邁瑞醫(yī)療

“醫(yī)療器械茅”邁瑞醫(yī)療的上半年業(yè)績讓投資者喜憂參半，雖然營收凈利創(chuàng)新高，但同比增速跌至新低。

8月29日晚間，深圳邁瑞生物醫(yī)療電子股份有限公司（邁瑞醫(yī)療，300760）發(fā)布2024年半年度報告，上半年營業(yè)收入205.31億元，同比增長11.12%；歸母凈利潤75.61億元，同比增長17.37%；歸母扣非凈利潤73.8億元，同比增長16.39%。

邁瑞醫(yī)療上半年業(yè)績

邁瑞醫(yī)療成立于1991年，2018年上市，總部位于深圳。wind數(shù)據(jù)顯示，邁瑞醫(yī)療的營收、凈利潤均創(chuàng)上市以來新高，營收首次超200億元，凈利潤首次超70億元。單看第二季度業(yè)績，營收111.58億元，環(huán)比增長19.04%，歸母凈利潤44.01億元，環(huán)比增長39.27%。

邁瑞醫(yī)療2018年上市以來營收以及同比表現(xiàn) 來源：wind

邁瑞醫(yī)療2018年上市以來歸母凈利潤以及同比表現(xiàn) 來源：wind

但從上半年同比增速來看，邁瑞醫(yī)療的步伐卻在放緩。2019年至2023年上半年，邁瑞醫(yī)療的營收、凈利潤同比增速均在20%以上，今年卻跌至20%以下。邁瑞醫(yī)療在半年報中特別強調(diào)，上半年歸母凈利潤剔除匯兌損益影響后同比增長22.13%，第二季度剔除匯兌損益影響后同比增長24.02%。官方業(yè)績亮點則強調(diào)，迎難而上，穩(wěn)健增長。

邁瑞醫(yī)療主要產(chǎn)品覆蓋三大領(lǐng)域，包括生命信息與支持、體外診斷以及醫(yī)學影像，上半年毛利率均在60%以上。拖累業(yè)績增長的是生命信息與支持業(yè)務(wù)，實現(xiàn)營業(yè)收入80.09億元，同比減少7.59%。該業(yè)務(wù)包括監(jiān)護儀、除顫儀、麻醉機、呼吸機、心電圖機、手術(shù)床、手術(shù)燈、吊塔吊橋、輸注泵、手術(shù)室/重癥監(jiān)護室（OR/ICU）整體解決方案等用于生命信息監(jiān)測與支持的一系列儀器和解決方案的組合。邁瑞醫(yī)療稱，由于醫(yī)療行業(yè)整頓和醫(yī)療設(shè)備更新項目導致了今年上半年招標采購活動持續(xù)推遲，使得該業(yè)務(wù)線承擔了較大的壓力。

邁瑞醫(yī)療對前景仍表達了樂觀，稱積壓的采購需求總量并未受到影響，推遲的采購項目未來仍將全部釋放。據(jù)公司統(tǒng)計，截至報告期末，國內(nèi)醫(yī)療新基建待釋放的市場空間進一步提升至240億元以上。

邁瑞醫(yī)療認為，中國市場醫(yī)療行業(yè)整頓已逐漸進入常態(tài)化，對于醫(yī)院招標采購的影響也將消退，邁瑞真正的競爭力在一個更加透明和規(guī)范的采購環(huán)境中將更加凸顯。在資金方面，支持設(shè)備更新項目的超長期特別國債仍在按計劃發(fā)行，地方政府專項債的發(fā)行進度也觀察到有加快的趨勢，以上因素將會直接有效地緩解醫(yī)院的資金壓力，為醫(yī)療設(shè)備的招標采購提供支持。

此外，邁瑞醫(yī)療體外診斷業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入 76.58億元，同比增長28.16%，其中，化學發(fā)光業(yè)務(wù)增長超過30%；醫(yī)學影像業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入42.74億元，同比增長15.49%，其中超聲高端及以上型號增長超過40%。

國際化一直是邁瑞醫(yī)療發(fā)力的方向。上半年，國際市場營收79.1億元，同比增長18.1%，占總營收比重約38%，其中歐洲市場營收15億元，同比增長37.9%。亞太市場營收17.6億元，同比增長30.1%。相應(yīng)的國內(nèi)市場方面，上半年營收126.2億元，同比增長7.2%。

邁瑞醫(yī)療稱，在國際市場，隨著美元加息周期進入尾聲，海外客戶的購買力也將逐步復蘇，為公司海外業(yè)務(wù)的持續(xù)快速發(fā)展提供良好的基礎(chǔ)。

研發(fā)投入方面，上半年研發(fā)投入19.4億元，同比下降4.92%，占同期營業(yè)收入的比重9.45%。截至2024年上半年，邁瑞擁有近4900名研發(fā)人員。

8月29日收盤，邁瑞醫(yī)療報228.2元/股，漲0.74%，市值2766.8億元。