中國人民銀行7月25日以利率招標方式開展了2000億元中期借貸便利（MLF）操作，中標利率2.3%，下降20個基點。

這是一段時間以來，中國人民銀行首次在每月15日前后的MLF操作窗口之外，額外開展MLF操作。

“臨近月末，金融機構(gòu)流動性需求明顯增加，貨幣市場利率有一定上行壓力，中國人民銀行此次額外開展MLF操作，凈投放2000億元，較好滿足了金融機構(gòu)的中長期資金需求?！敝袊裆y行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，MLF操作窗口的增加，加之前期已宣布視情況開展臨時隔夜正、逆回購操作，表明中國人民銀行將保持流動性合理充裕，助力鞏固經(jīng)濟回升向好。

利率方面，7月22日，1年期和5年期以上貸款市場報價利率（LPR）雙雙下降10個基點；同日，中國人民銀行將公開市場7天期逆回購操作調(diào)整為固定利率、數(shù)量招標，并將利率由此前的1.8%調(diào)整為1.7%。

溫彬認為，我國貸款利率已連創(chuàng)歷史新低，企業(yè)貸款利率進入“3時代”，部分城市房貸利率迎來“2字頭”。公開市場操作利率、LPR、MLF操作利率接連下降，有助于進一步降低實體經(jīng)濟綜合融資成本，激發(fā)有效需求。

在利率傳導(dǎo)關(guān)系方面，此前，LPR是報價行在MLF操作利率基礎(chǔ)上加減點形成報價。但在7月15日MLF操作利率未作調(diào)整的情況下，LPR在7月22日有所下行，7月25日MLF操作利率下降。

專家分析，這表明MLF操作利率對LPR的參考作用正在逐步減弱。近期一系列利率政策調(diào)整，表明中國人民銀行正在積極推進貨幣政策調(diào)控框架轉(zhuǎn)型，由短及長的利率傳導(dǎo)關(guān)系逐步理順。