中國(guó)人民銀行官網(wǎng)剛剛發(fā)布消息稱，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，中國(guó)人民銀行決定于2022年4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。

為加大對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度，對(duì)沒有跨省經(jīng)營(yíng)的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上，再額外多降0.25個(gè)百分點(diǎn)。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.1%。

據(jù)介紹，當(dāng)前流動(dòng)性已處于合理充裕水平。此次降準(zhǔn)的目的，一是優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來源，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)資金配置能力，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。二是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極運(yùn)用降準(zhǔn)資金支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。三是此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約65億元，通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本。

此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5300億元。此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分法人金融機(jī)構(gòu)外，對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)沒有跨省經(jīng)營(yíng)的城商行和存款準(zhǔn)備金率高于5%的農(nóng)商行，在下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)的基礎(chǔ)上，再額外多降0.25個(gè)百分點(diǎn)，有利于加大對(duì)小微企業(yè)和“三農(nóng)”的支持力度。

此次降準(zhǔn)在市場(chǎng)預(yù)期內(nèi)。4月13日召開的國(guó)常會(huì)決定，針對(duì)當(dāng)前形勢(shì)變化，鼓勵(lì)撥備水平較高的大型銀行有序降低撥備率，適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，進(jìn)一步加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)，個(gè)體工商戶支持力度，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利，降低綜合融資成本。

這是國(guó)常會(huì)一周內(nèi)第二次重磅定調(diào)貨幣政策，4月6日的國(guó)常會(huì)已發(fā)聲稱“要適時(shí)靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，更好發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持”。

從最近幾年的經(jīng)驗(yàn)來看，在國(guó)常會(huì)提出下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的要求后，央行通常會(huì)在一周之內(nèi)響應(yīng)實(shí)施，市場(chǎng)人士普遍分析稱本次應(yīng)該也不例外。比如2021年7月7日，國(guó)常會(huì)提到適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，兩天后，中國(guó)人民銀行宣布將于7月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期資金約1萬(wàn)億元；同年12月3日，國(guó)常會(huì)再次提到“適時(shí)降準(zhǔn)”，三天后，央行宣布將于12月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬(wàn)億元。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬解讀稱，在去年7月和12月降準(zhǔn)之后，如今再次推出降準(zhǔn)工具，向市場(chǎng)釋放了金融持續(xù)加大力度支持穩(wěn)增長(zhǎng)的明確信號(hào)。本次降準(zhǔn)釋放的長(zhǎng)期資金，不僅有助于降低金融機(jī)構(gòu)資金成本，從而引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降，發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用，而且有助于銀行等機(jī)構(gòu)擁有充足資金配置國(guó)債、地方政府專項(xiàng)債等，配合財(cái)政政策靠前發(fā)力。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，降準(zhǔn)有三個(gè)作用：一是直接增加銀行放貸能力，助力寬信用；二是通過為銀行降低資金本，引導(dǎo)LPR下調(diào)，企業(yè)和居民貸款利率也會(huì)隨之下行，但往往需要連續(xù)降準(zhǔn)兩次，才能達(dá)到LPR最小5個(gè)基點(diǎn)的下調(diào)步長(zhǎng)要求；三是政策信號(hào)意義，即除了推出科技創(chuàng)新和普惠養(yǎng)老再貸款等定向支持政策外，總量型貨幣政策也在加碼。

王青認(rèn)為，部署降準(zhǔn)并不意味著政策性降息的可能性被排除。考慮到當(dāng)前地產(chǎn)下行和疫情波動(dòng)的態(tài)勢(shì)，降息更能起到扭轉(zhuǎn)樓市預(yù)期，直接降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的作用。2019年以來的政策操作顯示，下調(diào)MLF利率無須事前“預(yù)告”，本月15日或本月政治局研究經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后，降息可能落地。考慮到當(dāng)前強(qiáng)出口對(duì)人民幣匯率形成有效支撐，美聯(lián)儲(chǔ)5月加息提速不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)央行降息有實(shí)質(zhì)性制約。

貨幣政策下一步如何走？人民銀行4月14日舉辦的2022年第一季度的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)上披露，人民銀行將繼續(xù)貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神和《政府工作報(bào)告》舉措，按照國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，進(jìn)一步加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶支持力度，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利，降低綜合融資成本。

具體來說，在總量上，保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性；在價(jià)格上，發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革效能，推動(dòng)降低企業(yè)融資成本；在結(jié)構(gòu)上，抓緊設(shè)立科技創(chuàng)新再貸款和普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款，用好普惠小微貸款支持工具，增加支農(nóng)支小再貸款，實(shí)施好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款。