yè)控股上市公司實施股權(quán)激勵工作指引》，為央企控股上市公司股權(quán)激勵提供了系統(tǒng)全面的政策輔導和實踐指南。一年來，一大批央企上市公司爭相嘗鮮，方法上“百花齊放”。

從落實上看，中智人力資源管理咨詢公司提供的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，2020年和2021年央企控股上市公司分別新增股權(quán)激勵計劃27個、36個。央企新增股權(quán)激勵計劃速度超過地方國企。在限制性股票的激勵計劃中，授予價格為公允價值6折及以上比率的央企占比約50%，顯著高于地方國有企業(yè)的20%。

榮正咨詢資深合伙人方攀峰表示，今年央企控股上市公司實施股權(quán)激勵有三大特點：多家千億市值央企積極推進實施、多期激勵數(shù)量越來越多、電力企業(yè)實施股權(quán)激勵進一步提速。

按照國企改革三年行動的要求，國有企業(yè)集團公司要對所出資企業(yè)開展國有控股上市公司股權(quán)激勵、國有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵、國有控股混合所有制企業(yè)骨干員工持股進行梳理評估，指導符合條件的企業(yè)積極有序推進。

據(jù)了解，目前國資委正在加快制訂落實盡職合規(guī)免責事項清單，明確可容的“界線”和不可容的“底線”，按商業(yè)原則公平判斷是非，以較長周期客觀綜合評判功過。

業(yè)內(nèi)專家認為，隨著國企改革三年行動步入收官階段，預計明年國企尤其是央企控股上市公司實施股權(quán)激勵的數(shù)量以及多期的比例有望進一步提升，改革紅利加速釋放也將推動相關公司業(yè)績顯著增長。

地方國企百花齊放

同時，地方國企控股上市公司實施股權(quán)激勵遍地開花。

近日，廣州市國資委黨委委員、副主任崔彥倫表示，廣州市上市公司實施股權(quán)激勵人數(shù)7000多人、超過廣東全省2/3。江蘇省國資委近日表示，華泰證券、江蘇交控所屬江蘇租賃、省國信集團所屬江蘇舜天已實施限制性股票股權(quán)激勵計劃，累計激勵人數(shù)1033人。

今年7月，山東省國資委指出，山東省屬企業(yè)控股的上市公司實施股權(quán)激勵，將不再以歷史業(yè)績水平作為實施激勵的先決條件，實際收益不再設置“天花板”，且允許預留權(quán)益用于招才引才。此外，科創(chuàng)板上市公司實施股權(quán)激勵的，可適當提高股權(quán)激勵授予權(quán)益的數(shù)量。

從北京國企來看，首鋼集團積極推進首鋼股份、首程控股兩家上市公司實施股權(quán)激勵計劃，目前已全部落地實施。

中智人力資源管理咨詢公司提供的數(shù)據(jù)顯示，地方國有企業(yè)在2020年和2021年分別新增股權(quán)激勵計劃40個和50個。在已實施過多期激勵的企業(yè)中，超過2/3的央企控股上市公司自始至終沿用一種激勵工具，而約有半數(shù)地方國有企業(yè)控股上市公司在不同期期間、同期內(nèi)采用了不同激勵工具?？梢姡诩罘绞浇M合的靈活性運用方面，地方國有企業(yè)高于央企。

怡安翰威特咨詢公司全球合伙人倪柏箭表示，地方國有控股上市公司股權(quán)激勵普及率大幅提升，此前已推出股權(quán)激勵的國有控股上市公司，在總結(jié)經(jīng)驗的基礎上，常態(tài)化推出方案，形成激勵體系的上市公司數(shù)量日益增多；同時，更多股權(quán)激勵機制的創(chuàng)新安排被采納。

2022年料提速

“伴隨經(jīng)濟增長持續(xù)恢復，相信在國企改革三年行動的部署和積極推動下，國有控股上市公司股權(quán)激勵的推出也會進入一個相對密集的提速區(qū)。”倪柏箭認為。

怡安翰威特咨詢公司提供的數(shù)據(jù)顯示，2006年印發(fā)《國有控股上市公司（境內(nèi)）實施股權(quán)激勵試行辦法》至今，共有282家A股國有控股上市公司推出365個股權(quán)激勵方案，在1200多家A股國有控股上市公司群體中普及率達22%。2020年和2021年共有109家A股國有控股上市公司首次推出股權(quán)激勵計劃，占15年中推出股權(quán)激勵公司總數(shù)的近40%。今年以來截至12月25日，A股市場共有80家國有控股上市公司推出股權(quán)激勵方案，再創(chuàng)歷史新高。尤其是今年下半年以來，推出股權(quán)激勵計劃的公司明顯增多，第四季度推出公司總數(shù)占全年的51%。行業(yè)方面，信息技術、原材料（化工、有色金屬等）和資本品（制造業(yè)等）行業(yè)占據(jù)前三位，這三個行業(yè)公司總數(shù)占全年的60%。從市值來看，今年推出股權(quán)激勵計劃的公司中市值達到或超過100億元的占58%。

中智人力資源管理咨詢公司董事長李雙表示，預計2022年國有控股上市公司推出的股權(quán)激勵計劃會進一步放量。值得期待的是，可能有一批國有控股科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司以第二類限制性股票的股權(quán)激勵計劃。

業(yè)內(nèi)專家提示，當前國有企業(yè)在實施股權(quán)激勵過程中仍存一些問題亟待解決。李雙稱，目前不少上市公司將股權(quán)激勵與日常薪酬割裂開來。短中長期激勵需進一步“拉通”，從而統(tǒng)籌考慮激勵資源的投入水平。此外，一些股權(quán)激勵方案缺乏針對企業(yè)自身行業(yè)特點、發(fā)展階段的個性化考慮。在倪柏箭看來，持續(xù)性財稅配套優(yōu)惠政策的不明朗易造成資金投入后的預期激勵效果有限。

（原標題：《國有控股上市公司股權(quán)激勵有望放量》）