時隔兩年，繼航空、機場板塊實控權(quán)移交后，原海航集團的商業(yè)板塊正式易主。

1月3日晚間，供銷大集集團股份有限公司（ST大集，000564.SZ，以下簡稱“甲方”或“供銷大集”）發(fā)布《關于與產(chǎn)業(yè)投資人簽訂投資協(xié)議的公告》，公司與新供銷基金的關聯(lián)方中國供銷商貿(mào)流通集團有限公司（以下簡稱“供銷商貿(mào)”）、北京中合農(nóng)信企業(yè)管理咨詢有限公司（以下簡稱“中合農(nóng)信”）、中合聯(lián)投資有限公司（以下簡稱“中合聯(lián)”）簽訂《供銷大集集團股份有限公司投資協(xié)議》（以下簡稱“《投資協(xié)議》”）。

投資協(xié)議內(nèi)容指出，供銷商貿(mào)、中合農(nóng)信、中合聯(lián)（三家公司以下簡稱為“乙方”）作為產(chǎn)業(yè)投資人與乙方牽頭組織的財務投資人一并參與ST大集的投資。其中，產(chǎn)業(yè)投資人及乙方牽頭組織第一批財務投資人，在2024年3月31日前，按照均價不低于0.70元/股合計認購不低于44億股轉(zhuǎn)增股票。其中，產(chǎn)業(yè)投資人購買26億股轉(zhuǎn)增股票；乙方牽頭組織第一批財務投資人，按照不低于0.99元/股，購買不低于18億股轉(zhuǎn)增股票。

此外，視ST大集經(jīng)營所需及屆時市場行情，乙方牽頭組織第二批財務投資人，在2024年9月30日前，購買剩余轉(zhuǎn)增股票。接管期滿后3年內(nèi)，若ST大集因生產(chǎn)經(jīng)營需要進一步融資時，乙方將協(xié)助甲方根據(jù)實際經(jīng)營需要進行融資；若無法從銀行、資本市場等渠道獲得融資，甲方履行關聯(lián)交易等審批程序后，向乙方提出申請，乙方在履行相關審批程序后提供20億元的無息流動性支持，以支持上市公司的發(fā)展。

這意味著，在海航集團破產(chǎn)重整兩年后，旗下的商業(yè)板塊業(yè)務主體ST大集戰(zhàn)略投資者引進事宜終于落地。

據(jù)供銷大集官網(wǎng)顯示，供銷大集（000564.SZ）公司為大型全國性商品流通服務企業(yè)，定位于新時代集成商業(yè)運營商，主要業(yè)務涵蓋百貨購物中心、商超連鎖、商貿(mào)地產(chǎn)及供應鏈創(chuàng)新業(yè)務，供銷大集也是海南海航二號信管服務有限公司旗下的A股上市公司。

截至1月4日收盤，ST大集實現(xiàn)兩連板，報1.58元/股。

海航商業(yè)板塊易主供銷總社，ST大集何時能摘帽？

根據(jù)《投資協(xié)議》的約定，交割完成后，產(chǎn)業(yè)投資人供銷商貿(mào)、中合農(nóng)信、中合聯(lián)將分別持有公司6.97%、6.08%、0.52%的股權(quán)，合計持有公司13.57%的股權(quán)。產(chǎn)業(yè)投資人、新合作集團及其一致行動人將合計持有公司21.28%的股權(quán)。公司控制權(quán)將發(fā)生變化，因供銷商貿(mào)、中合聯(lián)與新合作集團擬將表決權(quán)委托給中合農(nóng)信，公司控股股東將變更為北京中合農(nóng)信企業(yè)管理咨詢有限公司，公司實際控制人將變更為中華全國供銷合作總社。

值得注意的是，ST大集此次引入的產(chǎn)業(yè)投資人供銷商貿(mào)、中合農(nóng)信、中合聯(lián)與公司股東新合作商貿(mào)連鎖集團有限公司的實際控制人均為中華全國供銷合作總社。

據(jù)官網(wǎng)介紹，中華全國供銷合作總社是全國供銷合作社的聯(lián)合組織，由國務院領導。目前，中華全國供銷合作總社理事會內(nèi)設機構(gòu)14個，監(jiān)事會內(nèi)設機構(gòu)1個，下轄15個直屬事業(yè)單位、14家主管社團和中國供銷集團，中國供銷集團管理有全資和控股子公司11家。

在2021年底海航集團完成破產(chǎn)重整之前，供銷大集的主要身份是海航集團中重要的商業(yè)板塊。彼時供銷大集由海航系控股，二股東則是中華全國供銷合作總社旗下的新合作商貿(mào)連鎖集團有限公司及其一致行動人。

2017年末，海航集團爆發(fā)流動性風險開展“自救”，但未能徹底化解風險。2020年2月底，海南省政府牽頭會同相關部門派出專業(yè)人員共同成立了“海南省海航集團聯(lián)合工作組”，協(xié)助推進海航集團風險處置工作。

2021年2月10日，海南高院裁定受理債權(quán)人對供銷大集及二十四家子公司的重整申請。海航重整后將拆分為航空板塊、機場板塊、金融板塊、商業(yè)及其他板塊，四個板塊獨立運營。2022年4月24日，海航集團風險處置相關工作順利完成，海航集團相關破產(chǎn)重整案四個重整計劃全部執(zhí)行完畢并獲得法院裁定。

2021年12月31日完成重整工作后，根據(jù)《供銷大集集團股份有限公司及其二十四家子公司重整計劃》中“先重整，后引戰(zhàn)”的相關安排，供銷大集已預留53.18億股用于引進戰(zhàn)略投資人。而作為海航系的重要板塊，相比海航集團航空板塊和機場板塊引戰(zhàn)的塵埃落定，供銷大集的戰(zhàn)略投資者引進工作一直沒有落定。其間，ST大集的股價也經(jīng)常面臨連續(xù)漲?；虻５拇笃鸫舐洹?/p>

直到2022年9月，供銷大集才收到中國供銷集團有限公司子公司新供銷基金的《投資意向函》，于2022年10月26日與新供銷基金簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。新供銷基金隸屬于中國供銷集團有限公司，中國供銷集團有限公司是2010年1月經(jīng)國務院批準成立的大型涉農(nóng)流通產(chǎn)業(yè)集團，是中華全國供銷合作總社全資子公司。

據(jù)今年三季報顯示，ST大集今年前三季度實現(xiàn)營收10.4億元，同比增長1.99%；歸母凈利潤為-3.79億元，同比轉(zhuǎn)虧。虧損主要為公司按照重整留債約定，按期計提財務費用，以及公司商業(yè)零售業(yè)務、地產(chǎn)業(yè)務受復雜多變的外部環(huán)境等因素沖擊影響所致。此外，據(jù)大智慧VIP和wind數(shù)據(jù)顯示，ST大集自2017年以來業(yè)績持續(xù)下跌。2019年至2022年未實現(xiàn)盈利。 

ST大集近年來營收利潤數(shù)據(jù)，來源于wind

對于ST大集而言，何時摘帽是易主后的重點，摘帽時間也需要等到2023年年報披露后才能知曉。此次公告指出，公司存在最近三個會計年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且最近一年審計報告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性的情形，根據(jù)相關規(guī)定，公司股票目前仍被繼續(xù)實施其他風險警示。

“供銷社”概念股大漲，易主后ST大集將何去何從

對于供銷大集后續(xù)發(fā)展，根據(jù)《投資協(xié)議》介紹，控股股東將借助供銷社的平臺、網(wǎng)絡等優(yōu)勢，通過整合多方產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)資源，構(gòu)建以商業(yè)網(wǎng)點、商貿(mào)流通產(chǎn)業(yè)為基礎，打通供銷城鄉(xiāng)雙向流通渠道，做優(yōu)做強雙向流通平臺，形成集商業(yè)運營、商貿(mào)物流和商品貿(mào)易三位一體的業(yè)務布局，將上市公司打造成為國內(nèi)領先的城鄉(xiāng)流通基礎設施建設運營商。

此外，未來供銷大集將逐步以供應鏈、物流配送、商品和服務下沉以及農(nóng)產(chǎn)品上行為主線，以數(shù)字化、連鎖化、標準化為方向，進一步推動資源要素向縣域市場及農(nóng)村市場傾斜，布局以縣城為樞紐、鄉(xiāng)鎮(zhèn)為節(jié)點、村級為終端的三級縣域物流配送體系，推動縣域商業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。公司將進一步疏通工業(yè)品下鄉(xiāng)、農(nóng)產(chǎn)品進城雙向流通渠道，促進農(nóng)民增收和提升消費質(zhì)量的良性循環(huán)，繁榮城鄉(xiāng)經(jīng)濟，服務保障民生，全面助力鄉(xiāng)村振興。

值得注意的是，供銷社概念1月4日逆勢走強，截至當日收盤，ST大集（000564.SZ）、天鵝股份（603029.SH）、浙農(nóng)股份（002758.SZ）等股漲停，永新股份（002014.SZ）漲超5%、中再資環(huán)（600217.SH）漲超4%。值得注意的是，ST大集已連續(xù)兩個交易日漲停。

消息面上，1月2日，交通運輸部等部門發(fā)布《關于加快推進農(nóng)村客貨郵融合發(fā)展的指導意見》（簡稱《意見》）。主要目標是，力爭到2027年，具備條件的縣級行政區(qū)實現(xiàn)農(nóng)村客運、貨運物流、郵政快遞（簡稱“客貨郵”）融合發(fā)展全覆蓋，全國縣鄉(xiāng)村三級客貨郵站點數(shù)量達10萬個以上，農(nóng)村客貨郵合作線路達2萬條以上，基本建成“一點多能、一網(wǎng)多用、功能集約、便利高效”的農(nóng)村運輸服務新模式，全國農(nóng)村運輸服務水平和可持續(xù)發(fā)展能力顯著提升。

據(jù)悉，供銷合作社最典型的作用是為農(nóng)民生產(chǎn)的農(nóng)作物提供了流通渠道。2022年10月，一條有關供銷社基層社恢復重建的報道引發(fā)市場關注，供銷社概念在當年11月就出現(xiàn)過持續(xù)火爆。其中，ST大集在當年11月實現(xiàn)21天19板，并在退市生死戰(zhàn)中掙扎了19天取得了勝利。