9月15日，A股三大指數(shù)大幅回調(diào)。上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下行了1.16%、2.10%、 3.18%。

對(duì)于市場(chǎng)出現(xiàn)放量大跌，分析人士稱(chēng)，是內(nèi)外部多種因素共同作用所致。其中，內(nèi)因方面，包括賽道股大面積調(diào)整、市場(chǎng)風(fēng)格漂移、資金調(diào)倉(cāng)、寬松預(yù)期降低等。外因方面，則是美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，以及一些消息面的擾動(dòng)。

“總的來(lái)說(shuō)，目前市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，在流動(dòng)性寬松預(yù)期降低和一些外圍擾動(dòng)中，是一定程度在降低的。而當(dāng)下市場(chǎng)仍是存量資金博弈，反映到盤(pán)面上，便是避險(xiǎn)調(diào)倉(cāng)。這也是今天賽道股出現(xiàn)普遍下跌，價(jià)值股反倒表現(xiàn)較好的原因?！北P(pán)后，有券商策略分析師對(duì)澎湃新聞?dòng)浾呷绱朔治觥?/p>

風(fēng)格漂移致賽道股和價(jià)值股坐上“蹺蹺板”

截至9月15日收盤(pán)，上證綜指跌1.16%，報(bào)3199.92點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)跌3.03%，報(bào)1000.08點(diǎn)；深證成指跌2.1%，報(bào)11526.96點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌3.18%，報(bào)2424.19點(diǎn)。

盤(pán)面上看，周四市場(chǎng)賽道板塊跌幅突出，顯著拖累了股指特別是創(chuàng)業(yè)板指的表現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類(lèi)下，電力設(shè)備、汽車(chē)、有色金屬、電子等賽道板塊，均跌超3%。電力設(shè)備更是下挫逾5%，大幅下行5.65%。

反觀價(jià)值股，銀行、房地產(chǎn)等板塊，在市場(chǎng)整體弱勢(shì)中表現(xiàn)突出。其中，房地產(chǎn)大漲2.35%，領(lǐng)漲兩市。

銀行同樣上行，漲1.21%。此外，食品飲料、建筑材料、煤炭等也實(shí)現(xiàn)收紅。

“目前，二級(jí)市場(chǎng)還是存量博弈，在沒(méi)有增量資金流入之際，高拋低吸是場(chǎng)內(nèi)資金不得已而為之的操作方式。因此，市場(chǎng)風(fēng)格就不斷漂移，高位股出現(xiàn)回落，低位股進(jìn)而上漲。”方正證券指出。

方正證券進(jìn)一步指出，目前全球流動(dòng)性較為緊張，因此與流動(dòng)性相關(guān)性較強(qiáng)的成長(zhǎng)股及中小市值題材股，面臨回調(diào)壓力便在所難免。同時(shí)，代表中小市值股的國(guó)證2000指數(shù)及中證1000指數(shù)估值水平較高，存在獲利回吐壓力。

流動(dòng)性寬松預(yù)期減弱

“接下來(lái)，美國(guó)加息的步伐可能會(huì)進(jìn)一步加快，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期9月將加息75至100個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于國(guó)內(nèi)流動(dòng)性寬松的預(yù)期也在逐步降低?！鄙鲜鋈谭治鰩熤赋?。

9月15日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告稱(chēng)，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)日開(kāi)展4000億元中期借貸便利（MLF）操作和20億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。中標(biāo)利率方面，9月MLF和逆回購(gòu)利率均與前期持平。

由于本月有6000億元MLF到期，央行在MLF續(xù)做操作上連續(xù)兩個(gè)月縮量，8月和9月均縮量2000億元。

“9月MLF縮量續(xù)作，主要與近期市場(chǎng)利率大幅低于政策利率有關(guān)，同時(shí)也釋放了避免市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)度寬松的政策信號(hào)?！睆V州期貨報(bào)告指出。

而在海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期仍未結(jié)束，且加息節(jié)奏有進(jìn)一步加快趨勢(shì)。

“美國(guó)8月CPI、核心CPI同比增速均超越市場(chǎng)預(yù)期，在能源價(jià)格漲幅回落的背景之下，再度印證美國(guó)通脹具有較強(qiáng)的頑固性。因此，CPI數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)加息預(yù)期明顯進(jìn)一步走升。9月會(huì)議加息75bp幾乎沒(méi)有懸念?！鄙轿髯C券指出。

山西證券預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)加息至4.0%上限的時(shí)點(diǎn)，將由12月提前至11月，而12月或?qū)⑦M(jìn)一步加息超4.0%。且預(yù)期2023年一季度將加息至4.50%，并持續(xù)到年中。

避險(xiǎn)情緒升溫

此外，市場(chǎng)人士分析指出，多方面擾動(dòng)中，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所升溫。

中原證券表示，周四A股高開(kāi)低走、寬幅震蕩，滬指全天呈現(xiàn)出寬幅震蕩的運(yùn)行特征，疊加兩市再現(xiàn)二八格局，說(shuō)明市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所提升。

“年內(nèi)，全球通脹、美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息及縮表造成的全球流動(dòng)性緊張，令市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低。”方正證券指出。

方正證券進(jìn)一步指出，技術(shù)面上，上證指數(shù)3200點(diǎn)盤(pán)中失守，并走出了大幅回調(diào)走勢(shì)，此前留下的向上跳空缺口被回補(bǔ)，市場(chǎng)信心受到較大影響。