美國參議院上周以51比49通過了稅改法案，而之前美國眾議院也以227票對205票通過了該稅改法案。兩個版本主要條款相同，只要參眾兩院經(jīng)協(xié)商妥協(xié)達成一個通用版本，就有望在月底提交總統(tǒng)特朗普簽字而生效成為正式法案。

這是31年來美國稅法最大的一次調整，更是2017年影響全球未來經(jīng)濟的最大事件，中國經(jīng)濟也同樣面臨此法案帶來的沖擊。我們必須睜大眼睛看清美國大幅減稅的目的，積極應對。

減稅對美國經(jīng)濟并非百試百靈

美國是全球第一大經(jīng)濟體，更是全球資本市場和全球科技經(jīng)濟的核心，在經(jīng)濟已然復蘇情況下，依然如此大幅度地削減企業(yè)稅和高收入者個稅極為反常。獨立的減稅政策不會立竿見影地讓經(jīng)濟增長，且有“劫貧濟富”之嫌，這也是參議院投票時遭到民主黨全票反對、共和黨一票反對的主因，特朗普劍鋒所指應是極其明確。

與此同時，不是所有美國企業(yè)都需要支付所謂高昂的35%聯(lián)邦稅，美國政府責任署（GAO）統(tǒng)計只有不到三分之一的活躍企業(yè)支付聯(lián)邦稅，在各種稅收抵扣和稅收優(yōu)惠條件下，名義法定稅率并不是企業(yè)實際交付的稅率(ETR)，目前盈利的大型企業(yè)平均企業(yè)稅率為稅前凈利潤的14%，大幅度減稅的必要性并不足。

歷史上，美國依靠前總統(tǒng)里根的“兩次大規(guī)模減稅/加息+先進制造業(yè)+廣場協(xié)議”的經(jīng)濟復興計劃，在幾近衰落的“滯脹”和政治全面危機的基礎上孵化出長達25年經(jīng)濟的強勁增長，期間創(chuàng)造的財富遠超過美國前200年的總和。三流演員出身的里根力排眾議在這場“河船賭博”獲勝而成為美國最偉大的4個總統(tǒng)之一，這一起死回生的輝煌業(yè)績必然讓就任總統(tǒng)以來在國內國外處處受阻的特朗普垂涎三尺。

里根政府的大幅度減稅將最高個人稅率從70%下降到50%再下降到28%、企業(yè)所得稅從46%下降到33%、資本利得稅從28%下降到20%，同時刺激儲蓄、投資、工作和效率，結果既有超過百萬名富人進入富豪階層，又幫助貧困者一定程度地提高了生活水平，形成美國經(jīng)濟的超級擴展期，史稱“20世紀最持久的繁榮階段”。

而在此次特朗普政府稅改法案中，企業(yè)所得稅更從35%降到20%，并允許企業(yè)主從企業(yè)收入中扣減20%，如果加上各州和地方過于落地企業(yè)的稅務抵免優(yōu)惠政策，甚至會將企業(yè)稅率降到15%以下，僅次于愛爾蘭12.5%的全球最低之一的企業(yè)稅。如果減稅再加上可以預測的美聯(lián)儲連續(xù)“加息+縮表”，將對流動性最活躍的全球資本具有致命吸引力。

特別是當海外獲利的美國企業(yè)稅收從35%降低到最低的10%，同時設定企業(yè)現(xiàn)金回流的稅率為12%，非流動性投資形式回流的稅率為5%，并設立海外留金的懲罰稅，必然刺激美國企業(yè)滯留海外的近4萬億美元現(xiàn)金多數(shù)回流美國。據(jù)美聯(lián)社報道，在參議院通過稅改法案當天，全球最大的半導體生產(chǎn)企業(yè)之一——博通公司就宣布把總部從新加坡遷回美國，并預計將有200億美元回流美國。

稅改法案不過是特朗普執(zhí)政后“美國優(yōu)先”政策的持續(xù)，所有其他國家都承受著其新貿易保護主義的沖擊。不僅是中國稅務官員當時提出“旗幟鮮明地反對收稅競爭”，包括德國和法國政府也一樣聲明“此舉會對本國企業(yè)造成嚴重沖擊，無法接受”。多數(shù)國家對第一大經(jīng)濟體采取如此激烈的大幅度減稅是恐懼和擔憂的，但面對一個時刻高喊“買美國貨，雇美國人”和“美國第一”而被選舉上臺的商人總統(tǒng)，能做到的也只能被裹挾進這場難以預測的全球博弈中。

即便是美國，也不是每次大幅度減稅就真能見效。小布什政府的大規(guī)模減稅政策并未見成效，倒是前面的克林頓政府憑借互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的興起實現(xiàn)了政府連年盈余，其后面的奧巴馬政府則叫停了許多減稅政策而轉為美元貨幣寬松，將經(jīng)濟危機轉為經(jīng)濟復蘇?？梢?，減稅對美國經(jīng)濟并非百試百靈，更難證實減稅就能改變全球產(chǎn)業(yè)結構和制造業(yè)格局。不過，全球資本再配置是完全可以預見的。

全球競爭性減稅時代來臨？

信奉經(jīng)濟學“供給學派”的特朗普政府大幅度減稅的理論依據(jù)就是過去里根政府成功地運用了“滴流理論”中的“拉弗曲線”，其思想在于稅率太高或者太低都會導致國家財政收入降低，只有進入適當?shù)亩惵蕝^(qū)間，才有稅收的最大效應。90年代的愛爾蘭也是依靠大幅度為企業(yè)減稅和削弱政府監(jiān)管，吸引海外科技企業(yè)投資，從而在短期內實現(xiàn)經(jīng)濟騰飛變成全球富裕國家。

最為重要是，特朗普“東施效顰”的出發(fā)點在于當時里根政府既成功地在政治軍事上遏制了前蘇聯(lián)，又同時在經(jīng)濟上遏制了汽車、電子等制造業(yè)超越美國的日本。而今特朗普的遏制目標集中在經(jīng)濟排名第二的中國身上，遏制手段從“亞太再平衡”到剛剛提出的“印太戰(zhàn)略”。雖然特朗普11月上旬剛從中國拿回2535億美元的超大訂單，然而兩周后就聯(lián)合歐盟和日本，以第三方名義向WTO正式提出拒絕中國獲得市場經(jīng)濟地位的要求，壓制中國實體經(jīng)濟的競爭力，此舉以往就給中國制造業(yè)企業(yè)增加了數(shù)十億美元的成本，而后恐怕對產(chǎn)業(yè)結構正在轉型的中國制造業(yè)遏制作用就更為明顯。特朗普政府對中國步步緊逼的國家頂級戰(zhàn)略已經(jīng)是司馬昭之心，路人皆知。

稅改法案對拉動美國經(jīng)濟的成效依賴于稅基的有效擴大，尚有待觀察；但對包括中國在內的全球經(jīng)濟體的沖擊卻顯而易見。全球主要經(jīng)濟體在應對美國大幅度減稅時只能被動性跟進，完全可以預測到會造成全球競爭性減稅。英國已宣布將在2020年下調企業(yè)稅至17%，法國宣布先將把企業(yè)稅下調8個百分點，未跟進減稅的國家必將面臨資本和資本家流失、投資降低和就業(yè)崗位驟減的壓力。

而特朗普稅改法案對外劍鋒所指的第一目標——中國還面臨著當初日本遭受的美國因第一次減稅失敗而轉移國內矛盾的風險，經(jīng)濟快速崛起但處于沖擊漩渦的中國更需要未雨綢繆，避免重蹈當日日本的覆轍。

中國要尋找轉守為攻的路徑

然而，特朗普大幅度減稅政策不單單針對企業(yè)稅而使得資本回流，其針對富人的個人稅銳減也同樣吸引企業(yè)家和精英人才的回流。特朗普“減稅+加息+縮表”三管齊下的目標是資本、人才和企業(yè)的三者回流，這一舉措將遠超二戰(zhàn)末期美軍按照“奧森博格名單”爭搶德意兩個人才的“阿爾索斯”計劃。在特朗普稅改新政壓榨下，全球化國家只能是聞風起舞，而選擇開放且享受到經(jīng)濟全球化紅利的中國也注定無法獨善其身。

如果獨守企業(yè)高稅收政策，中國必然會面臨著資本外流、實體投資銳減、人民幣貶值和資產(chǎn)價格萎縮，進而嚴重影響到實體經(jīng)濟，長此以往，恐怕還會嚴重影響外匯儲備。

僅僅應對美國的“亞太再平衡”和“印太戰(zhàn)略”，以及日本等國主導的TPP及美歐主導的TTIP，中國還可以用即將推出的自由貿易港來應對，之前提出的“一帶一路”倡議和自貿試驗區(qū)，特別是創(chuàng)造性地推出了亞投行，讓中國在被動應對中找到了主動出擊的途徑。

但此次美國大幅度減稅將導致的全球性競爭性減稅將逼迫中國只能直接面對，再難閃展騰挪。給實體企業(yè)大幅減稅應是當下中國最為直接、最為恰當?shù)膽獙Ψ绞健＜幢闶敲闇蕚€人稅高企的瑞典，也要知道其企業(yè)稅也僅處于歐盟的中下游水平。政府是時候應該統(tǒng)籌考慮同樣利用減稅、加息和縮表等財政手段挽留資本，并發(fā)揮中國特有的體制優(yōu)勢，讓投資脫虛向實、保障經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展，并從中再次尋找新的轉守為攻的路徑。

（作者系清華大學互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究院副院長，博士生導師）