作為2015年11月IPO重啟之后的第二高價股（僅次于2017年3月17日上市的億聯(lián)網(wǎng)絡，首發(fā)價格達88.67元），養(yǎng)元飲品以78.73元的高價登陸A股，不過上市后的走勢卻讓人大跌眼鏡，首發(fā)次日就跌停，創(chuàng)新股最少漲停紀錄，堪稱最熊次新股。

養(yǎng)元飲品“尷尬”的K線圖

中證君不得不感嘆，原來紀錄是用來不斷打破的！

說好的14萬呢？

三次沖擊IPO，養(yǎng)元飲品終于如愿擁抱A股。2018年2月12日，養(yǎng)元飲品正式登陸上交所，上市首日股價大漲近20%，每股報收113.37元，總市值約610億元，躋身A股市值一百強。

昨日收盤后，不少投資者都在盤算，是否有機會在養(yǎng)元飲品上收獲節(jié)前“大禮包”。按12日收盤價和發(fā)行價簡單估算，投資者中一簽養(yǎng)元飲品的首日收益為3.46萬元（不考慮手續(xù)費和印花稅）。

此前中證君測算過，從近兩個月上市新股的表現(xiàn)來看，平均可收獲8個漲停，如果養(yǎng)元飲品能達到8個漲停，那么中一簽的收益將達到14.22萬元。

夢里美滋滋，一覺醒來好苦澀。截至13日午盤，養(yǎng)元飲品封單2.8萬手跌停，換手率高達17.53%，主力資金凈流入-1266萬元。

值得注意的是，養(yǎng)元飲品今日開板或已于昨日埋下伏筆。數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)元飲品昨日換手率高達2.47%，為2014年下半年以來第四只上市首日換手率超過1%的新股。

從網(wǎng)友在股吧中簽前和今日的評論風格就可以看出來，真是期望有多大，失望就有多大。還有更慘的投資者表示：“昨天好不容易買到的，還興奮一夜沒睡好，今天怎么就跌停了?！?/p>

1月30日養(yǎng)元飲品股吧評論

2月13日養(yǎng)元飲品股吧評論

對比1月31日到2月8日上市的新股漲幅，養(yǎng)元飲品確實是不給力：

1月31日到2月8日上市新股情況一覽。數(shù)據(jù)截至2月13日午盤。來源：WIND資訊

對此，上海云榮浙興投資中心合伙人湯浩給出了四點分析：

市場面：由于該股每股單價過高，發(fā)行市值40億元左右，這部分市值持股單價高，持股比較分散，導致上市后市場持股存在心理上的恐高壓力，分散持股下形成的羊群效應，擴大了市場恐慌，導致趨勢反轉。

估值水平：對標承德露露，養(yǎng)元飲品現(xiàn)在市盈率是21倍。按這個水平，養(yǎng)元飲品的合理估值應該是500億元左右，對比昨天的600億元有一定水分。

基本面：養(yǎng)元飲品預計2017年業(yè)績下降17.53%至19.14%，從基本面上看，2016年27億元業(yè)績大概率將是未來三年的最高點，中線天花板明顯。

業(yè)務結構：養(yǎng)元飲品產(chǎn)品線過于單一，未來的業(yè)務線擴張，盈利水平難以確定樂觀。中期內(nèi)對業(yè)績提升極為有限。

行業(yè)競爭日趨激烈

公開資料顯示，養(yǎng)元飲品成立于1997年，系中國核桃飲品行業(yè)的先行者，是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的大型核桃飲品制造企業(yè)。

自2014年來，植物蛋白飲料受到市場追捧，尤其隨著大健康趨勢深入人心，整個產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展。

目前，六個核桃、椰樹、露露、銀鷺等老牌植物蛋白飲料品牌分別占據(jù)核桃露、椰汁、杏仁露、花生牛奶等品類的龍頭位置。

但優(yōu)勢往往也是一種限制，與其他品牌一樣，過度依賴單一品牌“六個核桃”是養(yǎng)元智匯亟須面對的問題。招股書中提到， 2014至2016年，核桃乳的銷售收入占公司主營業(yè)務收入的比重分別為 94.90%、95.41%、97.30%。

另一方面，快速增長的市場吸引力眾多競爭者的虎視眈眈，不少企業(yè)籌劃推出了旗下的植物蛋白飲料產(chǎn)品，伊利、蒙牛、匯源等食品飲料行業(yè)巨頭已經(jīng)開始爭相入局，如2017年伊利推出了植物蛋白飲料新品紅棗核桃乳、植選豆乳等。專家指出，這些食品飲料巨頭在渠道、品牌建設方面有優(yōu)勢，在跨界進入植物蛋白飲料市場后，或可以利用優(yōu)勢迅速鋪貨、打開市場。

隨著行業(yè)競爭的加劇，多家企業(yè)的業(yè)績也在下滑。承德露露2017年前三季度營業(yè)收入同比下降21.01%，凈利潤同比下降12.34%。收購了銀鷺的雀巢在2016年表示，銀鷺在過去一年銷售額出現(xiàn)兩位數(shù)的下降；椰樹集團董事長趙波也表示2013年至2016年椰樹集團產(chǎn)值連續(xù)三年出現(xiàn)下跌。

品牌營銷專家表示，植物蛋白飲料的創(chuàng)新大多集中在品類上，渠道和價格創(chuàng)新仍顯不足，廣告仍然是拉動銷售的主要動力，打廣告必不可少，但關鍵還是要有過硬的產(chǎn)品來支撐。

（原標題為《“最熊次新股”誕生，上市次日就跌停，說好的中一簽掙14萬呢？》）