納指科技ETF連續(xù)第24個交易日發(fā)布溢價風(fēng)險提示及臨停公告。

7月4日晚間，景順長城納指科技ETF發(fā)布公告稱，將于7月5日開市起再度停牌一小時。6月以來，景順長城納指科技ETF已連續(xù)24個交易日發(fā)布溢價風(fēng)險提示及臨時停牌公告。

與此同時，華夏野村日經(jīng)225ETF、博時納斯達克100ETF、國泰標(biāo)普500ETF等7只產(chǎn)品也紛紛發(fā)布二級市場交易價格溢價風(fēng)險提示公告。

截至7月4日收盤，景順長城納指科技ETF溢價率仍高達12.65%。此外，華夏野村日經(jīng)225ETF、易方達MSCI美國50ETF、華安法國CAC40ETF、華泰柏瑞南方東英新交所泛東南亞科技ETF、華安德國（DAX）ETF等25只跨境ETF溢價率也均超3%。

另一方面，由于QDII額度受限，多只QDII產(chǎn)品再度下調(diào)限購金額。部分產(chǎn)品限購額度非?！懊阅恪?，甚至出現(xiàn)了每日申購上限低至300元的情況。對此，公募內(nèi)部人士表示，場外相關(guān)標(biāo)的觸及QDII限購上限也是溢價的原因之一。

“在挑選一只ETF時，建議大家關(guān)注產(chǎn)品規(guī)模、流動性、跟蹤誤差、費率以及折溢價等因素，尤其在產(chǎn)品溢價率較高時會提示關(guān)注價格回歸可能帶來的短線額外虧損。這一點適用于套利機制順暢的A股ETF，同樣也適用于高溢價可能遲遲不回歸的跨境ETF。畢竟，高溢價始終是不具有可持續(xù)性的?！被饍?nèi)部人士強調(diào)道。

美日德法等跨境ETF均被買到溢價

7月4日，景順長城納指科技ETF、華夏野村日經(jīng)225ETF、華夏納斯達克100ETF、華夏標(biāo)普500ETF、博時標(biāo)普500ETF、博時納斯達克100ETF、易方達標(biāo)普信息科技LOF、國泰標(biāo)普500ETF這8只產(chǎn)品共同發(fā)布二級市場交易價格溢價風(fēng)險提示公告。

為了保護基金份額持有人的利益，景順長城納指科技ETF將于7月5日開市起至當(dāng)日10時30分再度停牌。值得一提的是，6月以來，景順長城納指科技ETF已連續(xù)24個交易日發(fā)布溢價風(fēng)險提示及臨時停牌公告。

景順長城基金在公告中提示，投資者可以在二級市場交易基金，也可以申購、贖回基金。基金二級市場的交易價格，除了有基金份額凈值變化的風(fēng)險外，還會受到市場供求關(guān)系、系統(tǒng)性風(fēng)險、流動性風(fēng)險等其他因素的影響，可能使投資人面臨損失。

與此同時，深圳證券交易所已對景順長城納指科技ETF進行重點監(jiān)控，國信證券、天風(fēng)證券、銀河證券等多家券商也紛紛發(fā)布關(guān)于“納指科技ETF”的交易風(fēng)險提示。

對此，一位券商業(yè)內(nèi)人士向澎湃新聞記者表示，“這是常規(guī)的監(jiān)管動作，并不強制要求限制交易。此前投資者持續(xù)買入ST股票時也有過類似的警示?！?/p>

從景順長城納指科技ETF基本情況來看，該ETF成立于2023年7月19日，由基金經(jīng)理汪洋、張曉南共同管理。截至7月2日，景順長城納指科技ETF年內(nèi)收益率高達35.33%，在公募基金中位列榜首，基金合計規(guī)模已達88.58億元。

截至7月4日下午收盤，景順長城納指科技ETF收跌0.78%，溢價率仍高達12.65%。此外，華夏野村日經(jīng)225ETF、博時標(biāo)普500ETF、易方達MSCI美國50ETF、國泰標(biāo)普500ETF溢價率分別為8.90%、6.01%、5.41%、5.00%；華夏標(biāo)普500ETF、華安法國CAC40ETF、華泰柏瑞南方東英新交所泛東南亞科技ETF、華安德國（DAX）ETF等21只跨境ETF溢價率也均超3%。

所謂跨境ETF，即指以境外資本市場證券構(gòu)成的境外市場指數(shù)為跟蹤標(biāo)的、在國內(nèi)證券交易所上市的ETF，同時也屬于QDII基金。除了投資港股地區(qū)主要指數(shù)的ETF外，還包括以標(biāo)普500、納斯達克100、日經(jīng)225、德國DAX30、法國CAC40等國際重要市場指數(shù)為跟蹤目標(biāo)的跨境ETF，涵蓋了全球主要經(jīng)濟體和市場。

公募內(nèi)部人士總結(jié)稱，近期部分跨境ETF大幅溢價的背后，主要有以下四點原因：

一是，利率環(huán)境的變化帶來全球配置機會，在A股尚待企穩(wěn)的情況下，跨境產(chǎn)品市場關(guān)注度高，投資者買入情緒高漲。

二是，除美股ETF與港股ETF之外，跨境ETF的規(guī)?；径急容^小，流動性是硬傷。

三是，與套利機制順暢的A股ETF不同，跨境ETF受QDII額度限制，申購上限往往較低，市場熱情較高時較難有足夠的套利資金去平抑溢價。

四是，跨境ETF的底層資產(chǎn)來自海外市場，交易時間、匯率等因素都影響著一二級市場的匹配度，從而加大套利難度，或使部分跨境產(chǎn)品的高溢價成為一種常態(tài)。

“在挑選一只ETF時，我們常常會建議大家關(guān)注產(chǎn)品規(guī)模、流動性、跟蹤誤差、費率以及折溢價等因素，尤其在產(chǎn)品溢價率較高時會提示關(guān)注價格回歸可能帶來的短線額外虧損。這一點適用于套利機制順暢的A股ETF，同樣也適用于高溢價可能遲遲不回歸的跨境ETF。畢竟，高溢價始終是不具有可持續(xù)性的。”基金內(nèi)部人士強調(diào)道。

觸及QDII限購上限也是溢價的原因之一

另一方面，12只QDII產(chǎn)品于周四集體下調(diào)限購金額。

7月4日，摩根基金管理（中國）公告稱，即日起，旗下摩根納斯達克100（QDII）、摩根全球天然資源混合（QDII）、摩根海外穩(wěn)健配置混合（QDII-FOF）、摩根富時發(fā)達市場REITs指數(shù)（QDII）、摩根亞太優(yōu)勢混合（QDII）、摩根日本精選股票（QDII）、摩根歐洲動力策略股票（QDII）、摩根全球新興市場混合（QDII）限制申購、定期定額投資及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入金額為1萬元；

此外，摩根標(biāo)普500指數(shù)發(fā)起式（QDII）、摩根全球多元配置（QDII-FOF）的美元份額由1萬美元降至5000美元，人民幣份額限額由10萬元降至5萬元。

同日，博時基金也公告稱，自7月5日起，為保護基金份額持有人利益，旗下博時納斯達克100ETF發(fā)起式聯(lián)結(jié)（QDII）、博時標(biāo)普500ETF聯(lián)結(jié)也再度下調(diào)限購金額，兩只QDII美元份額由此前的4500美元降至750美元，人民幣份額的限購金額由此前的3萬元降至5000元。

此前7月3日，宏利基金公告稱，即日起，旗下宏利印度股票（QDII）的限制申購金額由此前的2000元降至1000元。華夏基金公告稱，旗下華夏標(biāo)普500ETF發(fā)起式聯(lián)接（QDII）、華夏納斯達克100ETF發(fā)起式聯(lián)接（QDII）這兩只QDII人民幣份額限購金額分別降至300元、500元，美元份額限額分別降至40美元、70美元。

公募內(nèi)部人士表示，場外相關(guān)標(biāo)的觸及QDII限購上限也是溢價的原因之一?！案骷一饳C構(gòu)都會有一個QDII額度，超過這個額度，就只能暫時停止申購。投資者無法在場外申購，便只能在場內(nèi)涌入。”

“倘若溢價過高，二級市場價格大大超過凈值，相當(dāng)于估值過高，就存在價格向凈值回歸的風(fēng)險?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士向澎湃新聞記者表示。