歷經(jīng)五次交表，嘀嗒出行終于成功上市，成為中國(guó)共享出行第一股。在普遍面臨盈利難題的共享出行行業(yè)中，嘀嗒出行卻因其順風(fēng)車(chē)業(yè)務(wù)而實(shí)現(xiàn)連續(xù)五年盈利。與此同時(shí)，出行平臺(tái)企業(yè)依舊積極破局“盈利難題”，扎堆赴港上市。

6月28日，嘀嗒出行正式登陸香港交易所主板，成為中國(guó)共享出行第一股。圖為司機(jī)正在開(kāi)車(chē)。（資料圖片由攝圖網(wǎng)提供）

中國(guó)共享出行第一股

6月28日，嘀嗒出行正式登陸香港交易所主板，成為中國(guó)共享出行第一股。

據(jù)悉，嘀嗒出行成立于2014年，是一家專(zhuān)注順風(fēng)車(chē)和出租車(chē)數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的出行平臺(tái)。

在上市儀式上，嘀嗒出行創(chuàng)始人兼CEO宋中杰表示：“在港交所主板掛牌上市，不僅是我們發(fā)展歷程中的一個(gè)重要里程碑，更是一個(gè)全新起點(diǎn)。我們將以更堅(jiān)定的信念、更創(chuàng)新的思維、更拼搏的精神繼續(xù)前行。我們一定會(huì)加倍努力，為社會(huì)、用戶(hù)、股東和員工創(chuàng)造更大價(jià)值，更早實(shí)現(xiàn)‘讓路上沒(méi)有空座’的愿景?！?/p>

“上市為嘀嗒出行帶來(lái)了大量的資本注入，為公司未來(lái)的業(yè)務(wù)拓展、技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)推廣等提供了充足的資金支持。品牌提升上，上市標(biāo)志著嘀嗒出行在共享出行領(lǐng)域的行業(yè)地位得到了市場(chǎng)的認(rèn)可，將進(jìn)一步提升其品牌影響力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)上市，嘀嗒出行或?qū)⑽嗤顿Y者和合作伙伴的關(guān)注，為其未來(lái)的業(yè)務(wù)拓展和市場(chǎng)拓展創(chuàng)造更多機(jī)會(huì)?！本W(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心數(shù)字生活分析師陳禮騰告訴中國(guó)商報(bào)記者。

順風(fēng)車(chē)扛起盈利大旗

事實(shí)上，在共享出行行業(yè)，嘀嗒出行并不算“大”企業(yè)。

從營(yíng)收來(lái)看，2023年，滴滴出行營(yíng)收為1924億元，曹操出行營(yíng)收為106.68億元，如祺出行營(yíng)收為21.61億元，而嘀嗒出行的營(yíng)收僅為8.15億元。且這是其近三年來(lái)的最高收入，2021年、2022年其營(yíng)收分別為7.81億元和5.69億元。

但是，嘀嗒出行卻已實(shí)現(xiàn)連續(xù)盈利。

招股書(shū)顯示，2021年到2023年，嘀嗒出行調(diào)整后凈利潤(rùn)分別是2.38億元、0.85億元及2.26億元，調(diào)整后的凈利潤(rùn)率分別達(dá)到30.5%、14.9%、27.7%。這意味著，自2019年首次盈利以來(lái)，嘀嗒出行已實(shí)現(xiàn)連續(xù)五年盈利。

而這要?dú)w功于嘀嗒出行以順風(fēng)車(chē)為主的業(yè)務(wù)模式。

中國(guó)商報(bào)記者從嘀嗒出行獲悉，不同于網(wǎng)約車(chē)的重資產(chǎn)模式，嘀嗒出行的業(yè)務(wù)模式可以概括為“輕資產(chǎn)、高效率”。嘀嗒出行不擁有或租賃車(chē)隊(duì)車(chē)輛，而是通過(guò)整合社會(huì)閑置的私人乘用車(chē)資源，為用戶(hù)提供順風(fēng)車(chē)服務(wù)。因此，企業(yè)不需要承擔(dān)繁重的資本投資和汽車(chē)持有成本，能夠?qū)崿F(xiàn)更快擴(kuò)張和更好盈利。同時(shí)，由于順風(fēng)車(chē)是車(chē)主和乘客分?jǐn)偝鲂谐杀?，是互惠互利的出行模式，因此與網(wǎng)約車(chē)相比，平臺(tái)無(wú)需支付大量的獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)貼去促成訂單。

順風(fēng)車(chē)成為拉動(dòng)嘀嗒出行整體毛利率的主要?jiǎng)恿Α?021年到2023年，嘀嗒出行順風(fēng)車(chē)平臺(tái)服務(wù)的毛利率分別達(dá)到85.4%、79.5%、75.9%，而嘀嗒出行企業(yè)毛利率分別為80.9%、75.1%、74.3%。

不過(guò)，順風(fēng)車(chē)的市場(chǎng)發(fā)展空間有限。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)汽車(chē)客運(yùn)市場(chǎng)包括出租車(chē)、網(wǎng)約車(chē)及順風(fēng)車(chē)，按2023年交易總額計(jì)，各自的市場(chǎng)份額分別為54.2%、41.4%及4.4%。

與此同時(shí)，嘀嗒出行在該領(lǐng)域也面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)。據(jù)悉，滴滴出行、T3出行、哈啰出行等網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)均在順風(fēng)車(chē)市場(chǎng)有所布局。嘀嗒出行招股書(shū)也顯示，在順風(fēng)車(chē)領(lǐng)域，2021年其以38.1%的份額排名第一；2022年其市場(chǎng)份額下滑至32.5%，排名降至第二；2023年其市場(chǎng)份額下滑至31%，排名保持第二。

共享出行企業(yè)扎堆上市

事實(shí)上，多數(shù)共享出行平臺(tái)依舊面臨盈利難題。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，2023年，滴滴出行經(jīng)調(diào)整EBITA（息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）為虧損22億元，曹操出行年度虧損為19.81億元，如祺出行凈虧損為6.93億元。

“順風(fēng)車(chē)和網(wǎng)約車(chē)事實(shí)上并不算是一個(gè)賽道的，順風(fēng)車(chē)的業(yè)務(wù)比較輕，但其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)也比較大?！币晃痪W(wǎng)約車(chē)行業(yè)從業(yè)人員告訴中國(guó)商報(bào)記者。

“如果滴滴出行想盈利，它是有盈利能力的，只是它一直以來(lái)都在選擇比較激進(jìn)的市場(chǎng)策略，并且不斷拓展新的業(yè)務(wù)版圖，影響了其盈利能力。而其他平臺(tái)，比如曹操出行，選擇了通過(guò)降低成本和提高收入的方式來(lái)提升運(yùn)營(yíng)效率，也是有可行性的?！鄙鲜鼍W(wǎng)約車(chē)行業(yè)從業(yè)人員表示。

針對(duì)網(wǎng)約車(chē)行業(yè)面臨的盈利難題，陳禮騰表示，首先，網(wǎng)約車(chē)企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本高昂，企業(yè)需要投入大量資金用于車(chē)輛購(gòu)置、維護(hù)保養(yǎng)、保險(xiǎn)費(fèi)用、司機(jī)薪酬等方面，這些固定成本使得企業(yè)在運(yùn)營(yíng)初期就面臨較大的壓力。

“其次，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，網(wǎng)約車(chē)行業(yè)玩家眾多，形成了以滴滴出行為首的第一梯隊(duì)，曹操出行、T3出行為第二梯隊(duì)，以及享道、如祺出行、萬(wàn)順、攜華出行等第三梯隊(duì)的市場(chǎng)格局。為了吸引乘客和司機(jī)，企業(yè)需要采取各種補(bǔ)貼和優(yōu)惠措施，這進(jìn)一步壓縮了企業(yè)的利潤(rùn)空間。此外，網(wǎng)約車(chē)公司面臨合規(guī)化要求高以及相關(guān)政策風(fēng)險(xiǎn)，這些政策變化都可能對(duì)企業(yè)的盈利產(chǎn)生影響?！标惗Y騰說(shuō)。

“從盈利模式上看，目前，網(wǎng)約車(chē)企業(yè)的主要盈利模式仍然是依靠乘客的訂單收入。然而，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和用戶(hù)需求的變化，使這種單一的盈利模式難以支撐企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展?！标惗Y騰說(shuō)。

值得一提的是，其他出行平臺(tái)也在摩拳擦掌準(zhǔn)備上市。6月24日，如祺出行通過(guò)了港交所上市聆訊；4月末，曹操出行也正式向港交所遞交上市申請(qǐng)；去年年底，享道出行CEO倪立誠(chéng)曾提及公司將在2024年下半年籌備并啟動(dòng)IPO計(jì)劃。

“對(duì)于行業(yè)來(lái)說(shuō)，嘀嗒出行的成功上市說(shuō)明監(jiān)管對(duì)于共享出行合規(guī)性的認(rèn)可，這將推動(dòng)整個(gè)共享出行行業(yè)向更加規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的方向發(fā)展。同時(shí)，嘀嗒的成功上市為其他共享出行企業(yè)提供一個(gè)重要的參考和借鑒，可能會(huì)激發(fā)其他共享出行企業(yè)加快上市步伐，從而加快行業(yè)優(yōu)勝劣汰?！标惗Y騰表示。（記者 趙熠如）