一則上市公司公告將去年被帶走配合調(diào)查的華安保險董事長李光榮拉進公眾視線。雖然現(xiàn)在公眾對李光榮所知不多，但在保險行業(yè)，特別是在上一個10年的保險行業(yè)，李光榮顯然是個人物。

4月27日，銅陵精達特種電磁線股份有限公司（精達股份，600577.SH）發(fā)布公告稱，“公司實際控制人李光榮因涉嫌行賄罪，被長沙市望城區(qū)人民檢察院批準執(zhí)行逮捕”。

據(jù)澎湃新聞記者了解，李光榮是2017年11月在湖南長沙黃花國際機場被有關(guān)部門帶走的。一位接近李光榮的人士向澎湃新聞記者表示，李光榮被帶走后，還比較樂觀，以為在2018年春節(jié)前能“出來”。然而，截至澎湃新聞發(fā)稿，李光榮仍未獲得自由。

李光榮擁有多重身份，他是特華投資控股有限公司（下稱“特華投資”）董事長、總裁，華安財產(chǎn)保險股份有限公司（下稱“華安保險”）董事長、執(zhí)行董事，華安財保資產(chǎn)管理有限責任公司董事長，也是精達股份的實際控制人。2005年初，銅陵精達銅材（集團）有限責任公司將所持有的3168萬股（占總股本的29.33%）精達股份的股權(quán)作價9500萬元轉(zhuǎn)讓給廣州市特華投資管理有限公司（下稱“廣州特華”），后者一舉成為精達股份第一大股東。截至目前，共有3家李光榮旗下公司持有精達股份，其中特華投資持股21.8%，廣州特華持股1.83%，華安保險持股0.99%。

其實這已是李光榮第二次被捕。2002年8月，剛剛將華安保險收入囊中的李光榮在深圳被長沙市公安局刑偵大隊逮捕。當時官方給出的定論是，廣州特華投資公司是通過虛報注冊資本騙取公司登記而成立的非法公司，法定代表人李光榮則涉嫌偽造增值稅發(fā)票。69天之后，李光榮重獲自由，他后來在內(nèi)部提及此次經(jīng)歷時自稱“被誣陷”。

雖然兩次陷身于囹圄，但李光榮平素頗為低調(diào)。他之所以被關(guān)注在于他是中國第一個將理財型保險玩到極致的人。李光榮曾在2005年至2007年短短3年間，以理財險為突破口，以投資驅(qū)動規(guī)模，迅速將華安保險的資產(chǎn)規(guī)模從14多億元做到447億元，位列產(chǎn)險行業(yè)第二。此舉也一口氣填補了華安保險多年來的虧損窟窿。

從這個意義上，亦有人將其稱為后來那些憑借萬能險在資本市場上興風作浪的保險大鱷們的“教父”。

但從2008年之后，華安保險這輛過山車又急轉(zhuǎn)直下。截至2017年末，華安保險的總資產(chǎn)已降為157.2億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為0.4億元，而理財險業(yè)務(wù)也早已成為歷史。

李光榮其人

在李光榮的交際圈中，既有海航集團這樣名聲顯赫的大型企業(yè)集團，也有昔日資本大佬德隆系掌門人唐萬新，以及被稱為德隆系遺脈的湖南老鄉(xiāng)“湘暉系”盧德之、盧建之兄弟。

不過在談及自身經(jīng)歷時，李光榮常說，“我是種田出身的”。

李光榮1963年出生于湖南南縣，家中共有五姊妹，上有兩個哥哥兩個姐姐，自己是家中最小的孩子。大學畢業(yè)后，性格靦腆卻又愛講義氣的李光榮最早在體制內(nèi)工作，從上世紀80年代起先后擔任湖南省人民政府財貿(mào)辦科長、中國銀行湖南省分行證券部經(jīng)理、光大銀行廣州分行業(yè)務(wù)發(fā)展部總經(jīng)理等。

1998年是李光榮人生轉(zhuǎn)折的一年，他“下?！绷?。依靠此前在股市的一些積累，李光榮在廣州創(chuàng)立了廣州特華。同年，他又前往北京，開始在中國社科院研究生院財貿(mào)系半工半讀攻讀博士學位。此前，李光榮已獲得中南財經(jīng)大學學士、湖南大學工商管理碩士學位。

2000年，李光榮在北京創(chuàng)立了一家新公司，即特華投資，當時在亞運村附近租了一間小房子。官網(wǎng)簡介顯示，特華投資是一家以從事證券投資、財務(wù)顧問、項目融資、企業(yè)并購等投資銀行業(yè)務(wù)為核心，兼以資產(chǎn)管理、創(chuàng)業(yè)投資、金融研究服務(wù)的投資控股公司。

一年后，李光榮從中國社科院研究生院博士畢業(yè)，畢業(yè)論文為《現(xiàn)代企業(yè)制度下的公司并購問題研究》，指導(dǎo)老師為李茂生，答辯委員會主席為李揚，論文評閱人為王廣謙、吳魯念、何盛明。彼時，李揚為中國社科院財貿(mào)所副所長，后來歷任中國社科院金融所所長、中國社科院副院長等職務(wù)。

李光榮選擇并購問題作為博士論文題目，與其偏愛資本運作有關(guān)。他曾在公開講話時談到自己對資本運作的理解，就是拿自己的可以變錢的任何合法的東西，通過市場定價合法地變成錢，再讓這些錢去合法地生更多的錢，“真正來錢的，創(chuàng)造增值的資本運作，在于對身邊閑置資本的發(fā)現(xiàn)、發(fā)掘，并設(shè)法高效率地運作它?！?/p>

李光榮與華安保險的故事開始于2002年。當年，李光榮通過特華投資聯(lián)合深圳市慶寶科技股份有限公司（下稱“深圳慶寶”）、廣州市鑫中業(yè)投資有限公司（下稱“廣州鑫中業(yè)”）、深圳市深信創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱“深圳深信”）、廣州市百澤實業(yè)有限公司（下稱“廣州百澤”）、廣州市澤達棉麻紡織品有限公司（下稱“廣州澤達”）、廣州利迪經(jīng)貿(mào)有限公司（下稱“廣州利迪”）等6家公司，從華僑城集團等11家公司手中買下華安保險的股權(quán)以完成控股。華安保險也由此成為中國第一家民營控股的保險公司。

曾有朋友勸李光榮不要去做保險，畢竟他不懂這個行業(yè)。但李光榮堅持要闖一闖，他認為保險是一個平臺，有保費收入，有現(xiàn)金流，可以進行資本運作。

李光榮在資本運作上的長袖善舞也使得華安保險的發(fā)展有了更鮮明的資本印記；其推出的國內(nèi)首個利率聯(lián)動儲金型財產(chǎn)險產(chǎn)品在保險業(yè)引發(fā)巨大反響，有觀點稱“與其說吳小暉等大鱷系巴菲特門徒，倒不如說，李光榮才更像是他們的‘教父’，他才是將投資型財險玩到極致的第一人”；與湘暉系、海航集團間的頻頻往來也使得市場對這位湖南籍神秘商人有了更多的猜測。

華安保險的第一次擴張：發(fā)行300多億理財險

李光榮清楚自己接手的是一家累計虧損27億元的保險公司。但當時華安保險在全行業(yè)的地位之低，是他沒有料到的，政府有關(guān)部門都怕沾華安的邊。

對于華安保險的經(jīng)營問題，李光榮在2002年下半年工作動員大會上做了一個總結(jié)，這是李光榮第一次與眾多華安員工見面。李光榮稱，華安主要存在業(yè)績急劇下滑、市場份額越來越小、賠款率急劇增加、利潤滑坡、員工收入處于同行業(yè)最低水平、人才流失嚴重、留下來的員工情緒不穩(wěn)定、公司形象嚴重受損等八個方面的問題。

“我們特華投資控股有限公司為許多大企業(yè)做過財務(wù)顧問，迄今為止還沒有發(fā)現(xiàn)一家像華安的情況這么復(fù)雜?！崩罟鈽s在會上談到。

當時華安保險80%的人在做車險等傳統(tǒng)險種，相當大一部分資源也用到了這上面。但車險業(yè)務(wù)不但不能實現(xiàn)盈利，還吞噬了其他業(yè)務(wù)的收益。2005年，李光榮提出要“堅決鏟除車險毒瘤”的休克療法，明確要放棄不規(guī)范的傳統(tǒng)保險業(yè)務(wù)（包括車險、財產(chǎn)險、人身險）。

李光榮當時表示，今后車險經(jīng)營必須嚴格按照保監(jiān)會的規(guī)定，不允許有任何形式的其他外部成本和費用處理方式。他還在各地擴充了稽核監(jiān)察人員，利用稽核監(jiān)察體系嚴厲打擊違法違規(guī)行為。

特華投資的相關(guān)負責人向澎湃新聞記者表示，“坦率說，當時的華安保險有很多問題，有很多蛀蟲。那時候行業(yè)通病也這樣，只不過光榮總用了鐵腕手法?！?/p>

李光榮一邊“戰(zhàn)略放棄”不規(guī)范的傳統(tǒng)保險業(yè)務(wù)，另一邊將人力物力向理財險傾斜。

在精于資本運作的李光榮眼中，保險的發(fā)展，本質(zhì)上應(yīng)是依靠兩個輪子向前，即保險和投資。這一理念也或多或少促成了業(yè)內(nèi)首個利率聯(lián)動儲金型財產(chǎn)險產(chǎn)品的面世。華安保險第一次擴張的資本積累也源于此。

2004年，華安保險發(fā)布一款具有收益隨利率聯(lián)動特點的華安金龍理財型家庭財產(chǎn)保險產(chǎn)品。這款通過銀行渠道發(fā)售的與銀行利率聯(lián)動的理財險，當時是業(yè)內(nèi)首創(chuàng)，而且當時保監(jiān)會只批給了華安保險一家。

嘗到了理財險獲取投保資金短期成本低又能迅速帶來大量現(xiàn)金流的甜頭之后，華安保險在2005年迅速開始結(jié)構(gòu)調(diào)整，在戰(zhàn)略目標規(guī)劃中要求理財險三年后占據(jù)保費規(guī)模的半壁江山。2005年，華安保險的資產(chǎn)規(guī)模由年初的14.6億元，增長到年底的超50億元，其中理財險銷售達到34.7億元。華安保險官網(wǎng)顯示，自2004年7月3日后三年內(nèi)，共銷售理財險產(chǎn)品300多億元。

在華安保險理財險的激進擴張的同時，也趕上了好時候。2005年，上證指數(shù)跌破1000點至998點，但從此之后到2007年，中國股票市場迎來了一場空前的大牛市，上證指數(shù)最高漲到了6124點。

這一波牛市把華安保險和李光榮推上了“高峰時刻”。2006年，華安保險實現(xiàn)了全面盈利，一年的利潤除了把以前年度累計虧損的窟窿全部填平外，還有一些剩余。從2005年初至2007年底三年內(nèi)，華安保險資產(chǎn)規(guī)模從14億元增長至447億元，在產(chǎn)險行業(yè)排名第二，市場占比為11.3%；凈資產(chǎn)從資本金虧損發(fā)展到近50億元，位列產(chǎn)險行業(yè)第四。

這也是華安最輝煌的時刻。此后，等待華安保險和李光榮的是“下坡路”。

華安保險二次擴張：開1萬家連鎖門店

在資本快速積累的同時，李光榮又將目光轉(zhuǎn)向了保險營銷模式轉(zhuǎn)型。

2007年初，李光榮提出建設(shè)連鎖式營銷服務(wù)部。李光榮構(gòu)想的是建立連鎖金融百貨商店，讓投資者可以像去沃爾瑪購物一樣“一站式”購買包括保險、證券等在內(nèi)的金融產(chǎn)品。

這可以視為華安保險的第二次擴張，目標是建立1萬家連鎖門店。

一位接近李光榮的人士在談及門店模式時表示，中國許多地方對保險代理人很排斥，門都不讓進，而且有些保險代理人也不可靠，所以很多人一聽說推銷保險就把他拒之門外。中國的老百姓很相信“跑得了和尚跑不了廟”，門店模式也是迎合消費者這種心理，使有保險需求的人安心投保。應(yīng)該說，建設(shè)保險門店是一種有益探索。

不過，李光榮心里想的不止這些。他認為連鎖營銷模式可以獲得兩次價值提升：一次是房地產(chǎn)升值；另一個是網(wǎng)絡(luò)價值，他甚至說，在擁有1萬家門店后，就不再是“銀保合作”，而是“保銀合作”了。

李光榮的真正目標是金融控股集團。他在公司內(nèi)部指出，一方面建設(shè)連鎖營銷服務(wù)部，另一方面金融控股集團的構(gòu)建工作也不能耽誤，投資控股或參股資產(chǎn)管理公司、銀行、信托公司、證券公司等各方面工作也要往前走。

遠景很美好，但是營銷服務(wù)部建設(shè)本身非常消耗資金。按照李光榮自己的估算，開1萬家門店，平均每家店50平方米，按均價1.5萬元/平方米全部買下來就需要75億元資金。但是，華安保險本身并沒有這么多錢，李光榮將資金來源寄希望于公司的上市。

從其內(nèi)部多次談話來看，李光榮對華安保險上市的信心很足。在動員員工加快建設(shè)營銷服務(wù)部時，李光榮多次表示，不要考慮錢的問題。

“可能事情搞得比較成功，攤子也大了，就有點膨脹”。一位接近李光榮人士向澎湃新聞記者表示。

然而，華安保險的上市夢一再落空。先是在2007年6月，華安保險試圖借殼華盛達（現(xiàn)為剛泰控股，600687.SH）失敗，后來2008年李光榮希望先通過引進國內(nèi)外戰(zhàn)略投資者再上市時，遇上了了全球金融危機，上市目標再次落空。

融資沒有進來，門店的建設(shè)卻已鋪開，加上金融危機就在眼前，李光榮遇到了壓力。

2008年9月8日，也就是美國雷曼兄弟申請破產(chǎn)的前10天，李光榮在華安保險召開“公司核心戰(zhàn)略推進宣導(dǎo)會”。李光榮在會上承認連鎖經(jīng)營戰(zhàn)略推進中出現(xiàn)了問題：購房進度與開業(yè)進度不匹配，招聘進度與開業(yè)進度不匹配，運營結(jié)果與投入不匹配。簡而言之，就是購房、招人太快，開業(yè)太慢，同時已經(jīng)開業(yè)的門店運營效果也不好。因此，李光榮提出戰(zhàn)略中心從建設(shè)轉(zhuǎn)向運營。

是年11月召開的“2009年公司運營工作部署大會”上，李光榮開始反思，投資和保險兩只輪子有些厚此薄彼了。“常規(guī)保險收入少，絕大部分是理財險保障金收入。”李光榮說，“理財險保障金的成本長期看是很高的，尤其是經(jīng)濟不景氣的時候，給付壓力會更大。”

這個時候反思似乎已經(jīng)晚了。金融危機已經(jīng)降臨，中國股市一落千丈，華安保險也進入了凜冬，門店建設(shè)以及理財險產(chǎn)品都給華安保險帶來了巨大的現(xiàn)金流壓力。

上述接近李光榮的人士指出，對股市的判斷正確，理財險就能大賺錢；如果對股市判斷不正確，賠付率馬上就成問題。所以李光榮最大的失誤，就在于2008年、2009年對理財險的判斷失誤。這個時候在股市上大手筆的人，大部分日子都不好，所以一下子弄得李光榮焦頭爛額。

與此同時，保監(jiān)會也加強了對理財險產(chǎn)品的管控。華安保險的相關(guān)理財險產(chǎn)品沒能再獲得批復(fù)，一些門店也相繼被賣出。

華安保險也從此漸漸走向了默默無聞。