7月25日，廣期所碳酸鋰期貨在上市兩日連跌兩日之后，終于迎來反彈。在宏觀大環(huán)境向好的背景下，碳酸鋰主力合約2401漲停，報(bào)22.59萬元/噸，漲幅6.99%。

碳酸鋰被視為新能源時(shí)代的“白色石油”，碳酸鋰期貨則被視為行業(yè)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的“穩(wěn)定器”。然而，碳酸鋰期貨合約首次在廣期所掛牌交易后卻連跌兩日，一時(shí)讓人摸不著頭腦；國內(nèi)鋰資源頭部企業(yè)天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)均沒出現(xiàn)在首批碳酸鋰期貨指定交割廠庫名單中，也令人大跌眼鏡。

7月25日，兩大鋰資源巨頭之一的江西贛鋒鋰業(yè)方面向澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，公司于今?月提交的申請(qǐng)交割碳酸鋰期貨交割廠庫材料中的內(nèi)容有所遺漏，正在補(bǔ)充。

今年4月，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布公告稱，同意公司向廣期所申請(qǐng)?zhí)妓徜嚻谪浿付ń桓顝S庫的資質(zhì)，授權(quán)公司管理層提交申請(qǐng)材料，并辦理其他相關(guān)事宜。贛鋒鋰業(yè)稱，此舉有利于公司將現(xiàn)貨市場、期貨市場、交割廠庫三者有機(jī)結(jié)合，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場競爭力。這表明贛鋒鋰業(yè)其實(shí)有意進(jìn)入。

而另一巨頭天齊鋰業(yè)則在澎湃新聞?dòng)浾弋?dāng)天電話咨詢時(shí)表示，“目前公司沒有這方面應(yīng)披露而未披露的信息?！苯刂聊壳埃鶕?jù)天齊鋰業(yè)發(fā)布的公告，其并沒有向廣期所提交申請(qǐng)成為碳酸鋰期貨指定交割廠庫的任何文件。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，廣期所上市的碳酸鋰期貨品種，是全球范圍內(nèi)首個(gè)以實(shí)物交割的碳酸鋰期貨品種。期貨交割是連接期貨市場和現(xiàn)貨市場的橋梁和紐帶，是大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈極為重要的一環(huán)，在期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)過程中發(fā)揮著“連接器”等作用。

除了成為碳酸鋰期貨指定交割庫外，目前兩大巨頭是否有作為市場交易主體參與到期貨套期保值業(yè)務(wù)仍不得而知。有知情人士向澎湃新聞?dòng)浾咄嘎?，贛鋒鋰業(yè)方面目前仍處于觀望中。

據(jù)一些業(yè)內(nèi)人士分析，天齊鋰業(yè)之所以缺席碳酸鋰期貨指定交割廠庫，是因?yàn)樵谔妓徜嚠a(chǎn)品的銷售上，天齊鋰業(yè)的價(jià)格以長協(xié)為主，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。而贛鋒鋰業(yè)此前曾對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，公司的鋰鹽銷售目前不簽訂長協(xié)合同，銷售合同都是隨時(shí)簽，價(jià)格隨行就市。

另有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在碳酸鋰的原材料來源上，贛鋒鋰業(yè)的鋰精礦自供比例為40%，大部分外購，所以會(huì)通過參與碳酸鋰期貨市場，來化解碳酸鋰現(xiàn)貨產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；天齊鋰業(yè)則實(shí)現(xiàn)了100%鋰精礦自供，成本端量價(jià)風(fēng)險(xiǎn)可控。“天齊根本沒必要參與，控股子公司泰利森的格林布什礦山鋰精礦產(chǎn)量就占全球30%?！边@名業(yè)內(nèi)人士說。

就在上個(gè)月，天齊鋰業(yè)回答投資者提問時(shí)也在一定程度上印證了這樣的分析。其對(duì)投資者表示，“在鋰精礦價(jià)格上，泰利森格林布什化學(xué)級(jí)鋰精礦每季度定一次價(jià)，定價(jià)參考鋰產(chǎn)品市場上四家報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)（Fastmarkets、Benchmark Mineral Intelligence、S&P Platts和亞洲金屬網(wǎng)）上一個(gè)季度的價(jià)格變動(dòng)，再根據(jù)情況給到兩位股東一定折扣?！?/p>

同時(shí)，在鋰鹽的銷售價(jià)格上，公司表示，“公司國內(nèi)鋰產(chǎn)品的具體銷售價(jià)格結(jié)合不同客戶的商業(yè)需求和商務(wù)條件隨行就市確定，價(jià)格大多是每月一簽。國外客戶以長單為主，合同時(shí)間一般約為3-5年。目前公司與客戶簽訂的長單通常采用約定數(shù)量、而不鎖價(jià)的方式，價(jià)格按照雙方約定的定價(jià)機(jī)制執(zhí)行。”

7月14日，在碳酸鋰期貨上市前一周，廣期所公布了碳酸鋰期貨指定交割倉庫和指定交割廠庫名單。其中志存鋰業(yè)、江西九嶺鋰業(yè)、江西永興特鋼新能源、宜春銀鋰新能源和盛新鋰能等5家公司成為碳酸鋰期貨指定交割廠庫。

除了盛新鋰能總部位于深圳，交割廠庫位于四川，其余四家公司總部和交割廠庫都位于江西宜春。2022年，宜春市碳酸鋰產(chǎn)量14余萬噸，約占全國的1/3。

其中，江西志存鋰業(yè)2022年電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)量連續(xù)兩年居全國第一。公司表示，此次志存鋰業(yè)也是全國六個(gè)碳酸鋰期貨指定交割廠庫中唯一一家獲得兩個(gè)碳酸鋰期貨指定交割廠庫批準(zhǔn)的企業(yè)，分別為集團(tuán)旗下宜春天卓、金輝鋰業(yè)兩家企業(yè)廠庫，它們各自提供標(biāo)準(zhǔn)倉單最大量為600噸和450噸，合計(jì)占全國六個(gè)碳酸鋰期貨指定交割廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單最大量總數(shù)的43.75%，并將于2023年12月1日開始辦理期貨交割業(yè)務(wù)。

而同樣是交割廠庫的江西永興特鋼新能源的母公司永興材料則公告稱，鑒于江西永興特鋼新能源的主要產(chǎn)品碳酸鋰的價(jià)格受市場價(jià)格波動(dòng)影響明顯，為降低該產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)給公司帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，公司還擬開展碳酸鋰期貨套期保值業(yè)務(wù)，保證金金額不超過1億元。

在碳酸鋰期貨上市當(dāng)天7月21日收盤時(shí)，期貨總成交量6.54萬手，持倉量0.81萬手，成交額144.1億元。

碳酸鋰期貨止跌反彈，現(xiàn)貨連跌十日

除了碳酸鋰期貨市場的參與者，合約交易價(jià)格也是業(yè)內(nèi)關(guān)注重點(diǎn)。

7月25日，除了主力合約漲停外，其他合約2402、2403、2404、2405、2406、2407合約也均漲停，2407合約報(bào)19.42萬元/噸，漲幅最大，達(dá)到8.7%。碳酸鋰指數(shù)則上漲5.69%。

據(jù)了解，此次在廣期所首批上市的碳酸鋰期貨合約共有7個(gè)，首日交易保證金水平為合約價(jià)值的9%，漲跌停板幅度為掛牌基準(zhǔn)價(jià)的14%，掛牌基準(zhǔn)價(jià)均為24.6萬元/噸。

截至7月25日收盤時(shí)，澎湃新聞?dòng)浾咦⒁獾剑?個(gè)合約基本顯示出“遠(yuǎn)弱近強(qiáng)”的趨勢。其中，LC2407價(jià)格報(bào)收19.42萬元/噸，LC2401主力價(jià)格報(bào)收22.59萬元/噸。

對(duì)于當(dāng)日碳酸鋰期貨上漲的原因，上海有色網(wǎng)認(rèn)為，主要是空頭獲利離場導(dǎo)致，由于持倉量過低，合約快速漲停。但實(shí)際預(yù)期并無太大改變，因首個(gè)合約對(duì)應(yīng)日期為2024年1月，上海有色網(wǎng)預(yù)計(jì)屆時(shí)市場需求處于淡季，供需過剩確定。市場對(duì)碳酸鋰期貨遠(yuǎn)期普遍看弱。

在國內(nèi)碳酸鋰現(xiàn)貨方面，上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月25日，國產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨報(bào)價(jià)報(bào)27.6—29.2萬元/噸，均價(jià)報(bào)28.4萬元/噸，創(chuàng)逾兩個(gè)月新低，連跌10日?，F(xiàn)貨碳酸鋰近期呈現(xiàn)震蕩下行的態(tài)勢，但較期貨主力2401合約升水5.81萬元左右。

對(duì)于碳酸鋰現(xiàn)貨后市，上海有色網(wǎng)認(rèn)為，從成本端來看，鋰云母方面因碳酸鋰價(jià)格的持續(xù)下探觸及成本線，鋰云母需求減弱疊加貿(mào)易商降價(jià)出貨等因素影響，鋰云母價(jià)格在本周呈現(xiàn)下跌趨勢，同時(shí)鋰輝石精礦方面也因碳酸鋰成交量偏弱以及輝石的累庫，價(jià)格同步下跌，成本端對(duì)碳酸鋰支撐減弱。

供應(yīng)端來看，碳酸鋰供應(yīng)維持增量，廠家銷售積極性較高，碳酸鋰現(xiàn)貨流通性較強(qiáng)。 需求端方面，下游采購意愿仍謹(jǐn)慎，剛需采購為主，并未見大批量補(bǔ)庫。且由于四川地區(qū)月末限電影響，磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)量或有一定減少，減弱對(duì)碳酸鋰的短期需求。

從情緒面來看，產(chǎn)業(yè)鏈整體看空情緒嚴(yán)重。上海有色網(wǎng)預(yù)計(jì)，后市碳酸鋰市場在供應(yīng)正常而需求短暫弱勢下，現(xiàn)貨價(jià)格本周或偏弱運(yùn)行。

對(duì)于碳酸鋰期貨的后市，國信期貨表示，短期內(nèi)基本面供強(qiáng)需弱將繼續(xù)打壓鋰價(jià)，預(yù)計(jì)短期碳酸鋰價(jià)格將偏弱震蕩，或?qū)⒃?0萬元/噸尋找到短期支撐。

申銀萬國期貨則稱，市場預(yù)計(jì)下半年鋰精礦資源進(jìn)口增量增加，但鋰礦價(jià)格下跌幅度不及碳酸鋰價(jià)格，所以對(duì)現(xiàn)價(jià)有所支撐；碳酸鋰月度產(chǎn)能擴(kuò)張至5萬噸以上，產(chǎn)量增長預(yù)計(jì)30%左右，預(yù)計(jì)高于下游三元材料以及磷酸鐵鋰的需要增速。整體來看，未來碳酸鋰的供應(yīng)增速預(yù)計(jì)超過需求增速，持續(xù)關(guān)注下半年過剩情況，但碳酸鋰目前基差較大，做空還需謹(jǐn)慎。

國泰君安有色金屬高級(jí)研究員邵婉嫣則表示，2023年末至2024年，碳酸鋰市場的供應(yīng)增速預(yù)計(jì)超過需求增速，處于供需過剩格局，但鋰行業(yè)市場中依然存在著不確定性，需要持續(xù)關(guān)注鋰資源和鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)投產(chǎn)大幅不及市場預(yù)期、海外鋰電行業(yè)發(fā)布限制性政策、新能源車和儲(chǔ)能行業(yè)增長大幅超預(yù)期等因素。