在不少跨國藥企宣布或傳出分拆健康消費品業(yè)務(wù)的情況下，拜耳在中國持續(xù)加碼健康消費品業(yè)務(wù)。

10月16日，拜耳健康消費品中國創(chuàng)新合作中心（China Center of Innovation and Partnership，CCIP）于上海生物醫(yī)藥前沿產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心正式揭幕。這是拜耳健康消費品全球戰(zhàn)略創(chuàng)新基地之一，預(yù)計投資約2000萬歐元。在揭幕現(xiàn)場，拜耳健康消費品還與上海醫(yī)藥簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，并與山東食藥研究所和京衛(wèi)制藥的三方戰(zhàn)略合作。

這不是拜耳第一次在中國加碼健康消費品業(yè)務(wù)。今年5月，拜耳健康消費品與啟東市政府在江蘇啟東簽約。根據(jù)協(xié)議，拜耳將在啟東投資建設(shè)全新的拜耳健康消費品啟東供應(yīng)中心，一期投資額達(dá)6億元人民幣，預(yù)計新供應(yīng)中心將于2028年實現(xiàn)投產(chǎn)。

與拜耳不斷在中國加碼健康消費品形成對比的是，越來越多跨國藥企正在通過分拆等形式剝離相關(guān)業(yè)務(wù)。2023年10月，法國賽諾菲曾提到計劃最早在2024年第四季度創(chuàng)建一個消費者獨立公司。近期就有外媒報道稱，賽諾菲即將達(dá)成一項交易，以約150億歐元的價格將其消費者健康部門出售給美國私募股權(quán)公司CD&R。賽諾菲方面對此并未回應(yīng)。

更早之前，輝瑞、默沙東、葛蘭素史克（GSK）、強(qiáng)生等多家跨國藥企巨頭先后走上了分拆剝離健康消費品業(yè)務(wù)的道路。而放眼國內(nèi)藥企，華潤三九、東阿阿膠、同仁堂、天士力等國內(nèi)上市藥企則不斷加碼健康消費品業(yè)務(wù)。

是持續(xù)加碼，還是分拆剝離，健康消費品業(yè)務(wù)在不同的藥企迎來不同的命運(yùn)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不同藥企截然相反的選擇背后是基于各自面臨的市場環(huán)境作出的戰(zhàn)略考量，長遠(yuǎn)來講，對推動醫(yī)療健康市場的發(fā)展以及滿足消費者需求都有積極意義。

斷舍離，跨國藥企為何剝離健康消費業(yè)務(wù)？

相比腫瘤、自身免疫等處方藥，健康消費品兼顧醫(yī)療和消費品雙重屬性，一般包括常用非處方藥、維生素礦物質(zhì)類補(bǔ)充劑、保健品等品類。很長一段時間，健康消費品是跨國藥企巨頭們的重要業(yè)務(wù)，但近些年，分拆剝離成為一個行業(yè)現(xiàn)象。

2023年8月，強(qiáng)生宣布完成Johnson&Johnson（強(qiáng)生）和Kenvue（科赴）的換股要約，完成消費者健康業(yè)務(wù)分拆。科赴的前身正是強(qiáng)生消費者健康業(yè)務(wù)，擁有泰諾林、美林、達(dá)克寧、李施德林、嗎丁啉等明星品種；2022年7月，赫力昂正式成為一家獨立的消費健康公司，而這家公司前身是葛蘭素史克的消費者健康業(yè)務(wù)和OTC（非處方藥）業(yè)務(wù)。赫力昂擁有鈣爾奇、善存、新康泰克、百多邦等品牌產(chǎn)品；2021年6月，默沙東將原基礎(chǔ)醫(yī)療和女性健康事業(yè)部分拆，并以歐加隆的名稱獨立上市，歐加隆成為一家專注于女性健康的獨立公司。

近兩年，在政策、競爭等多方因素的影響下，跨國藥企巨頭們面臨挑戰(zhàn)，管線被砍、事業(yè)部調(diào)整、高管變更等消息層出不窮。分拆剝離健康消費品的原因大都是專注創(chuàng)新藥這一主業(yè)，以在激烈的市場競爭中保持競爭優(yōu)勢。強(qiáng)生董事會主席兼首席執(zhí)行官杜安卿（Joaquin Duato）曾對外表示，此次分拆為股東帶來重要價值的同時，也使強(qiáng)生公司更加靈活、專注和富有競爭力。

需要注意的是，跨國藥企對健康消費品業(yè)務(wù)的退出并非一次性退出。以GSK為例，2024年5月，該公司表示，將出售持有的消費者健康公司赫力昂的剩余所有股份，徹底告別健康消費品業(yè)務(wù)。此時距離赫力昂獨立已經(jīng)近兩年。

大消費行業(yè)分析師楊懷玉認(rèn)為，通過剝離非核心資產(chǎn)，藥企可以更好地集中資源和技術(shù)投入到更具成長潛力的核心業(yè)務(wù)中，如新藥研發(fā)、生物技術(shù)等高附加值領(lǐng)域。此外，當(dāng)前健康消費品市場的競爭格局正在發(fā)生變化，分拆可以幫助企業(yè)更靈活地應(yīng)對市場變化，調(diào)整戰(zhàn)略方向。財經(jīng)作家謝宗博表示，這輪健康消費品部門分拆熱潮在跨國藥企身上已經(jīng)持續(xù)了近十年，輝瑞、GSK、強(qiáng)生等都先后作出了這一共同選擇。一方面，相較于創(chuàng)新藥物研發(fā)存在高投入、高風(fēng)險、高收益的特質(zhì)，盡管健康消費品業(yè)務(wù)研發(fā)投入相對較低，但收入也較為平和，投資者對單獨上市的健康消費品公司的估值往往高于對制藥巨頭內(nèi)部消費品部門的估值，為了充分挖掘健康消費品板塊的市場價值，所以將消費品業(yè)務(wù)單獨剝離。分拆獨立上市后，不僅可以重塑母公司的估值體系，提升母公司的市值。而且，分拆后的子公司也可享受更高的溢價，避免高估值業(yè)務(wù)被低估值業(yè)務(wù)拖累。另一方面，就制藥和醫(yī)療設(shè)備而言，研發(fā)、收購創(chuàng)新藥需要投入大量資金，在當(dāng)前全球生物醫(yī)藥行業(yè)融資遇冷，市場競爭加劇的背景下，多元化經(jīng)營也成為了聚焦主營業(yè)務(wù)的阻礙，拆分非核心業(yè)務(wù)、裁員是藥企降本增效的方式。

也有國內(nèi)藥企人士向澎湃新聞記者表示，無論藥企怎么做戰(zhàn)略選擇，其不少健康消費產(chǎn)品仍然存在，且有較高的市場認(rèn)知度，對于大眾消費者或患者而言，影響并不大。

持續(xù)加碼，國內(nèi)外藥企競逐萬億健康消費市場

面對健康消費品業(yè)務(wù)，也有藥企在加碼。不只是拜耳這樣的跨國藥企，還有華潤三九、云南白藥、東阿阿膠、同仁堂、天士力等國內(nèi)上市藥企。如云南白藥設(shè)有健康品事業(yè)群，2023年財報提到，該事業(yè)群實現(xiàn)營業(yè)收入64.22億元，同比增長6.5%，口腔護(hù)理領(lǐng)域，云南白藥牙膏國內(nèi)市場份額24.6%，繼續(xù)保持市場份額第一。

今年8月，天士力（600535）公告稱，公司控股股東天士力集團(tuán)及其一致行動人與華潤三九（000999）簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，轉(zhuǎn)讓總價款約為62.12億元。華潤三九的主營業(yè)務(wù)包括健康消費品（CHC），核心產(chǎn)品在感冒、胃腸、皮膚、兒科、維礦、止咳和骨科用藥占據(jù)了較高的市場份額，天士力旗下也有CHC業(yè)務(wù)。華潤三九在購買預(yù)案中表示，本次收購有利于華潤三九鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位，提升核心競爭力，通過充分整合雙方資源，實現(xiàn)中藥產(chǎn)業(yè)鏈的補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈延鏈，發(fā)揮研發(fā)協(xié)同價值，提升創(chuàng)新發(fā)展能力，符合上市公司“成為大眾醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)的引領(lǐng)者”“爭做行業(yè)頭部企業(yè)”的企業(yè)愿景和發(fā)展戰(zhàn)略。

上述藥企人士認(rèn)為，中醫(yī)藥向來有預(yù)防保健的理念，一些原本擁有中藥業(yè)務(wù)的企業(yè)大力發(fā)展健康消費品，稱得上水到渠成，也是藥企在傳統(tǒng)制藥業(yè)務(wù)之外新的增長點。楊懷玉認(rèn)為，隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的提高，國內(nèi)消費者對于健康和保健的需求日益增長，尤其是在中老年人群中，對于健康消費品的需求尤為明顯。相較于國際巨頭，國內(nèi)企業(yè)更了解本地市場和消費者需求，能夠提供更加貼近消費者的產(chǎn)品和服務(wù)，形成差異化競爭優(yōu)勢。

事實上，中國健康消費行業(yè)的巨大潛力的確是眾多藥企加碼健康消費品業(yè)務(wù)的一大動力。今年9月，中國消費者協(xié)會發(fā)布的《健康產(chǎn)業(yè)消費趨勢發(fā)展報告》顯示，2024年中國大健康產(chǎn)業(yè)總收入規(guī)模將達(dá)到9萬億元，相較于2021年8萬億元的總額實現(xiàn)顯著躍升。消費者對保健食品、特醫(yī)食品、嬰幼兒輔食、精準(zhǔn)營養(yǎng)補(bǔ)充等方面都有較強(qiáng)消費需求，“健康消費”已經(jīng)逐漸成為消費者的日常消費習(xí)慣，并且有著從“選擇性消費”向“健康剛需”方向演變的趨勢。

拜耳披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年，拜耳健康消費品中國創(chuàng)新產(chǎn)品占全球創(chuàng)新產(chǎn)品總量的15%，預(yù)計2024年為中國業(yè)務(wù)增長的貢獻(xiàn)率將超過30%，為全球最高比例之一。拜耳健康消費品全球總裁、拜耳集團(tuán)管理委員會成員Julio Triana在接受澎湃新聞記者采訪時表示，我們擁有非常強(qiáng)的品牌，在中國市場廣為人知，并且是拜耳集團(tuán)的核心部分。在日常工作中，我們的團(tuán)隊致力于確保持續(xù)價值最大化，為市場帶來創(chuàng)新產(chǎn)品，滿足消費者的喜好，以此提升業(yè)務(wù)價值。

“健康消費行業(yè)備受關(guān)注，一些公司已經(jīng)上市，另一些則剝離了健康消費品業(yè)務(wù)。健康消費品是拜耳整體戰(zhàn)略的一部分，目前我們沒有考慮上市或出售這塊業(yè)務(wù)。相反，我們看到繼續(xù)增長的良好機(jī)會，并與投資者保持溝通，可以說我們的業(yè)務(wù)是很純粹的。過去幾年，我們的增長速度超過了市場，利潤表現(xiàn)良好，健康消費品業(yè)務(wù)已成為我們發(fā)展最為出色的領(lǐng)域之一?！盝ulio Triana強(qiáng)調(diào)。

拜耳健康消費品全球首席財務(wù)官Magnus Schellnock也向記者表示：“我們對這一業(yè)務(wù)持續(xù)投入，4%的收入用于研發(fā)，這一比例非?？捎^。我們將繼續(xù)加大對業(yè)務(wù)增長的投資。”