4月12日被證監(jiān)會立案后，一周之內(nèi)，罰單出爐。

中核鈦白“違規(guī)定增案”沒一罰二，中核鈦白實控人王澤龍、中信證券股份有限公司（簡稱“中信證券”，600030，06030.HK）、海通證券股份有限公司（簡稱“海通證券”，600837）合計被罰沒2.35億元。

4月19日晚間，中信證券、海通證券同日發(fā)布公告，收到中國證監(jiān)會《行政處罰事先告知書》（處罰字〔2024〕56號）。中核鈦白實控人王澤龍及其朋友洪浩煒、中信中證資本管理有限公司（簡稱“中信中證”）、中信證券、海通證券、韓雨辰涉嫌違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票一案，已由證監(jiān)會調(diào)查完畢。相關(guān)方利用轉(zhuǎn)融通實現(xiàn)限售股出借的細節(jié)被坐實。

經(jīng)查，王澤龍變相規(guī)避限售期規(guī)定，與洪浩煒通過衍生品交易安排，實質(zhì)參與非公開發(fā)行，并以市價融券賣出，提前鎖定與非公開發(fā)行股票折扣價之間的價差收益。中信中證為王澤龍、洪浩煒違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票行為制定套利方案、搭建交易架構(gòu)、提供杠桿資金支持等；中信證券知悉客戶融券目的是定增套利，配合其提供融券服務；海通證券以自己名義按照中信中證的報價指令認購中核鈦白非公開發(fā)行股票，客觀上幫助中信中證及其客戶取得股票收益，使得定增套利行為得以實現(xiàn)；韓雨辰替王澤龍等人出面執(zhí)行定增套利方案。

對于違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票的共同違法行為，證監(jiān)會開出超2.35億元罰單。其中，沒收中信證券違法所得191.1萬元，罰款2325萬元，合計2516萬元；中信中證合計罰款4650萬元；沒收海通證券違法所得78.94萬元，罰款697.5萬元，合計776.44萬元。

證監(jiān)會沒收王澤龍違法所得6063.80萬元，罰款6200萬元；沒收洪浩煒違法所得1419.39萬元；罰款700萬元；韓雨辰被罰77.5萬元。

此外，證監(jiān)會對王澤龍、洪浩煒、中信中證、中信證券、海通證券、韓雨辰違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票的違法行為，責令改正，給予警告。

多方聯(lián)合通過定增獲利7753.20萬元 

中國證監(jiān)會《行政處罰事先告知書》披露了中核鈦白案實控人定增套利案件的諸多細節(jié)。

2022年7月，中核鈦白非公開發(fā)行A股股票申請獲得證監(jiān)會發(fā)審委審核通過。2022年7月至8月，中信中證向中核鈦白實際控制人王澤龍推薦定增多空方案。根據(jù)方案，“客戶通過場外衍生品交易臺直接實現(xiàn)定增多空套利，提前結(jié)算收益，無需等待六個月的鎖定期，通常一個多月時間即可回籠資金和收益”。 

隨后，王澤龍決定實施定增套利，通過中核鈦白員工持股計劃定向出借券源，并以某投資發(fā)展有限公司（簡稱“某投資公司”）名義與中信中證開展場外衍生品交易。后因某投資公司認購資金不足，為了將融券額度用滿，王澤龍建議朋友洪浩煒加入中核鈦白定增融券套利交易而韓雨辰負責對接中信中證和中信證券，具體執(zhí)行套利方案。 

2022年9月至2023年2月，王澤龍、韓雨辰與中信中證、中信證券商議定增融券套利業(yè)務，約定由中核鈦白員工持股計劃轉(zhuǎn)融通出借8800萬股“中核鈦白”股票，中信中證指定四個私募基金產(chǎn)品賬戶進行“中核鈦白”股票融券對沖交易，中信證券制定融券出借計劃。 

2022年11月后，中信中證就掛鉤“中核鈦白”非公開發(fā)行股票的收益互換業(yè)務與海通證券進行初步溝通。2023年2月海通證券按照中信中證指令價格及認購金額參與中核鈦白非公開發(fā)行首輪報價，當日確定發(fā)行價格為5.92元/股。隨后，海通證券簽署中核鈦白非公開發(fā)行股票之股份認購協(xié)議，并與中信中證達成掛鉤標的為“中核鈦白”股票的多頭收益互換。

2023年2月，某投資公司、1號基金紛紛與中信中證達成香草期權(quán)組合合約后，達成掛鉤標的為“中核鈦白” 股票的空頭收益互換。與此同時，中核鈦白員工持股計劃所持8800萬股“中核鈦白” 股票按照中信中證指定路徑分配到四個私募基金產(chǎn)品賬戶，隨后，融券賣出8800萬股“中核鈦白”股票，賣出均價約7.63元/股，成交金額約6.71億元。 

2023年3月9日，中核鈦白公告本次非公開發(fā)行股票上市，股票限售期為2023年3月9日至9月8日。2023年3月17日至4月6日，某投資公司、1號基金向中信中證申請?zhí)崆敖K止所有多頭香草期權(quán)合約與空頭收益互換合約，中信中證了結(jié)相應頭寸并進行結(jié)算。最終，王澤龍通過某投資公司實際獲利5816.2萬元，洪浩煒、王澤龍通過1號基金分別實際獲利1419.39元、247.6萬元，中信中證未有實際獲利，中信證券融券業(yè)務收入為191.07萬元，海通證券收益互換業(yè)務收入為 78.94萬元。 

合計罰沒超2.35億元

證監(jiān)會調(diào)查后認為，“中核鈦白案”存在四項違法事實。

一是王澤龍和洪浩煒上述行為，通過衍生品交易安排，實質(zhì)參與非公開發(fā)行，并以市價融券賣出，提前鎖定與非公開發(fā)行股票折扣價之間的價差收益，變相規(guī)避限售期規(guī)定，違反《中華人民共和國證券法》（簡稱《證券法》） 第三十六條、《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（2020年修訂）第三十八條第二項等規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第一百八十六條所述違法情形。 

二是中信中證為王澤龍、洪浩煒違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票行為制定套利方案、搭建交易架構(gòu)、提供杠桿資金支持等；中信證券知悉客戶融券目的是定增套利，配合其提供融券服務；海通證券以自己名義按照中信中證的報價指令認購中核鈦白非公開發(fā)行股票，客觀上幫助中信中證及其客戶取得股票收益，使得定增套利行為得以實現(xiàn)；韓雨辰替王澤龍等人出面執(zhí)行定增套利方案。中信中證、中信證券、海通證券、韓雨辰上述行為，與王澤龍、洪浩煒共同構(gòu)成《證券法》第一百八十六條所述違法情形。 

三是王澤龍在洪浩煒違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票過程中，參與商議定增融券套利方案，聯(lián)系并建議洪浩煒加入套利，與洪浩煒共同構(gòu)成《證券法》第一百八十六條所述違法情形。 

四是王澤龍作為中核鈦白實際控制人，在中核鈦白2023年非公開發(fā)行股票過程中，隱瞞其通過一系列交易安排實際參與非公開發(fā)行的情況，導致中核鈦白非公開發(fā)行A股股票相關(guān)發(fā)行情況報告書存在虛假記載，違反《證券法》第七十八條第 二款、《上市公司信息披露管理辦法》（2021年修訂）第四十條等規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第一百九十七條第二款所述違法情形。 

根據(jù)當事人違法行為的事實、性質(zhì)、情節(jié)與社會危害程度，證監(jiān)會擬決定：

一，對王澤龍、洪浩煒、中信中證、中信證券、海通證券、韓雨辰違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票的違法行為，責令改正，給予警告，沒收違法所得7753.2萬元，其中沒收王澤龍違法所得6063.8萬元，沒收洪浩煒違法所得1419.39萬元，沒收中信證券違法所得191.07萬元，沒收海通證券違法所得78.94萬元。

對王澤龍與中信中證、中信證券、海通證券、韓雨辰違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票的共同違法行為處以罰款1.2億元，其中由王澤龍承擔50%即6000萬元，中信中證承擔30%即3600萬元，中信證券承擔15%即1800萬元，海通證券承擔4.5%即540萬元，韓雨辰承擔0.5%即60萬元。

對洪浩煒與王澤龍、中信中證、中信證券、海通證券、韓雨辰違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓股票的共同違法行為處以罰款3500萬元，其中由王澤龍承擔30%即1050萬元，中信中證承擔30%即1050萬元，洪浩煒承擔20%即700萬元，中信證券承擔15%即525萬元，海通證券承擔4.5%即157.5萬元，韓雨辰承擔0.5%即17.5萬元。 

二，依據(jù)《證券法》第一百九十七條第二款的規(guī)定，對王澤龍信息披露違法行為處以200萬元罰款。 

澎湃新聞注意到，“中核鈦白案”處罰從嚴從重，相關(guān)主體違法所得7753.20萬元，證監(jiān)會合計罰沒超2.35億元，達到了“沒一罰二”的標準。

對于上述《行政處罰事先告知書》所認定的問題及處罰，中信證券表示，公司及孫公司中信中證資本誠懇接受處罰，并將深刻反思，認真落實整改，進一步提高思想認識，積極落實監(jiān)管要求，舉一反三，全面系統(tǒng)排查各項業(yè)務管理短板，深入開展中國特色金融文化建設(shè)，切實提升合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營水平。公司及中信中證資本將認真學習并積極貫徹資本市場新“國九條”，堅守主責主業(yè)，回歸業(yè)務本源，充分發(fā)揮自身功能，切實保護投資者合法權(quán)益，更好服務資本市場高質(zhì)量發(fā)展。

海通證券在公告中表示，公司誠懇接受處罰，并將深刻反思，汲取教訓，認真落實各項整改要求，進一步優(yōu)化合規(guī)內(nèi)控機制，不斷提高規(guī)范運作意識和水平，堅持舉一反三，依法合規(guī)、穩(wěn)慎推進各項業(yè)務。公司將嚴格按照法律法規(guī)要求履行信息披露義務，目前經(jīng)營情況正常。

值得注意的是，今年以來，限售股轉(zhuǎn)融通出借、限售股融券賣出已被全面叫停。自1月28日轉(zhuǎn)融券新政以來，轉(zhuǎn)融券業(yè)務就迎來了包括暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，逐步了結(jié)；融券T+1，限制融券效率，以及禁止限售股轉(zhuǎn)融通出借、限售股股東融券賣出等一系列密集組合拳。

所謂轉(zhuǎn)融通，是證券交易中融券活動的一種。我國法律禁止裸賣空，客戶如果想在市場上做空，必須先借到相關(guān)證券。這里的借券行為，被稱為融券。早期的融券活動中通常是證券公司把自營買入的證券出借給客戶，但由于證券公司自營業(yè)務規(guī)模并不大，且不會把自營的證券品種全部用于出借，因此融券業(yè)務就面臨券源不足的問題。為了滿足客戶的合理需求，監(jiān)管部門推出了轉(zhuǎn)融通業(yè)務。即由中國證券金融公司（簡稱證金公司）向上市公司股東借入證券，證金公司再把所借入的證券借給證券公司，由證券公司借給客戶。由于借券過程要轉(zhuǎn)幾個彎，所以該業(yè)務就叫轉(zhuǎn)融通。