繼同仁堂、同仁堂科技、同仁堂國(guó)藥上市后，同仁堂醫(yī)養(yǎng)也在沖擊IPO，或?qū)⒊蔀橹袊?guó)北京同仁堂（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“同仁堂”）旗下第四家上市公司。

6月28日，北京同仁堂醫(yī)養(yǎng)投資股份有限公司（簡(jiǎn)稱 “同仁堂醫(yī)養(yǎng)”）向港交所主板提交了上市申請(qǐng)。招股書顯示，同仁堂醫(yī)養(yǎng)提供現(xiàn)代化、定制化的中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)。按照自有中醫(yī)院的2022年門診就診匯總?cè)舜魏烷T診醫(yī)療服務(wù)匯總收入排名，同仁堂醫(yī)養(yǎng)是中國(guó)非公立中醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)行業(yè)中最大的中醫(yī)院集團(tuán)。

公司透露，此次港股上市融資將主要用于擴(kuò)充醫(yī)療機(jī)構(gòu)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)及提升醫(yī)療服務(wù)能力，包括采購(gòu)設(shè)備、收購(gòu)新的分支機(jī)構(gòu)、招聘醫(yī)療專業(yè)人員、升級(jí)數(shù)字化信息系統(tǒng)等。

去年扭虧，旗下?lián)碛?1家自有線下醫(yī)療機(jī)構(gòu)

同仁堂醫(yī)養(yǎng)的歷史可以追溯到2015年，當(dāng)時(shí)公司在北京成立北京同仁堂投資發(fā)展有限責(zé)任公司，由同仁堂全資擁有，作為同仁堂的投資平臺(tái)。2019年9月，該公司注冊(cè)資本增加，全部由同仁堂認(rèn)購(gòu)，同時(shí)公司更名為北京同仁堂醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司。

此后，同仁堂醫(yī)養(yǎng)不斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)版圖，如2020年，成立同仁堂互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，整合在線醫(yī)療資源。2022年，收購(gòu)三溪堂保健院和三溪堂國(guó)藥館的控股權(quán)，作為長(zhǎng)江三角洲探尋商機(jī)戰(zhàn)略的一部分。2024年，收購(gòu)上海承志堂70%的股權(quán)，強(qiáng)化長(zhǎng)江三角洲的業(yè)務(wù)布局。同時(shí)，同仁堂醫(yī)養(yǎng)也提供醫(yī)療機(jī)構(gòu)管理服務(wù)。

同仁堂醫(yī)養(yǎng)選擇的是中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)賽道，行業(yè)參與者較為分散，包括中醫(yī)院、中醫(yī)門診部、中醫(yī)診所以及提供中醫(yī)服務(wù)的小區(qū)衛(wèi)生機(jī)構(gòu)等在內(nèi)。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，中國(guó)中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模從2018年的人民幣5836億元增至2022年的人民幣8000億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為8.2%，占2022年中國(guó)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)總市場(chǎng)份額的13.4%，預(yù)計(jì)2032年將達(dá)到人民幣21239億元，2022年至2032年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為10.3%，占2032年中國(guó)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)總市場(chǎng)份額的19.3%。

同仁堂業(yè)務(wù)布局 來(lái)源：招股書

在這條萬(wàn)億規(guī)模的賽道，同仁堂醫(yī)養(yǎng)稱，公司已建立分級(jí)診療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，包括11家自有線下醫(yī)療機(jī)構(gòu)及1家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，以及9家線下管理醫(yī)療機(jī)構(gòu)，通過(guò)線下線上一體化服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，觸達(dá)和服務(wù)遍及全國(guó)各地的客戶。按照自有中醫(yī)院的2022年門診就診匯總?cè)舜魏烷T診醫(yī)療服務(wù)匯總收入排名，同仁堂醫(yī)養(yǎng)是中國(guó)非公立中醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)行業(yè)中最大的中醫(yī)院集團(tuán)。

同仁堂收入情況

同仁堂醫(yī)養(yǎng)的收入主要來(lái)自醫(yī)療服務(wù)、管理服務(wù)，以及向客戶銷售健康產(chǎn)品和其他產(chǎn)品。2021年至2023年，同仁堂醫(yī)養(yǎng)實(shí)現(xiàn)收入4.7億、6.97億及8.95億元，同期凈利潤(rùn)為-679.3萬(wàn)元、-1466萬(wàn)元及4459萬(wàn)元。其中醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)為同仁堂醫(yī)養(yǎng)核心主營(yíng)業(yè)務(wù)，營(yíng)收占比均超八成。

招股書還提到，2021年至2023年，同仁堂醫(yī)養(yǎng)網(wǎng)絡(luò)內(nèi)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的總就診人次分別為140萬(wàn)人次、150萬(wàn)人次及190萬(wàn)人次，其中會(huì)員累計(jì)人數(shù)從截至2021年12月31日的21.9338萬(wàn)人增加至截至2023年12月31日的53.0691萬(wàn)人，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)55.6%。

醫(yī)師是開展醫(yī)療服務(wù)的關(guān)鍵支撐。招股書顯示，截至最后實(shí)際可行日期，同仁堂醫(yī)養(yǎng)網(wǎng)絡(luò)內(nèi)執(zhí)業(yè)的醫(yī)師數(shù)量達(dá)到2028名，包括20名擁有國(guó)家級(jí)榮譽(yù)稱號(hào)的醫(yī)師。公司已形成中醫(yī)心病科、中醫(yī)腦病科、中醫(yī)內(nèi)分泌科、中醫(yī)婦科、中醫(yī)兒科、 中醫(yī)腫瘤科和非藥物治療等多個(gè)優(yōu)勢(shì)?？?。

盡管已經(jīng)布局多地業(yè)務(wù)，但目前同仁堂醫(yī)養(yǎng)的收入主要依賴旗下個(gè)別醫(yī)院。招股書提到，北京同仁堂中醫(yī)醫(yī)院及三溪堂保健院貢獻(xiàn)了同仁堂醫(yī)養(yǎng)的大部分收入。2021年至2023年，來(lái)自該等醫(yī)院的收入分別占當(dāng)年公司總收入的70.1%、59.5%及65.1%。其中，北京同仁堂中醫(yī)醫(yī)院的收入分別占當(dāng)年總收入的70.1%、44.8%及43.4%；三溪堂保健院的收入分別占2022年、2023年總收入的14.7%及21.8%。

同仁堂持有83.98%股份，董事長(zhǎng)是同仁堂十余年老兵

股權(quán)方面，同仁堂、同仁堂養(yǎng)老基金、同清基金、同康基金及同仁堂醫(yī)療基金管理分別直接持有同仁堂醫(yī)養(yǎng)83.98%、4.93%、2.36%、2.19%及0.36%股份，最終控股股東為同仁堂。

同仁堂股權(quán)結(jié)構(gòu)

同仁堂官網(wǎng)資料顯示，同仁堂品牌始創(chuàng)于1669年(清康熙八年)，擁有7個(gè)子集團(tuán)、2個(gè)院和多家直屬子公司，2400多家零售終端和醫(yī)療機(jī)構(gòu)可以常年為廣大消費(fèi)者提供健康服務(wù)。擁有36個(gè)生產(chǎn)基地、110多條現(xiàn)代化生產(chǎn)線，可生產(chǎn)六大類、20多個(gè)劑型、2600多種藥品和保健食品，安宮牛黃丸、同仁牛黃清心丸、同仁烏雞白鳳丸等一大批王牌名藥家喻戶曉。

此前，同仁堂港版安宮牛黃丸價(jià)格上漲20%的消息引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。同仁堂醫(yī)養(yǎng)提到，公司于2024年1月自同仁堂商業(yè)獲得向浙江省的零售終端（不包括同仁堂集團(tuán)旗下藥房和醫(yī)療機(jī)構(gòu)）獨(dú)家銷售安宮牛黃丸系列產(chǎn)品的權(quán)利，預(yù)期向同仁堂集團(tuán)采購(gòu)更多安宮牛黃丸。

同仁堂醫(yī)養(yǎng)的高管也多來(lái)自同仁堂系，其中董事長(zhǎng)兼執(zhí)行董事饒祖海于2013年2月加入同仁堂，自此擔(dān)任同仁堂的副總經(jīng)理。目前，主要負(fù)責(zé)同仁堂集團(tuán)的醫(yī)療服務(wù)板塊，也負(fù)責(zé)投資、營(yíng)銷等事宜。 2015年3月，饒祖海加入同仁堂醫(yī)養(yǎng)，擔(dān)任董事兼總經(jīng)理，且于2019年9月獲任為董事長(zhǎng)，不再擔(dān)任總經(jīng)理。饒祖海于2024年6月被明確為執(zhí)行董事，主要負(fù)責(zé)公司全面戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)發(fā)展及審計(jì)管理工作。同時(shí)自2021年6月?lián)喂军h委書記。

管理層還包括中醫(yī)背景出身的專業(yè)人士。執(zhí)行董事魯巖于2020年3月加入同仁堂康養(yǎng)，并于2021年6月獲委任為董事，于2022年5月獲委任為總經(jīng)理，于2024年6月獲委任為質(zhì)量負(fù)責(zé)人，并被明確為執(zhí)行董事，主要負(fù)責(zé)本集團(tuán)日常經(jīng)營(yíng)管理。魯巖擁有逾20年的中醫(yī)臨床工作和醫(yī)院管理經(jīng)驗(yàn)。魯巖自2002年7月至2020年3月，其任職于三級(jí)甲等綜合性中醫(yī)醫(yī)院中國(guó)中醫(yī)科學(xué)院西苑醫(yī)院，歷任腦病科主任醫(yī)師及研究生導(dǎo)師、醫(yī)務(wù)處副處長(zhǎng)及醫(yī)院管理處副處長(zhǎng)。魯巖還是中華中醫(yī)藥學(xué)會(huì)醫(yī)院管理分會(huì)第五屆委員會(huì)秘書長(zhǎng)、中華中醫(yī)藥學(xué)會(huì)腦病分會(huì)第四屆委員會(huì)副秘書長(zhǎng)及常務(wù)委員。