2023年“兩會(huì)”期間發(fā)布的政府工作報(bào)告，列舉了2023年的八項(xiàng)工作重點(diǎn)，包括吸引和利用外國(guó)投資和外國(guó)資本、防范重大經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn)、保障糧食安全和實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村振興、實(shí)現(xiàn)發(fā)展方式的綠色轉(zhuǎn)型，以及保障基本民生和改善社會(huì)保障機(jī)制。所有這些工作重點(diǎn)都表明中國(guó)的國(guó)家目標(biāo)和戰(zhàn)略與全球可持續(xù)性發(fā)展目標(biāo)之間的高度一致，并指明了投資行業(yè)的未來機(jī)遇。

在此背景下，機(jī)構(gòu)投資者開始更多采取行動(dòng)，衡量和評(píng)估這些可持續(xù)性影響和結(jié)果——其依據(jù)通常是聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDGs）。

市場(chǎng)對(duì)可持續(xù)性結(jié)果和可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的認(rèn)識(shí)

2021年，負(fù)責(zé)任投資原則（PRI）在報(bào)告框架中引入一套新的指標(biāo)，以便使用者更好地理解主要投資者如何考慮其投資活動(dòng)所產(chǎn)生可持續(xù)性的結(jié)果和影響?；诤炇鸱綀?bào)告的數(shù)據(jù)，PRI于2022年12月發(fā)布了可持續(xù)性結(jié)果報(bào)告。報(bào)告顯示，以簽署方身份向PRI報(bào)告數(shù)據(jù)的2796名投資管理人和資產(chǎn)所有者中，有三分之二的投資管理人和資產(chǎn)所有者表明了一個(gè)或多個(gè)與其投資活動(dòng)相關(guān)的積極或消極的可持續(xù)性結(jié)果。

除這些與投資者所考慮的結(jié)果相關(guān)的總體趨勢(shì)外，在中國(guó)，包括私營(yíng)部門在內(nèi)，整體對(duì)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的重要性的認(rèn)知程度不斷提高。2020年，由普華永道（PwC）中國(guó)和聯(lián)合國(guó)開發(fā)計(jì)劃署（UNDP）駐華代表處聯(lián)合發(fā)起的關(guān)于中國(guó)私營(yíng)部門對(duì)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDGs）認(rèn)知的研究發(fā)現(xiàn)，89%的中國(guó)企業(yè)了解SDGs，69%的企業(yè)公開提及SDGs。該報(bào)告發(fā)現(xiàn)，中國(guó)企業(yè)實(shí)施可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的主要驅(qū)動(dòng)因素是，認(rèn)識(shí)到這些目標(biāo)在提高品牌價(jià)值、改善競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、與投資者和其他利益相關(guān)者建立信任等方面的潛在價(jià)值。

投資者在考慮可持續(xù)性結(jié)果時(shí)使用了哪些框架

現(xiàn)如今，投資者開始采用一系列方法來思考其投資和管理決策的可持續(xù)性結(jié)果。2020年，在報(bào)告《SDG結(jié)果投資：五步框架》中，PRI為投資者提供了一個(gè)框架，用來指導(dǎo)和支持其在推動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)實(shí)影響和結(jié)果方面的活動(dòng)。

該報(bào)告確定了一個(gè)由五部分組成的框架。投資者首先設(shè)定結(jié)果，制定政策和目標(biāo)以實(shí)現(xiàn)這些結(jié)果，并采取行動(dòng)與其他金融系統(tǒng)參與者和利益相關(guān)者一起實(shí)現(xiàn)這些結(jié)果。

在該報(bào)告中，PRI收集了來自多位投資者和協(xié)作倡議的案例研究。這些案例包括對(duì)可持續(xù)性結(jié)果的評(píng)估和應(yīng)對(duì)，以及在投資、盡責(zé)管理和與利益相關(guān)者互動(dòng)中產(chǎn)生的影響。

1. 投資決策

投資者在其投資決策過程中，會(huì)采用多種不同方法使用與可持續(xù)性結(jié)果相關(guān)的信息。采取何種方式，取決于資產(chǎn)類別、投資策略和整體投資組合的構(gòu)成。在一個(gè)案例研究中，野村資產(chǎn)管理公司（Nomura Asset Management）解釋了他們?nèi)绾芜\(yùn)用公共股權(quán)投資，并結(jié)合與被投公司的溝通，實(shí)現(xiàn)符合可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的結(jié)果。他們解釋了為什么需要通過明確環(huán)境和社會(huì)目標(biāo)來評(píng)估一項(xiàng)投資的影響或通過調(diào)整投資方法產(chǎn)生影響。野村的方法是，通過為影響目標(biāo)制定明確的KPI，并建立公司績(jī)效指標(biāo)（CPI），并基于這些指標(biāo)與被投資的公司進(jìn)行溝通。

2. 盡責(zé)管理

除投資決策外，許多機(jī)構(gòu)投資者也會(huì)利用其個(gè)人或集體所有權(quán)來影響被投資公司的活動(dòng)或行為。在另一項(xiàng)案例的深入研究中，Abeille保險(xiǎn)解釋了，除投資決策外，他們?nèi)绾?span style="color:#2980b9;">使用內(nèi)部轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)來識(shí)別投資機(jī)會(huì)，以及識(shí)別表現(xiàn)滯后的項(xiàng)目。識(shí)別完成后，他們會(huì)與被投公司溝通交流，鼓勵(lì)他們將其商業(yè)模式向更可持續(xù)的模式轉(zhuǎn)變。

3. 與政策制定者和主要利益相關(guān)者的互動(dòng)

最后，許多投資者還發(fā)現(xiàn)，要實(shí)現(xiàn)具備一定規(guī)模的可持續(xù)結(jié)果，可能還要參與到行業(yè)層面或更廣泛層面的監(jiān)管，以及立法的發(fā)展，以推動(dòng)金融市場(chǎng)的可持續(xù)性思考。其中一個(gè)案例，是由一批大型資產(chǎn)所有者建立的可持續(xù)發(fā)展投資資產(chǎn)所有者平臺(tái)（SDI AOP）。該平臺(tái)旨在通過開發(fā)一系列產(chǎn)品，加速推進(jìn)市場(chǎng)采納可持續(xù)發(fā)展投資（SDIs）。該平臺(tái)側(cè)重于公司的產(chǎn)品和服務(wù)，使用收入和其他敞口指標(biāo)的SDI分類目錄作為核心，提供關(guān)于SDG貢獻(xiàn)的透明且量化的數(shù)據(jù)點(diǎn)。該平臺(tái)希望通過合作來影響市場(chǎng)使其產(chǎn)生更深遠(yuǎn)的變化。

將可持續(xù)性結(jié)果與中國(guó)的發(fā)展目標(biāo)保持一致

隨著全球投資者開始考慮如何通過行動(dòng)支持可持續(xù)性結(jié)果的實(shí)現(xiàn)，中國(guó)的投資者也有機(jī)會(huì)考慮如何通過其活動(dòng)來支持中國(guó)自身的發(fā)展目標(biāo)。PRI近期發(fā)布的一份關(guān)于中國(guó)的負(fù)責(zé)任投資和可持續(xù)性結(jié)果的報(bào)告指出，中國(guó)支持“高質(zhì)量發(fā)展”與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)之間，存在對(duì)應(yīng)關(guān)系，推進(jìn)有利的政策環(huán)境，可以賦能投資者通過行動(dòng)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性結(jié)果，并與中國(guó)整體發(fā)展的目標(biāo)和可持續(xù)性發(fā)展目標(biāo)一致。

[作者唐棣系負(fù)責(zé)任投資原則（PRI）高級(jí)政策分析師，倪歡系綠色光年環(huán)保服務(wù)中心理事長(zhǎng)]

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