7月21日，泉果基金旗下首只公募基金——泉果旭源三年持有期混合型證券投資基金（簡稱“泉果旭源三年持有”）披露二季報(bào)。

報(bào)告顯示，泉果旭源三年持有于2022年10月18日成立，建倉期為六個(gè)月，目前已完成建倉。截至6月30日，泉果旭源的股票倉位已漲至90.10%。組合持倉主要集中在新能源、汽車及零部件、計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械、軍工等高端制造行業(yè)、消費(fèi)及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，以及穩(wěn)健增長，高股息率的企業(yè)。

“整體上我們沒有特別大的變化，更加關(guān)注有‘增量’的方向，一個(gè)是技術(shù)進(jìn)步帶來需求提升的方向，包括新能源和AI應(yīng)用；另外一個(gè)是在‘國內(nèi)大循環(huán)為主體，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)’定調(diào)下的國產(chǎn)替代、補(bǔ)短板的方向，尤其是以航空發(fā)動(dòng)機(jī)、半導(dǎo)體為主的高端制造業(yè)，需求回暖的消費(fèi)行業(yè)，以及穩(wěn)健增長，高股息率的企業(yè)。”泉果旭源基金經(jīng)理趙詣表示。

8只前十大重倉股均有所增持

泉果旭源三年持有2023年二季報(bào)顯示，截至二季度末，該基金規(guī)模為161.33億元，相較于2023年一季度末規(guī)模降幅為5.13%，截至2023年7月20日，該基金A份額年內(nèi)收益為-7.66%，在同類排名中居后。

持倉方面，該基金的股票倉位由2023年一季度末的77.86%大幅提升至二季度末的90.10%，較上期上漲12.19%，逐漸偏向高倉位運(yùn)行。

泉果旭源三年持有的股票倉位變化，數(shù)據(jù)來源：Wind

對(duì)此，趙詣坦言道：“我們認(rèn)為，判斷市場的底部對(duì)我們而言是相對(duì)困難的事情，但是我們一直強(qiáng)調(diào)，當(dāng)優(yōu)質(zhì)的公司出現(xiàn)快速調(diào)整并進(jìn)入有性價(jià)比的階段，我們將進(jìn)一步提高倉位，本質(zhì)而言，我們希望的是能選擇到優(yōu)秀的公司，并伴隨其一起成長，因此我們會(huì)以更長遠(yuǎn)的眼光來看待組合里的公司?！?/p>

二季度報(bào)告顯示，該基金前十大重倉股分別為：寧德時(shí)代（300750.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、立訊精密（002475.SZ）、三花智控（002050.SZ）、晶澳科技（002459.SZ）、科達(dá)利（002850.SZ）、TCL中環(huán)（002129.SZ）、美團(tuán)-Ｗ（03690.HK）、應(yīng)流股份（603308.SH）、新泉股份（603179.SH）。

前十大重倉股合計(jì)占基金資產(chǎn)凈值比例為55.80%，行業(yè)布局主要集中于工業(yè)、信息技術(shù)、消費(fèi)與材料這四個(gè)板塊。

泉果旭源三年持有2023年二季報(bào)前十大重倉股，數(shù)據(jù)來源：Wind

梳理持倉后發(fā)現(xiàn)，相較于2023年一季度末，新泉股份成為前十大重倉股中的新面孔，持股數(shù)量為1223萬股。除了三花智控，其余前十大重倉股均有所增持；其中，晶澳科技、TCL中環(huán)的持股數(shù)量增幅超100%；寧德時(shí)代已蟬聯(lián)三季度前十大重倉股榜首，共持有627.64萬股，持有市值為14.36億元。

減倉方面，工業(yè)板塊的三花智控遭較大幅度減持，相對(duì)上期減倉幅度為24.39%，從一季度的第二大重倉股變?yōu)榈谒拇笾貍}股。

另外，信息技術(shù)板塊的隆基綠能退出前十大重倉股。此前，在2022年四季度與2023年一季度中，隆基綠能一直位列第五大重倉股。

趙詣稱，“目前組合持倉主要集中在新能源、汽車及零部件、計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械、軍工等高端制造行業(yè)、消費(fèi)及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，以及穩(wěn)健增長，高股息率的企業(yè)?！?/p>

業(yè)績方面，截至報(bào)告期末泉果旭源三年持有A基金份額凈值為0.9559元，報(bào)告期內(nèi)，該類基金份額凈值增長率為-5.23%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-3.13%；截至報(bào)告期末泉果旭源三年持有C基金份額凈值為0.9533元，報(bào)告期內(nèi)，該類基金份額凈值增長率為-5.32%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-3.13%。

報(bào)告顯示，泉果旭源三年持有自今年2月9日暫停申購業(yè)務(wù)后，6月13日起恢復(fù)申購并開放定投業(yè)務(wù)，同時(shí)單類基金份額單日單個(gè)基金賬戶在全部銷售機(jī)構(gòu)累計(jì)申購（含定期定額投資）上限為5萬元。

“新能源行業(yè)需精選個(gè)股”

趙詣在報(bào)告中表示，展望下個(gè)季度，一方面，5月以來，美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)可能超預(yù)期帶來匯率的波動(dòng)以及國際局勢的變幻莫測對(duì)市場從資金面到情緒面都產(chǎn)生了較大的擾動(dòng)，同時(shí)疊加公募基金發(fā)行遇冷，使得北上資金、公募基金持倉較多且國際化程度較高的企業(yè)股價(jià)出現(xiàn)調(diào)整，但部分公司從經(jīng)營到競爭力方面卻得到加強(qiáng)，估值已經(jīng)進(jìn)入歷史底部區(qū)域，這也意味著一旦全球流動(dòng)性、匯率、國際局勢有一定的轉(zhuǎn)向，都會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生正面的影響，而目前已經(jīng)能看到一些向好的變化。

對(duì)于新能源行業(yè)，趙詣?wù)J為：“隨著近期上游原材料價(jià)格的觸底，下游的終端的需求和補(bǔ)庫的需求都開始提升，中間各環(huán)節(jié)的開工率也開始逐月環(huán)比提升，也在印證我們上個(gè)季度的判斷，而頭部公司在這輪降價(jià)周期中也經(jīng)受住了很好的壓力測試，考慮到產(chǎn)業(yè)鏈公司股價(jià)出現(xiàn)大幅調(diào)整，估值處于歷史底部的情況下，對(duì)于新能源行業(yè)的公司我們越來越樂觀，但后續(xù)行業(yè)公司間的分化會(huì)非常明顯，更需要精選個(gè)股。”

趙詣近日表示，將重點(diǎn)關(guān)注新能源行業(yè)中的三類企業(yè)：第一類，產(chǎn)品品質(zhì)高、競爭力強(qiáng)的企業(yè)。以鋰電池為例，盡管其總體擴(kuò)產(chǎn)量較大，但是優(yōu)質(zhì)的高性能、高穩(wěn)定性、高可靠性的電池，其產(chǎn)能其實(shí)是相對(duì)稀缺的。所以從整個(gè)需求上來看，肯定是高品質(zhì)的產(chǎn)品會(huì)優(yōu)先滿足行業(yè)的需求，剩下才會(huì)逐步往低端走。

第二類，成本管控能力強(qiáng)的企業(yè)。很多企業(yè)在整個(gè)生產(chǎn)和管控運(yùn)營中的區(qū)別是比較大的。以化工企業(yè)為例，需要通過上游的原材料資源來進(jìn)行生產(chǎn)制造，對(duì)于生產(chǎn)制造中的流程控制、精細(xì)化管理程度的不同，就會(huì)導(dǎo)致最后生產(chǎn)成本的差異。雖然部分企業(yè)所在行業(yè)產(chǎn)能過剩、產(chǎn)品價(jià)格降低，但是其精細(xì)化管理能力更強(qiáng)、成本更低，所以盈利情況依舊可觀。而其他同類型產(chǎn)品的公司卻可能因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格過低而處于不賺錢或者虧損的狀態(tài)。這樣就會(huì)倒逼它的產(chǎn)能釋放變慢，隨著需求的增長，供給就會(huì)逐步進(jìn)入緊平衡階段。這也是為什么整個(gè)周期成長股會(huì)出現(xiàn)行業(yè)需求不停增長，但供給一直處于波動(dòng)、導(dǎo)致生產(chǎn)和產(chǎn)品的價(jià)格震蕩往上的局面。

第三類，擴(kuò)產(chǎn)周期長的企業(yè)。這類企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品一直處于供需平衡的狀態(tài)，未出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況。

作為泉果基金推出的第一只公募基金，泉果旭源三年持有一直備受市場和投資者關(guān)注。泉果基金近期也表示，權(quán)益市場的筑底階段，或許就是機(jī)遇來臨的時(shí)候，將堅(jiān)持基本面投資理念，通過扎實(shí)的基本面研究，全市場優(yōu)選行業(yè)，精選個(gè)股。