·“對(duì)于一個(gè)想進(jìn)入工藝創(chuàng)新領(lǐng)域的投資人，如何在量產(chǎn)確定之前以最小的時(shí)間窗口捕捉到優(yōu)秀的企業(yè)，是最核心的能力要求。”

·“能源結(jié)構(gòu)升級(jí)能產(chǎn)生大量的增量市場(chǎng)，包括電動(dòng)車(chē)、光伏等，我們會(huì)在動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈、新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈和儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈深挖，可控核聚變也是我認(rèn)同的顛覆式創(chuàng)新機(jī)會(huì)?！?/u>

2017年，華映資本管理合伙人章高男在公司年度大會(huì)上第一次提出智能制造方向的投資時(shí)，一時(shí)公司內(nèi)部還有很大爭(zhēng)議。當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)投資如日中天，華映資本一直以投資移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、文娛和消費(fèi)賽道見(jiàn)長(zhǎng)。要不要冒險(xiǎn)進(jìn)入一個(gè)全新領(lǐng)域，對(duì)一家投資機(jī)構(gòu)而言是一個(gè)重大的戰(zhàn)略抉擇。幸運(yùn)的是現(xiàn)在回看，華映資本選擇了進(jìn)軍科技投資，提前抓住了幾年后硬科技投資的時(shí)代浪潮。

章高男不認(rèn)為自己當(dāng)時(shí)的決策與對(duì)風(fēng)口的預(yù)判有關(guān)?！霸谖业乃季S邏輯中不太考慮風(fēng)口?！彼麑?duì)澎湃科技說(shuō)，最初選擇智能制造方向，是因?yàn)橄胍獜钠髽I(yè)服務(wù)賽道入手布局生態(tài)圈?！白錾鷳B(tài)就要找最大的行業(yè)，而中國(guó)最大的產(chǎn)業(yè)就是制造業(yè)，它貢獻(xiàn)了中國(guó)GDP的30%。”

章高男于2014年加入華映資本，投資項(xiàng)目包括BOSS直聘、壁仞科技、企企通、天云數(shù)據(jù)、本源量子、淵聯(lián)技術(shù)、中科海微和機(jī)智云等。加入華映資本之前，他取得了新加坡南洋理工大學(xué)無(wú)線(xiàn)通信專(zhuān)業(yè)博士學(xué)位，曾先后在多家知名外企就職，也有過(guò)創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷。在大公司工作時(shí)，章高男曾經(jīng)做出過(guò)大賣(mài)的產(chǎn)品，也曾遭遇團(tuán)隊(duì)裁員。經(jīng)歷過(guò)職業(yè)生涯的高峰和低谷，章高男覺(jué)得做事必須“實(shí)事求是”，“遇到挫折，重要的是客觀(guān)分析發(fā)生的原因，看看通過(guò)努力能夠改變什么，然后聚焦于行動(dòng)。”

智能制造投資的兩大維度——數(shù)字生態(tài)與工藝創(chuàng)新

在章高男的邏輯中，智能制造可以切分成兩個(gè)維度：一個(gè)是智能，另一個(gè)是制造。

“智能”是通過(guò)數(shù)字化、信息化技術(shù)幫助制造業(yè)降本增效，其中底層的關(guān)鍵技術(shù)支撐就是數(shù)字化和信息化技術(shù)，這里也包括AI?！癆I相對(duì)自成體系，而且在未來(lái)的數(shù)字化賦能中作用會(huì)越來(lái)越大，本質(zhì)上它也是數(shù)字化技術(shù)的分支?！闭赂吣斜硎?。

“過(guò)去7年，華映資本重點(diǎn)是在‘智能’領(lǐng)域布局，我也一直努力嘗試著構(gòu)造一個(gè)智能制造的數(shù)字生態(tài)。關(guān)于智能制造數(shù)字生態(tài)，3年前我就想得比較清晰了，在實(shí)操上，我們也嚴(yán)格按照生態(tài)構(gòu)想去布局?！苯刂聊壳埃A映資本已針對(duì)智能數(shù)字生態(tài)做了大量的布局，投資了20多家公司。

接下來(lái)，華映資本在智能制造板塊布局中，將加強(qiáng)對(duì)“制造”所需的工藝創(chuàng)新的投資。

“制造業(yè)最本質(zhì)的核心技術(shù)基礎(chǔ)是工藝。我對(duì)制造業(yè)的本質(zhì)定義是公司的核心價(jià)值提升必須來(lái)自于生產(chǎn)加工過(guò)程，才能被稱(chēng)之為制造業(yè)公司，而支撐生產(chǎn)加工過(guò)程的技術(shù)被稱(chēng)為工藝。”章高男介紹。

章高男將工藝創(chuàng)新生態(tài)分為材料工藝、材料加工工藝和設(shè)備工藝?！霸诓牧瞎に囶I(lǐng)域，我們關(guān)注生物基材料和半導(dǎo)體材料；電子化學(xué)材料中我們聚焦于電池相關(guān)的材料產(chǎn)業(yè)鏈。”章高男表示，“關(guān)于材料加工工藝，我們的重點(diǎn)是通用機(jī)械加工中工藝中的創(chuàng)新機(jī)會(huì)。在設(shè)備工藝領(lǐng)域，工業(yè)母機(jī)和半導(dǎo)體設(shè)備是下一步發(fā)力的重點(diǎn)?！?/p>

制造業(yè)中的工藝需要大量生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)知識(shí)，壁壘較高，人才稀缺。一個(gè)工藝的突破很難快速?gòu)?fù)制到其他行業(yè)，這樣的特性是傳統(tǒng)制造業(yè)向先進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型的困難之處，而對(duì)以章高男為代表的投資人來(lái)說(shuō)，這正是投資的機(jī)會(huì)所在。“所有工藝創(chuàng)新的目標(biāo)是為了量產(chǎn)。量產(chǎn)之前，無(wú)論技術(shù)和工藝多么領(lǐng)先，只要有一個(gè)小問(wèn)題沒(méi)有解決，商業(yè)價(jià)值就為零。而一旦量產(chǎn)之后，便會(huì)有巨大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)‘0到1’價(jià)值的巨大提升?！闭赂吣斜硎尽?/p>

這樣的特性也對(duì)投資人提出了更高的要求。章高男介紹，“大多數(shù)工藝突破都是從實(shí)驗(yàn)室里走出來(lái)的，從小試、中試再到量產(chǎn)，每個(gè)階段都以月或年為單位，周期較長(zhǎng)。對(duì)于一個(gè)想進(jìn)入工藝創(chuàng)新領(lǐng)域的投資人，如何在量產(chǎn)確定之前以最小的時(shí)間窗口捕捉到優(yōu)秀的企業(yè)，是最核心的能力要求。相對(duì)其他投資領(lǐng)域，工藝領(lǐng)域的投資決策可以更穩(wěn)健些，有足夠多的時(shí)間學(xué)習(xí)，不要輕易做決策。另一方面，投資人一旦做完決策，要有更多時(shí)間耐心，不要給企業(yè)不必要的時(shí)間壓力，打亂企業(yè)的發(fā)展節(jié)奏。”

制造業(yè)企業(yè)要在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出并不容易，“建立工藝壁壘后，企業(yè)還要靈活滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，產(chǎn)品領(lǐng)先，成本還要低，要能規(guī)?；瘡?fù)制?！闭赂吣锌偨Y(jié)道，“工藝的領(lǐng)先性是所有制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)獲勝的前提條件，同時(shí)相關(guān)的數(shù)字化配套技術(shù)也必須緊密跟上?！?/p>

中國(guó)制造業(yè)的時(shí)代紅利

從科技賦能制造業(yè)的角度來(lái)談，章高男認(rèn)為，現(xiàn)在制造業(yè)中最大的時(shí)代紅利，除了來(lái)自上文中提到的制造業(yè)的工藝和數(shù)字化創(chuàng)新之外，國(guó)產(chǎn)替代和能源結(jié)構(gòu)升級(jí)也是當(dāng)下關(guān)鍵的行業(yè)機(jī)遇。除了制造業(yè)有大量因國(guó)產(chǎn)替代帶來(lái)的增量市場(chǎng)之外，華映資本對(duì)新能源車(chē)供應(yīng)鏈和儲(chǔ)能技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈一直十分關(guān)注。

一方面，清潔能源的崛起帶來(lái)了巨大增量市場(chǎng)，另一方面也和材料工藝也息息相關(guān)?！澳茉唇Y(jié)構(gòu)升級(jí)能產(chǎn)生大量的增量市場(chǎng)，包括電動(dòng)車(chē)、光伏等，我們會(huì)在動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈、新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈和儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈深挖?！闭赂吣斜硎荆斑@都跟制造業(yè)相關(guān)，有很多工藝突破，還涉及很多材料的突破。工藝是個(gè)組合技術(shù)，組合技術(shù)里面又有很多數(shù)字化技術(shù)。這里就有大的工藝創(chuàng)新機(jī)會(huì)?！本唧w落地的場(chǎng)景，章高男的選擇是制造業(yè)基礎(chǔ)加工工藝、基礎(chǔ)原材料、能源效率三大領(lǐng)域。

如果沒(méi)有任何行業(yè)邊界的約束，在設(shè)想未來(lái)場(chǎng)景中的前沿技術(shù)時(shí)，章高男認(rèn)為可控核聚變、衛(wèi)星之間的寬帶激光通信等，都將會(huì)是巨大的增量市場(chǎng).生物基材料取代石油基也是一個(gè)值得關(guān)注的變量，非硅基的算力突破也可能會(huì)有機(jī)會(huì)，比如量子計(jì)算。章高男表示，“我們每一支基金至少會(huì)有一個(gè)項(xiàng)目聚焦顛覆式前沿科技，華映最新的第七支基金里我會(huì)重點(diǎn)看可控核聚變，背后的邏輯是更加高效的能源。”

投單個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候，章高男的標(biāo)準(zhǔn)是“增量市場(chǎng)、極高壁壘、頭部前三”。 章高男介紹，“我所有的項(xiàng)目都是這樣的標(biāo)準(zhǔn)，而且以后會(huì)更嚴(yán)格地遵守和堅(jiān)持?！?/p>

投資風(fēng)險(xiǎn)：踩中方向也可能選錯(cuò)創(chuàng)業(yè)者

在成為投資人之前，章高男有過(guò)一段短暫的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷。創(chuàng)業(yè)的方向是推出中國(guó)第一款兒童腕式手表，采用“硬件+服務(wù)”的模式，讓家長(zhǎng)可以知道孩子的行蹤，這款手表當(dāng)時(shí)依托的是功能機(jī)的底層系統(tǒng)，為了實(shí)現(xiàn)位置追蹤功能，團(tuán)隊(duì)寫(xiě)了很多支持遠(yuǎn)程更新和遠(yuǎn)程監(jiān)控的代碼，做了大量開(kāi)發(fā)工作。然而,兩年后即2007年，當(dāng)谷歌正式發(fā)布安卓系統(tǒng)并將其開(kāi)源后，位置追蹤在安卓系統(tǒng)上可以輕松實(shí)現(xiàn)，市場(chǎng)上迅速出現(xiàn)了基于安卓系統(tǒng)的兒童手表。

章高男事后反思這次創(chuàng)業(yè)的失敗原因，其認(rèn)為最大的問(wèn)題是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)選擇的路線(xiàn)缺乏戰(zhàn)略高度?！皯?zhàn)略高度其實(shí)是很重要的，不然短期可能獲利，但長(zhǎng)期來(lái)看其實(shí)是走錯(cuò)了?！闭赂吣谢貞浀?，“當(dāng)時(shí)我們只從商業(yè)角度考慮做了這個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，沒(méi)有更長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略設(shè)想，缺少頂層設(shè)計(jì)?！边@也使得他在成為投資人后，會(huì)堅(jiān)定地去投目標(biāo)更宏遠(yuǎn)、有一定難度，需要時(shí)間和耐心的賽道。

除了要能夠判斷事情的未來(lái)趨勢(shì)，章高男認(rèn)為做投資還要花更多的時(shí)間去識(shí)別人。章高男印象最深刻的失敗投資案例是踩中了方向，卻選錯(cuò)了創(chuàng)業(yè)者。“當(dāng)時(shí)那位創(chuàng)業(yè)者的資金管理出了嚴(yán)重的問(wèn)題，某種程度上還是我們對(duì)團(tuán)隊(duì)能力的判斷失誤?！?/p>

章高男表示，對(duì)創(chuàng)業(yè)者的抗壓能力、韌性、對(duì)企業(yè)生命周期的管理能力等方面的識(shí)別，都需要投資人多花一些時(shí)間進(jìn)行更多維度考察，“因?yàn)樗o我們呈現(xiàn)出來(lái)的一面，可能跟他真實(shí)的一面有很大的反差?！?/p>

對(duì)于章高男來(lái)說(shuō)，投資就是學(xué)習(xí)和認(rèn)知，然后尋找標(biāo)的。看行研報(bào)告是投資人的工作之一，但章高男把看報(bào)告當(dāng)成看小說(shuō)，“我都是天馬行空地看，把這些知識(shí)串成自己的思路。對(duì)周期的預(yù)判能力、挖掘別人沒(méi)有發(fā)現(xiàn)的趨勢(shì)也是學(xué)習(xí)的結(jié)果。