618大促落幕，第二波快遞小高峰再度襲來。

從上市快遞企業(yè)發(fā)布的5月經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，順豐與通達系重回增長軌道，行業(yè)競爭格局正在發(fā)生微妙變化。 

整體來看，上市快遞在營收、單票收入上均實現(xiàn)同比增長，申通繼續(xù)實現(xiàn)增速領(lǐng)跑。除韻達受疫情影響較大外，其他三家業(yè)務(wù)量均實現(xiàn)正向增長，頭部企業(yè)總體呈現(xiàn)出復(fù)蘇態(tài)勢。 

6月18日，國務(wù)院物流保通保暢工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室監(jiān)測匯總數(shù)據(jù)顯示，全國郵政快遞攬收量約4.20億件，環(huán)比增長9.7%；投遞量約3.52億件，環(huán)比增長5.7%。隨著疫情防控常態(tài)化，疊加618大促及“畢業(yè)寄”等，預(yù)計6月快遞量有望同比恢復(fù)兩位數(shù)增速。 

| 01集體重回增長軌道

具體從業(yè)務(wù)量來看，5月順豐與申通、圓通恢復(fù)正向增長。其中，順豐業(yè)務(wù)量9.02億票，同比增加4.40％；5月圓通快遞量同比增長5.8%，市場份額創(chuàng)新高16.8%；申通5月完成業(yè)務(wù)量10.03億票，同比增長8.09%，增速領(lǐng)跑其他三家。

由于受到疫情持續(xù)擾動，韻達業(yè)務(wù)量增速尚未轉(zhuǎn)正，其5月完成14.85億票，同比減少7.88%。 

在營收上，四家A股上市企業(yè)均同比實現(xiàn)增長。其中，申通增速最快，該公司5月實現(xiàn)快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入25.53億元，同比增長33.03%；圓通期內(nèi)同比增速也達到30.33%，快遞產(chǎn)品收入達到39.02億元；韻達快遞業(yè)務(wù)收入則同比增長14.04%至37.05億元。 

在單票收入上，頭部快遞公司單票價格繼續(xù)回歸，在5月份的單票收入上，順豐同比增長3.55%，3家通達系公司較上年同期增速均超過23%。 

不過相較4月份，圓通的單票收入環(huán)比持平，申通、韻達分別環(huán)比減少0.02元、0.04元，可能源于局部疫情反復(fù)，企業(yè)采取短期靈活價格策略以恢復(fù)貨量所致，行業(yè)價格戰(zhàn)是否全面趨緩仍需進一步觀察。

從全行業(yè)數(shù)據(jù)看，國家郵政局數(shù)據(jù)顯示，5月份，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成92.4億件，同比增長0.2%；業(yè)務(wù)收入完成872.2億元，同比增長0.9%。 

| 02下半年繼續(xù)保持樂觀

在持續(xù)受到疫情擾動的5月，快遞行業(yè)整體數(shù)據(jù)表現(xiàn)差強人意。安信證券最新研報表示，快遞物流行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，電商旺季拉動需求增長，該研報總體認為最壞沖擊已過，行業(yè)拐點已現(xiàn)。 

一年一度的618年中大促剛剛落下帷幕。6月19日凌晨，京東宣布今年618累計下單金額為3793億元，超過去年3438億元的戰(zhàn)績，同比增長10.3%。隨后，拼多多、蘇寧易購、唯品會等電商平臺也紛紛發(fā)布了各自的數(shù)據(jù)，從增長數(shù)據(jù)來看，消費需求并不冷清。 

對快遞行業(yè)而言，今年618被視為對快遞物流業(yè)的“期中考”。過去一段時間，快遞公司普遍存在發(fā)貨、配送延遲的問題，部分區(qū)域甚至出現(xiàn)階段性中斷。 

隨著各地區(qū)、各部門加大物流保通保暢力度，除上海末端一公里等問題外，全國物流疏通情況整體較好，可以說快遞行業(yè)通過了這次年中旺季的大考。 

進入6月，時令水果消費熱潮帶動快遞物流需求增長，快遞企業(yè)進入年度“水果季”運輸高峰。為進一步提升生鮮貨物的運輸時效與品質(zhì)，順豐更是一周之內(nèi)連增兩架全貨機，第71架與72架分別入列，提供新的運力支持。 

此外，一年一度的“畢業(yè)寄”正在進入高峰，在迎來史上最多畢業(yè)大學(xué)生的同時，高校畢業(yè)生對行李寄遞有龐大的需求，快遞企業(yè)推出的一鍵“云寄件”成為新潮流。在發(fā)貨價格相對可觀的情況下，也將獲得更多的增量。 

對于下半年的市場走勢，國君交運認為，疫情不改快遞企業(yè)盈利能力修復(fù)趨勢，市場逐步恢復(fù)，將有望催化對頭部企業(yè)盈利修復(fù)確定性的樂觀預(yù)期。中長期來看，行業(yè)將回歸良性競爭與自然集中。