金融為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是我國金融行業(yè)發(fā)展的根本。產(chǎn)業(yè)資本、創(chuàng)投基金等與實體行業(yè)融合加深的同時放大了經(jīng)營過程中的各類風(fēng)險。金融和實體行業(yè)風(fēng)險管理各有側(cè)重，有必要對二者的異同進(jìn)行區(qū)分，以加強對實踐的指導(dǎo)作用。

一、不同之處

01、本質(zhì)特性不同

金融主要指貨幣資金的籌資、投資和周轉(zhuǎn)活動。金融行業(yè)具有高負(fù)債經(jīng)營，信用交易等特點，這是金融行業(yè)不穩(wěn)定性的根源。金融行業(yè)風(fēng)險管理建立在資本管理的基礎(chǔ)之上，以凈資本為核心展開。實體行業(yè)風(fēng)險從社會化大生產(chǎn)后開始變得突出，更多來源于經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的分離，委托代理和信息不對稱，實體行業(yè)風(fēng)險管理以資產(chǎn)管理為核心，圍繞著戰(zhàn)略、資源分配、業(yè)務(wù)經(jīng)營等展開。

02、發(fā)展歷史和法律依據(jù)不同

回顧歷史可知，重大風(fēng)險事件的發(fā)生是推動現(xiàn)代風(fēng)險管理制度不斷完善的契機。

1929年美國經(jīng)濟(jì)危機爆發(fā)，脆弱的銀行和保險系統(tǒng)是危機長時間蔓延的主要推手，為應(yīng)對危機，許多大中型企業(yè)都設(shè)立保險管理部門，負(fù)責(zé)安排企業(yè)的各種保險項目，使“風(fēng)險管理”逐漸發(fā)展成為一門學(xué)科，研究對象主要是金融及保險行業(yè)的風(fēng)險。

1974年，前聯(lián)邦德國Herstatt銀行和富蘭克林銀行倒閉。1975年為解決跨國銀行的國際監(jiān)督與管理問題，美英等十國央行討論形成了金融行業(yè)風(fēng)險管理重要的法律法規(guī)文件《巴塞爾協(xié)議I》。1997年7月全面爆發(fā)的東南亞金融危機推動形成了《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》。2008年金融危機后出臺了《巴塞爾協(xié)議III》。巴塞爾協(xié)議系列文件已成為全球范圍內(nèi)主要的銀行資本和風(fēng)險監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

2002年左右，美國安然公司倒閉和世通公司財務(wù)欺詐案使得實體行業(yè)風(fēng)險管理問題備受關(guān)注，COSO（美國反虛假財務(wù)報告委員會下屬發(fā)起人委員會）于2004年發(fā)布《企業(yè)風(fēng)險管理-整合框架》，成為全球范圍內(nèi)企業(yè)風(fēng)險管理的綱領(lǐng)性文件。

03、重大風(fēng)險分類不同

重大風(fēng)險分類對于風(fēng)險識別、評估和應(yīng)對具有重要意義。參考《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》等文件，實體行業(yè)重大風(fēng)險一般分為戰(zhàn)略風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、運營風(fēng)險和法律風(fēng)險。而在《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》等金融類法律文件中，金融行業(yè)重大風(fēng)險一般劃分為信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、聲譽風(fēng)險、戰(zhàn)略風(fēng)險和信息科技風(fēng)險，其中前四大風(fēng)險是金融風(fēng)險管理中最常見的風(fēng)險。

04、風(fēng)險管理策略不同

一般風(fēng)險管理策略包括風(fēng)險承擔(dān)、風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險轉(zhuǎn)換、風(fēng)險對沖、風(fēng)險補償、風(fēng)險控制等。

實體行業(yè)采用風(fēng)險控制、風(fēng)險規(guī)避等方式較為普遍，通過風(fēng)險規(guī)避及加強內(nèi)部控制實現(xiàn)低風(fēng)險甚至是零風(fēng)險的目標(biāo)。而金融行業(yè)則秉承風(fēng)險管理保護(hù)并創(chuàng)造價值的理念，大范圍運用包括風(fēng)險分散、風(fēng)險對沖、風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁、風(fēng)險準(zhǔn)備金等風(fēng)險管理策略。

05、發(fā)展趨勢不同

無論是COSO2017年9月發(fā)布的最新修訂版《企業(yè)風(fēng)險管理框架》（COSO-ERM）還是國資委發(fā)文提出建立合規(guī)、內(nèi)控、風(fēng)險、法務(wù)“四位一體”的“大風(fēng)控、大監(jiān)督”體系都可以得出實體行業(yè)風(fēng)險管理的發(fā)展趨勢是融合和嵌入式發(fā)展，即將風(fēng)險融入公司治理和管理過程的方方面面，將風(fēng)險管理視為公司管理的內(nèi)在要求。

對金融行業(yè)風(fēng)險管理影響最大的則是金融科技的發(fā)展與應(yīng)用。除資本的積累和擴張外，金融創(chuàng)新是推動金融行業(yè)快速發(fā)展的關(guān)鍵因素，而先進(jìn)金融科技的應(yīng)用可以保證在金融創(chuàng)新的同時降低金融風(fēng)險。

以某金服全域風(fēng)控系統(tǒng)為例，通過大數(shù)據(jù)技術(shù)從用戶信用歷史、行為偏好、履約能力、身份特質(zhì)、人脈關(guān)系等多維度海量數(shù)據(jù)綜合分析評估，進(jìn)行分類授信和個性化的驗證，提高賬戶安全性。

以某金控公司風(fēng)險管理為例，各子公司業(yè)務(wù)特征差異性大又復(fù)雜，通過數(shù)字化工具進(jìn)行風(fēng)險集中和實時監(jiān)測，實現(xiàn)集團(tuán)與子公司在業(yè)務(wù)拓展、生態(tài)鏈接、智能風(fēng)控、人才共享、技術(shù)平臺、創(chuàng)新機制上的賦能與共享。

二、融合發(fā)展

二者盡管有諸多不同，但是目標(biāo)是一致的，即保證企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營。二者可以互相借鑒，推進(jìn)金融更好地為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

01、內(nèi)控系統(tǒng)優(yōu)化和管理賦能

實體行業(yè)具有更豐富的業(yè)務(wù)場景和管理實踐，在內(nèi)控系統(tǒng)優(yōu)化和管理賦能上可參考的標(biāo)桿案例和成功經(jīng)驗更多。以建設(shè)金控企業(yè)風(fēng)險管控體系為例，既要做到不過多干預(yù)子公司的業(yè)務(wù)發(fā)展，又要能有效避免重大風(fēng)險事件的發(fā)生，這對于企業(yè)的管理提出了很高的要求?？梢猿浞纸梃b實體企業(yè)風(fēng)險管理的經(jīng)驗，從風(fēng)險管控目標(biāo)出發(fā)，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、管控模式、管控手段、管控機制、權(quán)責(zé)劃分、崗位設(shè)置、財務(wù)管控、流程管理、人力資源、績效考核與激勵、制度建設(shè)等，提升風(fēng)險管控水平。

02、風(fēng)險計量模型的開發(fā)與應(yīng)用

國內(nèi)實體行業(yè)多數(shù)企業(yè)的風(fēng)險計量還處于起步階段，以單一風(fēng)險類別風(fēng)險模型和指標(biāo)監(jiān)測為主；而金融行業(yè)已進(jìn)一步實現(xiàn)跨風(fēng)險類別的合并計量和風(fēng)險回報測算，壓力測試和逆壓力測試成為主流金融機構(gòu)采用的風(fēng)險計量方法。在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜、金融扮演角色愈加重要的情形下，實體企業(yè)進(jìn)行跨類別風(fēng)險管理將會變得越來越頻繁。

另外，目前實體企業(yè)80%的風(fēng)險管理集中在流程操作和內(nèi)部控制領(lǐng)域，可借鑒金融行業(yè)經(jīng)驗完成關(guān)鍵風(fēng)險指標(biāo)開發(fā),具體步驟包括：識別關(guān)鍵風(fēng)險/關(guān)鍵領(lǐng)域，設(shè)計關(guān)鍵指標(biāo)，評估并確定關(guān)鍵指標(biāo)，設(shè)置閾值，指標(biāo)的驗證與確認(rèn)。

03、風(fēng)險管理策略的應(yīng)用

實體企業(yè)可借鑒銀行、保險等金融機構(gòu)豐富的資產(chǎn)管理經(jīng)驗，通過資產(chǎn)負(fù)債表管理、資產(chǎn)組合等方式提高資產(chǎn)的流動性、安全性和收益率。

對于那些無法通過分散或轉(zhuǎn)嫁等方法進(jìn)行管理，而且又無法規(guī)避、不得不承擔(dān)的風(fēng)險，實體企業(yè)可以借鑒采用風(fēng)險補償策略，采取在交易價格上加進(jìn)風(fēng)險因素，即風(fēng)險回報的方式，重新調(diào)整產(chǎn)品定價機制，獲得承擔(dān)風(fēng)險的價格補償。

對所有業(yè)務(wù)的非預(yù)期損失，實體企業(yè)可借鑒采用風(fēng)險準(zhǔn)備金策略，提取資本金，以保證損失發(fā)生之后能夠很快被吸收，從而保障公司或業(yè)務(wù)能夠正常運行。