證據(jù)表明，公司和投資者可以通過將決策與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDGs）保持一致而獲益。而他們需要更加清晰有力的政策支持，將可持續(xù)發(fā)展結(jié)果轉(zhuǎn)化為實(shí)際影響。那么，應(yīng)該如何建立有效的政策框架，并提升投資者能力？

負(fù)責(zé)任投資原則（PRI）開展了一系列研究和活動(dòng)（案頭研究、投資者研討會(huì)和訪談）以更好地了解中國(guó)投資者正在進(jìn)行的SDG實(shí)踐。這些研究和活動(dòng)都支持了《中國(guó)負(fù)責(zé)任投資和可持續(xù)性結(jié)果》報(bào)告的發(fā)布。這份報(bào)告指出了目前背景下，中國(guó)投資者在將可持續(xù)性結(jié)果和SDGs納入投資決策時(shí)的實(shí)踐、機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)，并提供了促進(jìn)SDG投資發(fā)展的政策建議。本文在此概述一些關(guān)鍵結(jié)論。

中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)和可持續(xù)發(fā)展的成果

對(duì)于投資者來說，在決策中考慮可持續(xù)性結(jié)果和影響時(shí)，他們面臨的挑戰(zhàn)是如何制定具體的目標(biāo)和可評(píng)估的KPI。如何將17個(gè)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)與其日常投資重點(diǎn)和投資活動(dòng)聯(lián)系起來并納入其中，是這一過程的關(guān)鍵。

我們發(fā)現(xiàn)，中國(guó)關(guān)注的焦點(diǎn)已從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)量轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。這一變化，結(jié)合中國(guó)雄心勃勃的“雙碳”目標(biāo)，可以幫助中國(guó)投資者將17個(gè)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)規(guī)劃為中國(guó)的首要發(fā)展重點(diǎn)和未來機(jī)遇。

如何引導(dǎo)投資者識(shí)別與SDGs相一致的投資機(jī)會(huì)和商業(yè)模式？早在2021年1月，聯(lián)合國(guó)開發(fā)計(jì)劃署（UNDP）中國(guó)辦公室就發(fā)布了《可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)投資者地圖（中國(guó)）簡(jiǎn)報(bào)》，來幫助私人投資者（基金、金融機(jī)構(gòu)、公司）識(shí)別符合國(guó)家發(fā)展需求并符合SDGs的行業(yè)和子行業(yè)。

PRI關(guān)于中國(guó)市場(chǎng)的最新報(bào)告，為投資者概述了為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性結(jié)果而投資的機(jī)會(huì)。PRI提出了與中國(guó)政府工作重點(diǎn)相一致的關(guān)鍵機(jī)會(huì)，讓投資者塑造符合可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的結(jié)果。

三農(nóng) 

普惠金融

創(chuàng)新型技術(shù)

可持續(xù)的基礎(chǔ)設(shè)施

可再生能源

在這種情況下，SDGs還提供了一套有價(jià)值的目標(biāo)和指標(biāo)，可以通過與全球發(fā)展充分一致的方式，來衡量、評(píng)估和報(bào)告其影響與進(jìn)展。

上述投資機(jī)會(huì)也符合中國(guó)“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)中，所概述的“高質(zhì)量發(fā)展”的工作重點(diǎn)。

該計(jì)劃不僅關(guān)注短期目標(biāo)，也關(guān)注長(zhǎng)期愿景。政府的“共同富裕”目標(biāo)、“鄉(xiāng)村振興”戰(zhàn)略和“雙碳”目標(biāo)與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)非常一致，其目標(biāo)是整合經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境三方面，并涵蓋五個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域：人民、地球、繁榮、和平與伙伴關(guān)系。中國(guó)“十四五”規(guī)劃的主要工作重點(diǎn)是，通過經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、創(chuàng)新、改善人民福祉、生態(tài)保護(hù)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步，確保人類與自然的和諧。

中國(guó)投資者考慮可持續(xù)性結(jié)果所面臨的主要挑戰(zhàn)

PRI發(fā)現(xiàn)，投資者在評(píng)估其可持續(xù)性影響和結(jié)果以及設(shè)定目標(biāo)時(shí)，仍面臨一系列挑戰(zhàn)和障礙，其中包括以下內(nèi)容的缺失：

· 可對(duì)跨時(shí)間和市場(chǎng)的可持續(xù)性結(jié)果進(jìn)行比較的指標(biāo)和數(shù)據(jù)

· 正確衡量影響的評(píng)估手段和工具

· 在相關(guān)市場(chǎng)內(nèi)的專業(yè)能力和專業(yè)知識(shí)

· 明確的法律規(guī)定，投資者在實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)回報(bào)的目標(biāo)同時(shí)，是否允許他們?cè)谕顿Y過程中就可持續(xù)性結(jié)果采取行動(dòng)，以及在何種情況下法律允許他們?cè)谕顿Y過程中就可持續(xù)性結(jié)果采取行動(dòng)

缺乏對(duì)投資者責(zé)任的說明和指導(dǎo)：

在PRI、聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署金融倡議（UNEP FI）和世代基金會(huì)（Generation Foundation）委托編寫的報(bào)告《為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展影響而投資的法律框架探討》中的主要發(fā)現(xiàn)表明，中國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者尚沒有為尋求可持續(xù)性影響而投資的明確責(zé)任。目前，對(duì)于投資者在追求財(cái)務(wù)回報(bào)的同時(shí)是否可以追求可持續(xù)性結(jié)果，以及如何追求可持續(xù)性結(jié)果，尚不明確。在對(duì)投資者提出明確詳細(xì)的推進(jìn)實(shí)現(xiàn)社會(huì)公正和平等的指導(dǎo)和要求方面，仍有進(jìn)一步的改善空間。

缺乏關(guān)于可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)和影響的數(shù)據(jù)和信息：

缺乏強(qiáng)制性的、符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的、用于了解公司重大ESG風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)可持續(xù)性披露要求；缺乏高透明度的關(guān)于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)可持續(xù)性因素的影響方面的數(shù)據(jù)或評(píng)級(jí)服務(wù)，以及這些數(shù)據(jù)和評(píng)級(jí)服務(wù)如何促進(jìn)或阻礙可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

缺乏工作能力和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)：

缺乏關(guān)于如何識(shí)別結(jié)果、制定政策和目標(biāo)以及塑造結(jié)果的本土化市場(chǎng)實(shí)踐和案例，這阻礙了中國(guó)投資者進(jìn)一步采取行動(dòng)。把對(duì)可持續(xù)性結(jié)果的考慮納入投資實(shí)踐，需要投資者開發(fā)新的技能組合。投資者還需要更多的實(shí)踐案例來了解如何做到這一點(diǎn)。

政策建議

近年來，在將綠色因素納入其金融體系和更廣泛的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域方面，中國(guó)一直走在前沿，并開創(chuàng)了新的方法。中國(guó)金融監(jiān)管部門在推進(jìn)可持續(xù)投資實(shí)踐方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用。2016年以來，相關(guān)政策在制定推動(dòng)綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)（如綠色債券、綠色保險(xiǎn)、綠色貸款等）發(fā)展所必要的法律法規(guī)和制度框架上發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。此外，政府部門為了實(shí)現(xiàn)國(guó)家對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的追求，利用政策潛力來加快科技創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步，以促進(jìn)各個(gè)部門的可持續(xù)性。

面對(duì)上述挑戰(zhàn)，PRI為中國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和行業(yè)協(xié)會(huì)提出了三項(xiàng)關(guān)鍵政策建議，為投資者創(chuàng)造一個(gè)有利于考慮和納入可持續(xù)發(fā)展結(jié)果的環(huán)境。詳細(xì)內(nèi)容可以在PRI的報(bào)告中查看。

· 建議1：提供明確投資者責(zé)任和使用盡責(zé)管理塑造可持續(xù)性發(fā)展結(jié)果的相關(guān)說明和指南

· 建議2：提高可持續(xù)發(fā)展相關(guān)信息披露要求、框架和基礎(chǔ)設(shè)施

· 建議3：鼓勵(lì)能力建設(shè)和知識(shí)共享，讓投資者更好地考慮可持續(xù)發(fā)展的影響和成果

通過整合可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，為ESG投資提供能力建設(shè)

為彌補(bǔ)目前存在的市場(chǎng)空白與有限的實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展結(jié)果和可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的能力之間的鴻溝，有許多資源可供投資者和ESG投資從業(yè)者在線學(xué)習(xí)。

—香港證券交易所 ESG Academy

在亞太地區(qū)，港交所一直扮演著引領(lǐng)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的作用。港交所尋求將與可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的目標(biāo)納入其企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR）戰(zhàn)略。2021年11月在格拉斯哥舉行的第26屆聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)之前，港交所推出了它的ESG Academy。港交所聲稱自己是資本市場(chǎng)長(zhǎng)期可持續(xù)性的催化劑、促進(jìn)者和推動(dòng)者。該ESG Academy被視為上市公司和香港上市公司的“集中化平臺(tái)”。

—CFA ESG證書

CFA協(xié)會(huì)的ESG投資證書，為可持續(xù)性投資的從業(yè)者提供了目前發(fā)展迅速的ESG投資領(lǐng)域的實(shí)際應(yīng)用和技術(shù)知識(shí)——這是一個(gè)既加快進(jìn)步，又展示目標(biāo)的機(jī)會(huì)。該證書和學(xué)習(xí)材料是由ESG從業(yè)者先驅(qū)為后來的ESG從業(yè)者開發(fā)的，并已得到了PRI的認(rèn)可。

<了解更多關(guān)于ESG投資課程的證書>

—PRI資源

PRI有專門與SDG相關(guān)的工作組，通過研究、教育和推進(jìn)合作的方式幫助投資者，使其負(fù)責(zé)任投資實(shí)踐與聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)保持一致。

這份最新發(fā)布的報(bào)告，只是研究當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)和投資者實(shí)踐的第一步。此外，考慮到現(xiàn)實(shí)結(jié)果會(huì)使投資和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系更加緊密，這需要國(guó)家層面的關(guān)注和跨部門合作，以推動(dòng)這些變化轉(zhuǎn)化為實(shí)際行動(dòng)。

<PRI報(bào)告鏈接>

[作者倪歡系綠色光年環(huán)保服務(wù)中心理事長(zhǎng)，趙晨光系負(fù)責(zé)任投資原則（PRI）高級(jí)政策分析師]