由于新冠疫情造成的結(jié)構(gòu)性問題持續(xù)影響美國勞動(dòng)力市場，勞動(dòng)力市場已成為當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)的核心問題，左右著美國經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)政策走向。

一、勞動(dòng)力缺口顯著擴(kuò)大，且具結(jié)構(gòu)性特征

新冠疫情后，美國勞動(dòng)力市場供需復(fù)蘇錯(cuò)位，導(dǎo)致職位空缺數(shù)和空缺率處于高位，職位空缺數(shù)位于1100萬上方，遠(yuǎn)高于疫情前2019年700萬的水平，美國勞動(dòng)力市場缺口顯著擴(kuò)大，

從行業(yè)看，服務(wù)業(yè)職位空缺數(shù)的增量和增幅大多高于非服務(wù)業(yè)。從細(xì)分行業(yè)看，制造業(yè)的職位空缺數(shù)較疫情前水平增加了近1倍，成為增幅最大的細(xì)分行業(yè)。專業(yè)和商業(yè)服務(wù)、教育和保健服務(wù)業(yè)、休閑住宿業(yè)等接觸性服務(wù)業(yè)的職位空缺數(shù)的增量較大，且增幅均超過總體職位空缺數(shù)的增幅，實(shí)現(xiàn)了超額增加，對(duì)總體拉動(dòng)率近60%。此外，信息業(yè)和其他服務(wù)業(yè)也實(shí)現(xiàn)了超額增長，但增量對(duì)整體的貢獻(xiàn)較小。總體看，美國所有行業(yè)的職位空缺數(shù)均較疫情前水平出現(xiàn)增長，勞動(dòng)力緊缺在所有行業(yè)均存在，但接觸性服務(wù)業(yè)的緊缺程度尤為嚴(yán)重，勞動(dòng)力缺口結(jié)構(gòu)性特征較為顯著。

圖1：職位空缺率與各行業(yè)空缺數(shù)

數(shù)據(jù)來源：Wind。

二、美國勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)性缺口的成因

1.疫后非對(duì)稱復(fù)蘇導(dǎo)致勞動(dòng)力需求復(fù)蘇現(xiàn)結(jié)構(gòu)性差異。新冠疫情嚴(yán)重沖擊就業(yè)市場，與2019年12月相比，2022年4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)一度減少了2128萬，2020年全年非農(nóng)就業(yè)人數(shù)較2021年減少929.2萬人。在大規(guī)模的貨幣和財(cái)政刺激下，美國經(jīng)濟(jì)快速重啟，勞動(dòng)力需求快速恢復(fù)，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)在2021年和2022年分別新增674.3萬人和450.3萬人，年度新增規(guī)模為史上前兩位，已完全填平新冠疫情造成的就業(yè)缺口。

圖2：美國各行業(yè)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變動(dòng)

數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)基準(zhǔn)為2019年12月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

服務(wù)生產(chǎn)性行業(yè)要明顯強(qiáng)于商品生產(chǎn)。運(yùn)輸倉儲(chǔ)業(yè)的需求恢復(fù)得最為迅速，且就業(yè)人數(shù)的超額增長也較為顯著，較2019年末增長12.9%，遠(yuǎn)高于總體的1.5%，主因?yàn)閺?qiáng)勁的商品需求使得美國運(yùn)輸供應(yīng)鏈在2020年四季度極度緊張，催生了與運(yùn)輸倉儲(chǔ)相關(guān)的崗位需求。信息業(yè)、專業(yè)和商業(yè)服務(wù)崗位需求也快速修復(fù)，且實(shí)現(xiàn)了較為明顯的超額增長，主因有：一是作為非接觸性行業(yè)，其具有遠(yuǎn)程辦公的優(yōu)勢，很好地淡化了疫情的沖擊；二是疫情催生了線上辦公的需求，刺激了這兩個(gè)行業(yè)的發(fā)展，增加了崗位需求。在與商品生產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)中，建筑業(yè)率先恢復(fù)，且為僅有的實(shí)現(xiàn)崗位需求超額增長的行業(yè)，較2019年末增長3.3%，主因?yàn)榈屠虱h(huán)境使得美國房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)繁榮，催生了營建需求。

簡而言之，經(jīng)濟(jì)的快速恢復(fù)，令勞動(dòng)力市場的需求快速恢復(fù)，從總量看，已填平了疫情造成的缺口，但從行業(yè)看，服務(wù)行業(yè)的需求復(fù)蘇要快于商品生產(chǎn)行業(yè)，非接觸性行業(yè)要快于接觸性行業(yè)，需求復(fù)蘇結(jié)構(gòu)性特征顯著。

2.多重因素共同導(dǎo)致勞動(dòng)供給增長放緩。新冠疫情后，美國勞動(dòng)參與率顯著下降，雖在近期有所回升，但仍較疫情前水平低1個(gè)百分點(diǎn)，勞動(dòng)力供給的恢復(fù)仍顯緩慢。如以2017-2019年趨勢水平測算，在2022年末，美國勞動(dòng)力供給缺口約在330萬左右。

導(dǎo)致美國勞動(dòng)力供給缺口的主要因素有：

一是提前退休。從2011年開始，美國“嬰兒潮一代”進(jìn)入退休年齡，在新冠肺炎疫情后，在健康狀況惡化、財(cái)富增長等因素的共同推動(dòng)下，提前退休的人數(shù)顯著增加。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)工作論文的研究，截至2022年10月，選擇提前退休的勞動(dòng)力人口較疫情前增加約200萬人。由于美國55歲以上勞動(dòng)力大多從事教育、醫(yī)療保健、售貨員等工作，提前退休使得大量勞動(dòng)力供給永久消失，這可以解釋專業(yè)和商業(yè)服務(wù)、教育和保健服務(wù)業(yè)職位空缺數(shù)的大幅增加。

二是由新冠肺炎疫情引發(fā)的超額死亡增加。根據(jù)美國疾控中心（CDC）的數(shù)據(jù)，2020-2022年美國超額死亡人數(shù)為997萬人，其中因新冠肺炎導(dǎo)致的超額死亡為90萬人。超額死亡的增加，拖累了適齡勞動(dòng)力的增長，進(jìn)而造成了勞動(dòng)力供給缺口的增加。

三是移民政策收緊與新冠疫情令移民數(shù)量大幅下降。2017年，特朗普政府上臺(tái)伊始，便大幅收緊了移民政策。新冠疫情后，美國政府采取臨時(shí)入境限制，進(jìn)一步降低了移民流入的數(shù)量，據(jù)美國人口普查局公布的數(shù)據(jù)，2020年和2021年美國凈國際移民人數(shù)分別為72.6萬和37.6萬，較疫情前的2019年分別減少18.9萬人和53.9萬人，合計(jì)減少72.8萬人。由于國際移民大多從事制造與生產(chǎn)、衛(wèi)生保健、餐飲與休閑服務(wù)、信息技術(shù)服務(wù)等工作，凈移民數(shù)量的減少，會(huì)導(dǎo)致制造業(yè)、信息業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)、休閑住宿業(yè)勞動(dòng)力減少。

簡而言之，200萬的提前退休人口可以解釋美國勞動(dòng)力供給缺口的近60%，新冠造成的超額死亡、移民流入減少、長新冠、工作意愿下降可以解釋缺口的40%。

3.勞動(dòng)力市場的匹配效率降低。新冠疫情導(dǎo)致美國勞動(dòng)力市場供需匹配發(fā)生深刻變化，一方面疫情帶來工作形式的變化，接觸性工作和支持遠(yuǎn)程工作的行業(yè)間勞動(dòng)力再配置難度上升。另一方面，疫情增加了勞動(dòng)力跨部門、跨地區(qū)工作的難度，增大了勞動(dòng)力市場的摩擦，導(dǎo)致勞動(dòng)力市場匹配效率的下降。

使用貝弗里奇曲線（職位空缺率-失業(yè)率）來描述美國勞動(dòng)力市場的匹配關(guān)系，曲線在新冠疫情后大幅右移，匹配效率大幅下降，休閑和酒店服務(wù)業(yè)、教育和保健服務(wù)業(yè)右移的幅度最為顯著，匹配效率的大幅下降對(duì)這兩個(gè)行業(yè)缺口的影響最明顯。從長期角度來看，美國貝弗里奇曲線在2008年金融危機(jī)后已經(jīng)結(jié)構(gòu)性右移，勞動(dòng)力市場錯(cuò)位問題自2008年以來長期存在，而新冠疫情后曲線再度大幅右移，勞動(dòng)力市場供需平衡的難度大幅提升，勞動(dòng)力市場供需結(jié)構(gòu)持久性改變。

圖3：美國貝弗里奇曲線

 三、美國勞動(dòng)力市場的結(jié)構(gòu)性問題何時(shí)緩解？

由于美國勞動(dòng)力市場結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配長期存在，短期內(nèi)難以實(shí)質(zhì)改善，匹配效率不會(huì)大幅提升。從供給來看，移民政策松綁有助于緩解供給缺口，但在人口老齡化、提前退休等結(jié)構(gòu)性問題約束下，勞動(dòng)力供給缺口難以完全填平，供給的恢復(fù)較為緩慢。供給端和匹配關(guān)系不能很快的解決問題，當(dāng)前勞動(dòng)力需求仍旺盛，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息，美國經(jīng)濟(jì)趨于放緩，就業(yè)市場降溫，勞動(dòng)力市場的結(jié)構(gòu)性缺口將會(huì)收窄，預(yù)計(jì)這一過程將貫穿在2023年全年，短時(shí)間內(nèi)難以根本性緩解。

（作者劉猛為中國建設(shè)銀行金融市場部研究員）