先聲藥業(yè)上半年凈利大漲，其高管在8月22日的中期業(yè)績(jī)會(huì)上集中回應(yīng)近期的醫(yī)藥反腐、銷售費(fèi)用、醫(yī)保談判、新冠口服藥等話題。

8月21日晚間，先聲藥業(yè)集團(tuán)有限公司（先聲藥業(yè)，2096.HK）公布2023年度中期業(yè)績(jī)，上半年總收入33.79億元，同比增長(zhǎng)25.2%；毛利25.61億元，同比增長(zhǎng)19.6%；歸母凈利潤(rùn)22.75億元，同比增長(zhǎng)3466.2%，半年報(bào)業(yè)績(jī)與7月27日的盈利預(yù)告范圍相符。

來(lái)源：先聲藥業(yè)財(cái)報(bào)

營(yíng)收方面，先聲藥業(yè)創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)收入24.13億元，占總營(yíng)收71.4%，同比增長(zhǎng)36.6%，創(chuàng)新藥收入占比再創(chuàng)新高。目前，先聲藥業(yè)有6款創(chuàng)新藥進(jìn)入商業(yè)化階段，包括“先必新、恩度、艾得辛”3個(gè)成熟產(chǎn)品，以及 “恩維達(dá)、科賽拉、先諾欣”3個(gè)新上市產(chǎn)品。

凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超34倍很大一部分原因是因?yàn)橥顿Y收益。半年報(bào)提到，公司持有的投資組合公允價(jià)值變動(dòng)，其中包括集團(tuán)持有的思路迪股份的公允價(jià)值變動(dòng)（按照其于2022年12月31日及2023年6月30日的收盤價(jià)計(jì)量），導(dǎo)致集團(tuán)截至2023年6月30日止六個(gè)月錄得約11.49億元的以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)已實(shí)現(xiàn)及未實(shí)現(xiàn)收益稅前凈額，而2022年同期錄得以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入損益的金融資產(chǎn)已實(shí)現(xiàn)及未實(shí)現(xiàn)虧損稅前凈額約3.31億元。另外，2023年上半年處置附屬公司，錄得約7.89億元的一次性稅前收益。

受上半年業(yè)績(jī)的影響，8月22日上午，先聲藥業(yè)盤中一度漲超9%，截至午盤跌2.2%，報(bào)6.22港元/股，市值165.7億港元。

希望盡快把銷售費(fèi)用率降低到35%以下

自7月底開始的反腐風(fēng)暴至今仍在影響國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)。在8月22日的業(yè)績(jī)交流會(huì)上，先聲藥業(yè)董事長(zhǎng)兼CEO任晉生談及此事，表示7月份感覺一切正常，8月份估計(jì)有10%左右的正常醫(yī)院拜訪受到影響。另外，還有一些學(xué)術(shù)活動(dòng)會(huì)議延遲或取消，但不存在整個(gè)拜訪停止的情況，“我認(rèn)為行業(yè)還是有一些過(guò)度的反應(yīng)?！?/p>

同樣是由于反腐風(fēng)暴，各家藥企的銷售費(fèi)用情況也成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。半年報(bào)顯示，上半年先聲藥業(yè)的銷售費(fèi)用12.47億元，占總營(yíng)收的比重為36.9%；研發(fā)費(fèi)用7.76億元，占總營(yíng)收的比重為23%。

來(lái)源：先聲藥業(yè)中期業(yè)績(jī)會(huì)ppt截圖

對(duì)于未來(lái)銷售費(fèi)用率和研發(fā)費(fèi)用率的指引，一位先聲藥業(yè)高層在業(yè)績(jī)交流會(huì)上提到，銷售費(fèi)用上，公司會(huì)持續(xù)加強(qiáng)營(yíng)銷隊(duì)伍的組織能力，提升專業(yè)推廣能力，持續(xù)的降低銷售費(fèi)用率，“今年上半年我們的銷售費(fèi)用率是36.9%，希望能夠盡快降到35%以下。研發(fā)費(fèi)用上，公司還是要加大研發(fā)投入的金額，同時(shí)寄希望于銷售的增長(zhǎng)讓研發(fā)費(fèi)用率能維持在銷售收入的20%至25%這個(gè)區(qū)間?！?/p>

對(duì)于近期備受行業(yè)關(guān)注的醫(yī)藥反腐的影響，上述先聲藥業(yè)高層也在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，公司高度重視合規(guī)營(yíng)銷，兩三年前已經(jīng)開始全面的轉(zhuǎn)型，目前有大概20人左右的合規(guī)團(tuán)隊(duì)，其負(fù)責(zé)人直接向公司的高管匯報(bào)。此外，公司還建立了整個(gè)合規(guī)的組織體系和制度體系，對(duì)所有的營(yíng)銷活動(dòng)，在事前、事中或事后都會(huì)進(jìn)行監(jiān)督。同時(shí)公司也聘請(qǐng)了外部的獨(dú)立的第三方，對(duì)營(yíng)銷推廣活動(dòng)進(jìn)行飛檢，飛檢的比例還是比較高的，基本上已經(jīng)超過(guò)了MNC（跨國(guó)藥企）的水平。后期，公司還會(huì)繼續(xù)強(qiáng)化合規(guī)管理。

一款抗腫瘤藥將全力參與醫(yī)保談判，新冠口服藥將開拓兒童適應(yīng)證

8月18日晚間，國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于公示2023年國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄調(diào)整通過(guò)初步形式審查的藥品及相關(guān)信息的公告》，390個(gè)藥品通過(guò)初步形式審查。先聲藥業(yè)的注射用鹽酸曲拉西利（商品名：科賽拉）就在其中。

科賽拉是一種CDK4/6抑制劑，是全球首個(gè)在化療前給藥，擁有全系骨髓保護(hù)作用的First-in-class創(chuàng)新藥物。 2020年8月，先聲藥業(yè)與G1公司訂立獨(dú)家許可協(xié)議，以在大中華區(qū)進(jìn)行科賽拉的開發(fā)及商業(yè)化。2022年7月12日，科賽拉獲批在中國(guó)附條件上市。目前，該藥還已提交在ES-SCLC（廣泛期小細(xì)胞肺癌）患者二線及以上化療中應(yīng)用的新適應(yīng)證上市申請(qǐng)，同時(shí)先聲還將盡快完成科賽拉的地產(chǎn)化，進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本。

在業(yè)績(jī)交流會(huì)上，先聲藥業(yè)高層提到，公司的科賽拉將全力參與今年的醫(yī)保談判。目前科賽拉的產(chǎn)品是在海外制造，整體來(lái)說(shuō)毛利率水平相對(duì)偏低，今年只有70%左右。明年一季度地產(chǎn)化的申請(qǐng)可能獲批，未來(lái)該產(chǎn)品將會(huì)在公司的海南工廠生產(chǎn)，毛利率應(yīng)該可以達(dá)到90%左右，“當(dāng)然最后真實(shí)的毛利率還要看我們醫(yī)保談判的一個(gè)價(jià)格”。

諾特韋片/利托那韋片組合包裝，即先聲藥業(yè)的口服新冠藥先諾欣也在此次醫(yī)保目錄調(diào)整的初審名單中。該藥是我國(guó)首個(gè)上市的3CL靶點(diǎn)抗新冠口服1類創(chuàng)新藥。 半年報(bào)顯示，先諾欣已覆蓋全國(guó)32個(gè)省，306個(gè)市及超2500家醫(yī)院，建成每月可達(dá)數(shù)百萬(wàn)人份的藥品供應(yīng)能力。

今年7月31日，先諾欣有效期延長(zhǎng)及貯藏條件變更補(bǔ)充申請(qǐng)獲得國(guó)家藥監(jiān)局正式受理。先聲藥業(yè)高層在此次業(yè)績(jī)交流會(huì)上表示，在國(guó)內(nèi)已經(jīng)上市的6款新冠藥中，先諾欣是第一個(gè)遞交完全批準(zhǔn)申請(qǐng)的藥物，同時(shí)將在年內(nèi)遞交12歲以上兒童適應(yīng)證的獲批申請(qǐng)，明年會(huì)進(jìn)一步遞交2到11歲的兒童適應(yīng)證的獲批申請(qǐng)。

先聲藥業(yè)在半年報(bào)還提到，公司仍將密切關(guān)注新冠疫情（包括新冠病毒新變種導(dǎo)致的后續(xù)暴發(fā)，如有） 的發(fā)展，并將投入資源，加強(qiáng)先諾欣在各地的保供，力爭(zhēng)新冠患者（特別是重癥高危人群患者）可及時(shí)獲得有效治療。

從產(chǎn)品管線來(lái)看，先聲藥業(yè)擁有創(chuàng)新藥研發(fā)管線超60項(xiàng)，現(xiàn)有19種創(chuàng)新藥開展臨床研究，其中已上市產(chǎn)品（新適應(yīng)證/聯(lián)合用藥開發(fā)等）5種，處于NDA（新藥上市申請(qǐng)）/關(guān)鍵臨床階段候選藥物3種，處于I/II期階段候選藥物11種及臨床前候選藥物約40種。